房地产行业周报：房地产行业周报（2024年34周）白名单审批通过融资金额近1.4万亿，住建部研究建立房屋养老金制度

行业研究 证券研究报告 房地产2024年08月28日 房地产行业周报（2024年34周） 白名单审批通过融资金额近1.4万亿，住建部研究建立房屋养老金制度 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com执业编号：S0360522110001 联系人：杨航 2023-08-28~2024-08-28 3% -12% 23/0823/11 -28% 24/0124/04 24/0624/08 -43% 房地产 沪深300 相关研究报告 《房地产行业周报（2024年33周）：1-7月商品房销售金额同比下降24%，上海土拍实施“双高双竞”》 2024-08-21 《房地产行业深度研究报告：农村土地破局》 2024-08-16 《房地产行业周报（2024年第32周）：深圳安居集团推动收储，二手房成交同比持续上升》 2024-08-15 板块行情：第34周（8月19日-8月23日）申万一级行业指数中，房地产指数下跌3.8%，在31个一级行业板块中排名第26。 政策要闻：中央层面：1）国家金融监督管理总局：目前商业银行已审批5392个房地产“白名单”项目，审批通过融资金额近1.4万亿元。2）住房城乡建设部：对全国范围内的在建已售未交付商品住房项目进行了全面排查，锁定了 396万套按合同约定应于今年年底前交付的住房，作为保交房攻坚战的主要目标。将以“一项目一策”做好房企项目分类处置。指导各地实行“一项目一方 邮箱：yanghang@hcyjs.com 案一专班一银行一审计一法官”处置模式。3）住房城乡建设部：正研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险三项制度，构建全生命周期房屋安全管理长 行业基本数据 效机制。地方层面：1）泰州：生育二孩的泰州市户籍家庭，首次和第二次申请住房公积金贷款的最高额度均提高至单职工70万元、双职工140万元；生 股票家数(只) 108 占比%0.01 育三孩的泰州市户籍家庭，首次和第二次申请住房公积金贷款的最高额度均提 总市值(亿元) 9,107.16 1.13 高至单职工80万元、双职工160万元。2）泰和县：强调全面落实城市房地产 流通市值(亿元) 8,631.32 1.37 融资协调机制，建立合规项目“白名单”制度，支持长期租赁住房建设。3）厦门：在厦门市行政区域内拥有合法房产，且满足已取得不动产权属证书且房 相对指数表现 产用途登记为住宅以及申请人及其配偶、未成年子女的房产所有权份额合计超 %1M 6M 12M 过50%（不含）的人员，可以申请将户口迁入房产所在地址。 绝对表现-8.4% -22.0% -42.9% 相对表现-4.8% -17.3% -30.5% 公司动态：1）招商蛇口：招商基金招商蛇口租赁住房封闭式基础设施证券投资基金正式获批，T底层资产包括位于深圳市南山区太子湾项目和林下项目，总建筑面积达6.53万平方米，土地使用权面积3.52万平方米，估值约12.87 亿元。2）龙湖集团：2024年上半年营收达468.6亿元，净利润为47.5亿元，运营及服务收入增长7.6%至131亿元，占总营收的28%。未来龙湖将逐步修复开发业务的毛利，同时保持运营及服务收入稳步坚定的增长。3）中国金茂：中国金茂在报告期内实现收入219.75亿元，较去年同期下降18%；公司所有者应占溢利却实现显著增长，达到10.1亿元，同比增长133%。 销售端：新房成交同比下降19%，二手房成交同比上升15%。1）本周20城商品房成交面积197.1万方，商品房日平均成交面积28.2万方，环比上升13%，同比下降19%；2）从累计数据来看，年初至今20城成交面积7154万方，累 计同比下降28.8%。3）第34周10城二手房成交面积145.4万方，日平均成交面积20.8万方，环比上升2%，同比上升15%。4）从累计数据来看，年初至今10城二手房成交面积4710万方，同比下降2%。 投资策略：等待行业右侧的出现。