社会服务行业周观点：“黑神话”带火古建文旅，“现象级”IP激发暑期旅游新活力

行业核心观点

上周（8月19日-8月25日），沪深300指数下跌0.55%，申万社会服务指数下跌2.87%，跑输沪深300指数2.32个百分点，在申万31个一级行业指数中排名第18。年初至今，沪深300指数下跌3.03%，申万社会服务指数下跌26.87%，跑输沪深300指数23.84个百分点，在申万31个一级子行业中排名第27。上周，社会服务子板块均有下跌，其中酒店餐饮板块下跌1.3%，旅游及景区板块下跌2.98%，教育板块下跌2.46%，专业服务板块下跌3.47%，体育板块下跌2.58%。板块的PE估值分别为：酒店餐饮22.67、旅游及景区33.14、教育42.94、专业服务21.75、体育22.1。

行业重要事件

旅游

• 《黑神话：悟空》上线：该游戏基于《西游记》世界观创作，画面充分融合了中国传统文化元素，特别是古建筑及彩塑。游戏发布当日，山西景区的旅游热度环比增长156%。目前正值暑期，不少网友开始规划前往山西的旅游线路。
• 大西北“捡宝”：沙漠旅游成为热门，特别是在宁夏中卫地区。沙漠旅游吸引了大量游客，相关搜索量显著增长，如“沙漠观星酒店”、“沙漠咖啡”等。

教育

• 粉笔2024中期业绩：实现营收16.3亿元，净利润2.8亿元，同比增长240.9%。AI技术的应用提升了效率，降低了成本，增强了盈利能力。
• 网易有道：上半年净收入27.1亿，同比增长14.5%，AI技术在教育领域取得了显著成效。

过去一周上市公司重要公告

• 国脉科技、建研院、全聚德、电科院、苏试试验、外服控股、广电计量、曲江文旅、峨眉山A等公司发布了2024年的中报，展示了各自的经营状况。

投资建议

• 旅游：建议关注受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。
• 教育：建议关注积极转型、符合政策要求的职教公司，以及应用科技增强核心竞争力的教育龙头。

风险提示

• 自然灾害和安全事故风险。
• 政策风险，包括免税专营政策变化、签证政策变化风险。
• 宏观经济不及预期风险，可能导致居民收入增长不及预期，影响消费服务行业的景气度。

结论

近期，《黑神话：悟空》的爆火为古建文旅带来了新的活力，而大西北的沙漠旅游也成为热门。在教育领域，AI技术的应用显著提升了企业的盈利能力。尽管行业面临一些挑战，但仍存在较好的投资机会。