一、丁二烯市场分析
- 2024年1-7月，丁二烯总供应287万吨，同比仅增长1%，其中产量269万吨（增长3%），进口量18万吨（下降19%）。
- 国内丁二烯生产负荷正常，检修降负装置不多，吉林石化19万吨装置和北方华锦12万吨装置近期重启或无实际外放量。
- 进口量减少主要来自马来西亚（减少2.2万吨）、新加坡（减少1.6万吨）、德国（减少1.1万吨）和巴西（减少0.5万吨），韩国进口量反增1.4万吨。
- 港口库存长期偏低，货源偏紧，预计后期亚洲乙烯裂解利润修复和内外盘价格劈叉可能推动进口量增加至3.5-4万吨，缓解货源紧张。
二、丁二烯供需格局
- 2024年丁二烯新增产能仅1万吨（卫星石化技改），而下游新增产能折算丁二烯用量为19万吨，下游新增产能远大于丁二烯。
- 下游新增产能主要包括ABS（漳州奇美15万吨、恒力石化30万吨）、丁苯胶乳（日照广大建筑材料10万吨）、丁腈胶乳（宁波顺泽橡胶20万吨、宁波乐金甬兴化工10万吨）、SEBS（安徽百昊晟2.5万吨）。
- 2024年下半年下游投产仍将远超丁二烯本身，ABS新增产能101万吨（新浦化学21万吨、浙江石化80万吨），折算丁二烯用量15万吨；SBS新增产能15.4万吨。
- 总体而言，2024年丁二烯供应格局偏好。
三、顺丁胶市场分析
- 2024年1-7月，顺丁胶总供应85万吨（增长2%），其中产量70万吨（基本持平），进口15.5万吨（增长9%）。
- 高顺顺丁胶产能对丁二烯价格敏感，丁二烯价格强劲导致顺丁胶利润微薄，装置负荷持续偏低，振华石化、山东威特、齐翔腾达、扬子石化等装置停车。
- 顺丁胶库存较往年高，半钢胎负荷高位但库存累积，轮胎出口淡季临近，合成胶需求存在隐忧。
四、结论
- 丁二烯进口量稀少、价格偏强，但供需格局长期向好，后期进口量可能增加。
- 顺丁胶负荷持续偏低，需求一般，库存高企，短期内价格承压。