前期报告我们重点提示警惕2024年二手房和新房的相互挤压，当前已经有一定体现。而房企价值主要在于土储的价值，其取决于地价的中枢而房企的运营能力影响相对有限，从而导致找alpha较为 艰难，建议等待行业右侧出现。重点关注相对确定性机会：1）城中村改造；2）部分房企率先解决历史土储问题，估值中枢有望提升；3）二手房时代下，具有一定护城河的中介公司。关注绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、贝壳 -W等。 风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。 目录 一、房地产下跌3.8%，板块排名第26位4 二、政策要闻：商业银行已审批5392个房地产“白名单”项目，住建部研究建立房 屋养老金制度5 三、销售端：新房成交同比下降19%，二手房成交同比上升15%8 （一）新房市场：34周20城成交面积同比下降19%8 （二）二手房市场：第34周10城成交面积同比上升15%9 四、融资端：本周发债企业主要为地方国企10 �、投资建议11 六、风险提示11 图表目录 图表1第34周申万地产板块上涨3.3%，板块排名第1位4 图表2招商蛇口周涨幅达4.5%4 图表3津投城开周跌幅达19.5%4 图表4美的置业周涨幅达12.5%5 图表5世茂集团周跌幅达10.4%5 图表6商业银行已审批5392个房地产“白名单”项目，建立房屋养老金制度5 图表7各地房地产政策回顾6 图表8公司动态8 图表9第34周20城商品房单日平均成交面积28.2万方9 图表10第34周20城新建商品房成交面积197.1万方9 图表11第34周10城合计二手房日平均成交面积20.8万方10 图表12第34周10城二手房成交面积145.4万方10 图表13第34周金融街发行25亿元公司债11 一、房地产下跌3.8%，板块排名第26位 第34周申万地产板块下跌3.8%。第34周（8月19日-8月23日）申万一级行业指数中，房地产指数下跌3.8%，在31个一级行业板块中排名第26。 图表1第34周申万地产板块上涨3.3%，板块排名第1位 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 房地产 家银有非交石通公建汽纺基机电计食电社钢综商轻建国煤用行色银通油信用筑车织础械力算品子会铁合贸工筑防炭 环传医农美 保媒药林容 电金金运石 事装服化设设机饮服 零制材军 生牧护 器属融输化 业饰饰工备备料务 售造料工 物渔理 34周涨跌幅 资料来源：Wind，华创证券 本周A股板块内涨幅第一为招商蛇口，累计涨幅达4.5%。从A股表现来看，涨幅前�的个股分别为招商蛇口、深振业A、合肥城建、西藏城投、中国国贸，跌幅前�的个股分别为津投城开、特发服务、栖霞建设、空港股份、我爱我家。 图表2招商蛇口周涨幅达4.5%图表3津投城开周跌幅达19.5% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% 招深 商振 A 蛇业口 合西中 肥藏国 城城国 建投贸 三华世深新湘远荣深城印地兆房控象产业股 津特栖空投发霞港城服建股开务设份 0% -5% -10% -15% -20% -25% 我光 爱大新 我嘉华 家宝联 华首卧 发开龙 股股地 份份产 A A股涨幅前十A股跌幅前十 资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券 港股板块内涨幅第一的为美的置业，上涨12.5%。从港股表现来看，第34周涨幅排名前 �的个股分别为美的置业、中国金茂、新城发展、恒大物业、金茂服务；跌幅前�的个股分别为世茂集团、绿城管理控股、金地商置、越秀地产、宝龙地产。 