农林牧渔行业专题研究：如何看待5月能繁母猪存栏变动情况？

农林牧渔行业专题研究报告

行业动态与趋势

• 能繁母猪存栏变动：国家统计局与农业农村部数据显示，5月末全国能繁母猪存栏量为3996万头，同比下降6.2%，较2022年12月末减少394万头。能繁母猪存栏量的下降导致自去年10月以来的新生仔猪数量高位回落，预示着近期生猪上市量减少，市场供应过剩压力有所缓解。
• 猪价与产能调整：6月猪价冲高后快速回落，小体重猪比例有所提升。能繁母猪存栏量的调整与猪价波动相互作用，预示着产能调整正在进行。

主要发现与分析

• 能繁母猪存栏变动：涌益咨询与Mysteel数据分别显示，5月能繁母猪存栏量环比增幅分别收窄至0.73%和0.43%，反映出市场去产能的持续进行。能繁母猪存栏结构上，中小猪场存栏增幅高于规模猪场，但整体上，中大型猪企保持稳定或轻微增长，部分受到资金或疫病影响的猪场有少量减产。
• 猪价走势：6月猪价冲高后回落，仔猪价格随猪价走弱。出栏体重维持稳定，小体重猪比例略有提升，特别在南方地区，受降雨影响，小体重猪开始出栏。未来，南方雨季的加剧可能对猪病防控带来压力，需关注对产能的影响。

投资策略与建议

• 把握右侧投资机会：当前市场正处在猪周期的上行期，猪价有望继续上行。关注生猪养殖板块的右侧投资机会，特别是能繁母猪存栏量稳定微增的态势。推荐关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、唐人神、新五丰、天康生物等企业，以及后周期动保及饲料板块，如海大集团等。
• 风险提示：重点关注疫病风险、生猪价格长期低位的风险以及原材料价格波动带来的风险。

结论

• 能繁母猪存栏变动：随着能繁母猪存栏量的下降，生猪产能逐渐调减到位，市场供应过剩压力缓解，猪价有望继续上行。
• 猪价与产能：猪价的冲高与回落反映了市场供需关系的变化，产能调整将持续，预计猪价高点有望突破20元/kg。
• 投资策略：把握右侧投资机会，关注能繁母猪存栏量稳定或微增的猪企，以及后周期的动保与饲料行业。

请注意，上述内容是基于给定的文本构建的概要总结，旨在提供一个清晰、简化的视角来理解报告的主要内容和建议。实际的报告可能会包含更多细节、图表、数据以及分析师的深入分析和解释。