2024年中报点评：利润稳健增长，海外订单高增

公司2024年中报显示，上半年营收42.52亿元（同比增长16.8%），归母净利5.17亿元（同比增长1.2%，剔除汇兑损益后增长49.8%），扣非归母净利4.72亿元（同比增长11.4%）。产品方面，控制系统收入17.25亿元（增长17.7%），工业软件收入11.10亿元（增长3.2%），仪器仪表收入3.53亿元（增长72.2%）。行业方面，石化（增长27.0%）、化工（增长26.0%）、油气（增长117.3%）、医药（增长29.2%）收入增长较快。

国际业务表现突出，海外收入3.43亿元（同比增长188.2%），占营收8.1%。公司海外团队近300人，在新加坡、沙特阿拉伯等地设立子公司6家，新签海外合同5亿元（增长63.8%），与沙特阿美、巴斯夫等高端客户合作深化，获得Pertamina集团认证并中标LNG项目。

公司持续投入研发，研发费用4.44亿元（同比增长9.3%），推出通用控制系统UCS和流程工业AI时序大模型TPT，TPT已在多个行业取得突破性应用。

核心观点：公司聚焦流程工业自动化、数字化、智能化，具备较宽的护城河，通过“AI+数据”理念构建工业AI价值体系。看好公司在AI时代的技术创新和行业赋能能力。

投资建议：预计2024-2026年营收分别为104.17/122.71/142.64亿元，归母净利分别为14.18/17.78/20.91亿元，EPS分别为1.79/2.25/2.64元，PE为21.69/17.30/14.71倍，给予“增持”评级。

风险提示：市场开拓不及预期、宏观压力加剧。