图表4美的置业周涨幅达12.5%图表5世茂集团周跌幅达10.4% 16% 城世管 金 越 宝 保万 佳绿兆 远 12% 8% 茂集 理控 地商 秀地 龙地 利科城业物企中集 洋集 4% 0% 团 股 置 产 产 业业国团 团 0%-4% 美 中 新恒金新绿融龙中-4% 绿 的 国 城 大 茂 城 城 创 光 骏 置 金 发 物 服 悦 服 服 集 集 业 茂 展 业 务 服务 务 务 团 团控股 -8%-12% 港股涨幅前十 港股跌幅前十 资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券 二、政策要闻：商业银行已审批5392个房地产“白名单”项目，住建部研究建立房屋养老金制度 中央层面：1）国家金融监督管理总局：目前商业银行已审批5392个房地产“白名单” 项目，审批通过融资金额近1.4万亿元。2）住房城乡建设部：对全国范围内的在建已售 未交付商品住房项目进行了全面排查，锁定了396万套按合同约定应于今年年底前交付的住房，作为保交房攻坚战的主要目标。将以“一项目一策”做好房企项目分类处置。指导各地实行“一项目一方案一专班一银行一审计一法官”处置模式。这个模式在郑州首先试点探索，将向全国推广。对符合条件的项目，纳入“白名单”给予融资支持，保障项目建设交付；对于资不抵债的项目，加快推进项目开发企业破产重组或清算，按照最高人民法院关于债务清偿的顺位规定，优先保障购房人合法权益。3）住房城乡建设部：正研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险三项制度，构建全生命周期房屋安全管理长效机制。 图表6商业银行已审批5392个房地产“白名单”项目，建立房屋养老金制度 时间 发布单位/会议 内容 2024/8/23 国家金融监督管理总局 国家金融监督管理总局发布最新统计，目前已建立国家、省、城市三级协调机制，旨在促进城市房地产融资的协调发展。该机制推动了符合条件的项目纳入“白名单”，以确保其获得必要的融资支持。商业银行已经按照审批程序，目前商业银行已审批房地产“白名单”项目5392个，审批通过的融资金额近1.4万亿元。这些贷款资金正根据项目的工程进度逐步发放，为项目建设提供了资金保障，确保了项目的顺利交付。 2024/8/23 住房城乡建设部 住房和城乡建设部副部长董建国在国新办新闻发布会上介绍，1）住建部指导各地根据本地区的经济能力、房地产市场状况以及各类困难群体的住房需求，制定保障性住房�年规划和年度计划。住建部强调，保障性住房的选址应优先考虑交通便利、公共设施完善的区域，以促进职住平衡。此外，住建部还提出总结和推广有关城市在保障性住房方面的成功经验，建立和完善保障对象轮候库，实行常态化的申请受理机制，以确保准确掌握保障对象的具体需求。2）住建部与金融监管总局联合对全国范围内的在建已售未交付商品住房项目进行了全面排查。此次行动锁定了按照合同约定应于今年年底前交付的396万套住房，将其作为保交房攻坚战的主要目标。此次行动是响应国家关于稳定房地产市场、保障购房者权益的政策要求。通过这一举措，旨在解决当前房地产市场中存在 的交付延迟问题，促进房地产市场的健康发展。3）将以“一项目一策”做好分类处置。指导各地实行“一项目一方案一专班一银行一审计一法官”处置模式。这个模式在郑州首先试点探索，将向全国推广。对符合条件的项目，纳入“白名单”给予融资支持，保障项目建设交付；对于资不抵债的项目，加快推进项目开发企业破产重组或清算，按照最高人民法院关于债务清偿的顺位规定，优先保障购房人合法权益。 2024/8/23 住房城乡建设部 在“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，住房城乡建设部副部长董建国在谈及加快构建房地产发展新模式时指出，研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险制度，构建全生命周期房屋安全管理长效机制。目前，北上广深等22个城市正在试点。其中，房屋养老金个人账户通过缴纳住宅专项维修资金已经有了，试点的重点是政府把公共账户建立起来。 资料来源：国家金融监督管理总局，住房城乡建设部，华创证券整理 地方层面：1）泰州：生育二孩的泰州市户籍家庭，首次和第二次申请住房公积金贷款的最高额度均提高至单职工70万元、双职工140万元；生育三孩的泰州市户籍家庭，首次 和第二次申请住房公积金贷款的最高额度均提高至单职工80万元、双职工160万元。2）泰和县：强调全面落实