在手订单充裕+海外新签高增，带路先锋扣非稳健增长

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中材国际发布2023年第三季度报告，实现营收约315.10亿元，同比+5.06%，实现归母净利润约20.02亿元，同比+7.53%，实现扣非归母净利润约20.06亿元，同比+26.17%。单季度来看，23Q3公司实现营收约109.60亿元，同比+18.13%，实现归母净利润约6.34亿元，同比+9.79%，实现扣非归母净利润约6.84亿元，同比+23.94%。公司毛利率持续改善，扣非维持高增。23年前三季度公司新签订单约522.33亿元，同比+58%，其中23Q3约116.34亿元，同比+30%，环比-38%，新签订单环比有所下降。截止23年8月，公司公告境外重大合同共5个，分别位于尼日利亚、沙特、印度、埃塞俄比亚和伊拉克，涉及合同金额约17.21亿元美元。我们维持此前盈利预测，预计公司23-25年归母净利润分别为28.60、32.67和37.21亿元，对应EPS分别为1.08、1.24和1.41元，维持“买入”评级。