2024年半年报点评：算力稳步转型，期待全年业绩放量

公司1H24实现收入39.17亿元，同比增长3.1%；归母净利润2.68亿元，同比增长5.8%。单季度看，2Q24实现收入19.39亿元，同比增长1.0%；归母净利润1.04亿元，同比增长30.5%。

数据中心建设稳步推进，算力业务范围进一步拓展。1H24，IDC及增值服务收入10.94亿元，同比增长0.90%。北京房山数据中心获增强级A级认证，燕郊数据中心交付机柜超11,000架。上海嘉定二期和天津宝坻项目完成预售，预计年内及1H25陆续交付。算力业务规模超2,000P，公司入选北京市通用人工智能产业创新伙伴计划，天津赞普云计算中心部署推理算力资源，收购海南海鹦（海南）技术有限公司90%股权，拓展智算中心业务，投资4.67亿元，项目于2024年8月开工建设。

持续开展数据中心节能减排，全面提升能效管理能力。1H24节电超3,600万千瓦时，节约电费成本约2,380万元。多个数据中心取得能源管理体系ISO50001认证证书，完成绿电交易超5,600万千瓦时，减少二氧化碳排放量近5万吨。

亚马逊云科技持续稳增长，无双科技借助AI寻求突围。2023年中国云计算市场规模达6,192亿元，同比增长36%。亚马逊云科技中国（北京）区域业务稳定增长，已连续5年位列Gartner云AI开发者服务魔力象限“领导者”。公司推行“亚马逊云科技生成式AI合作伙伴计划”，提升云服务附加值，增强客户粘性。子公司无双科技借助AI技术与百度合作，探索提升广告产品和服务，积极拓展获客渠道。1H24，云计算业务实现收入27.84亿元，同比增长4.16%。

投资建议：预计公司2024-2026年收入分别为91.2/109.0/128.7亿元，归母净利润分别为6.08/7.84/9.20亿元，当前股价对应2024-2026年P/E分别为23/18/15x，维持“推荐”评级。

风险提示：客户上架进度不及预期；项目建设及交付进度不及预期。