新能源及有色金属周报：交割博弈加剧，多晶硅盘面大幅上修

金属硅市场

• 价格：5月9日当周，华东通氧553现货价格下跌250元/吨至9150元/吨，华东421现货价格下跌150元/吨至10050元/吨，盘面价格下跌。
• 供应：西北大厂供应走低，西南部分硅厂恢复开工，开炉数量增加，甘肃和宁夏部分企业检修减产，云南个别企业检修，市场不通氧553金属硅下跌。
• 需求：市场需求弱势，下游多晶硅产量环比下降，多晶硅开工率增加有限，有机硅行业平稳，5月份预计对工业硅需求下降明显，下游有机硅观望为主，铝棒需求走低。
• 库存：截至5月9日，金属硅行业统计库存86.1万吨（含注册仓单），港口库存13.3万吨，交割库存46.3万吨，样本企业厂库库存26.5万吨，注册仓单67338手。
• 成本利润：电极及还原剂价格走弱，电价下调预期下，金属硅平均生产成本预计下调，但价格下跌更多，除自备电企业外均亏损。
• 策略：单边操作为主，区间8000-8500元/吨，无跨期、跨品种、期权策略。
• 风险：西北减产与西南复产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪。

多晶硅市场

• 价格：多晶硅复投料报价35.00-36.00元/千克，致密料34.00-35.00元/千克，菜花料31.00-32.00元/千克，颗粒硅33.00-34.00元/千克，N型料37.00-44.00元/千克。
• 供应：所有厂家降负荷运行，部分企业停产检修或进一步降负荷，高库存下部分企业或降价缓解压力。
• 需求：下游硅片价格下跌，消费不及预期，预计按需补库，市场需求支撑较弱。
• 库存：多晶硅库存持续累库，最新统计多晶硅库存25.70万吨，环比-1.90%，硅片库存18.13GW，环比-12.08%。
• 成本：颗粒硅现金成本约2.5万元/吨，棒状硅现金成本3.1-4.5万元/吨，供需平衡位置现金成本约3.8万元/吨。
• 策略：短期谨慎偏多，无跨期、跨品种、期权策略。
• 风险：行业自律限产力度、政策扰动影响、宏观及资金情绪影响。