社会服务行业周观点：奥运会带热体育旅游，云学堂敲钟纳斯达克

证券研究报告|社会服务 强于大市(维持) 奥运会带热体育旅游，云学堂敲钟纳斯达克 行业核心观点： ——社会服务行业周观点(08.12-08.18) 2024年08月19日 行业相对沪深300指数表现 上周（8月12日-8月18日）沪深300指数上涨0.42%、申万社会服务 指数下跌3.08%，社会服务指数跑输沪深300指数3.5个百分点，在申 3379 万31个一级行业指数涨跌幅排第29。年初至今沪深300指数下跌2.49%、申万社会服务指数下跌24.71%，申万社会指数跑输沪深300指数22.22个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第28。上周社会服务子板块涨跌不一，酒店餐饮-3.93%、旅游及景区-3.01%、教育 -5.02%、专业服务-1.53%，体育0.64%。板块的PE估值为酒店餐饮22.7、 旅游及景区33.81、教育44.13、专业服务22.5、体育22.18。近期值得关注的动态方面，巴黎奥运会于北京时间8月12日顺利闭幕，奥运 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% 社会服务沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 旋风卷起的体育旅游消费却方兴未艾。2024年巴黎奥运会带火了欧洲观赛游，国内户外骑行、徒步登山等户外运动休闲项目也受到消费者欢迎。今年1月至7月，体育旅游的搜索热度同比上涨87%；在奥运会期间，前往法国的跟团游预订热度激增225%；户外运动参与人数同比增长19%。 1、旅游：近日，《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》发布，其中提出：推进商旅文体健融合发展，提升项目体验性、互动性，推出多种类型特色旅游产品。研究扩大免签国家范围，优化入境政策和消费环境。以服务消费为抓手，为扩大内需增添动力。建议关注：1）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及业绩逐步向好的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育：建议关注：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。 投资要点： 行业相关新闻：1）旅游：奥运带热体育旅游消费，00后兴起户外骑行风。咕咚数据显示，2024年上半年户外运动参与人数同比增长了19%。其中户外骑行用户大幅增长38.7%。一秒穿夏入冬，室内冰雪游成暑期消费亮点。7月以来，“滑雪”相关搜索热度环比增长91%，“滑雪”相关景区的团购订单量环比增长120%。2）教育：云学堂敲钟纳斯达克，拟募资2500万美元。云学堂首次公开发行2,273,000股ADS，每股11美元，拟融资2500万美元。新东方将释放1.5万个招聘需求，高管揭秘新东方的“创新涌现机制”。 应届毕业生始终是新东方人才招聘的重中之重。截至目前，新东方集团共有约7.5万名员工，平均年龄为29.6岁，90后占比83%。 上市公司重要公告：行动教育权益分派，华测检测、锋尚西文化、 藏旅游、丽江股份、信测标准、中科云网业绩披露。 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观 经济不及预期风险。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 国务院出台重要文件，助力服务消费增长社服Q2普遍遭遇减仓，教育板块转为超配社服上半年业绩平淡，子板块表现分化 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：02032255207 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 分析师:叶柏良 执业证书编号：S0270524010002 电话：18125933783 邮箱：yebl@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业重要事件5 2.1旅游5 2.2教育6 3过去一周上市公司重要公告7 4投资建议8 5风险提示8 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列293 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第283 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况4 图表4：子板块PE估值情况_202408164 图表5：个股涨跌情况_202408164 图表6：过去一周上市公司重要公告7 1行情回顾 上周（8月12日-8月18日）沪深300指数上涨0.42%、申万社会服务指数下跌3.08%，社会服务指数跑输沪深300指数3.5个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第29。年初至今沪深300指数下跌2.49%、申万社会服务指数下跌24.71%，申万社会指数跑输沪深300指数22.22个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第28。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列29 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 银通煤传非石电环公家有计医汽交机建电纺食轻钢国农美综商基社建房行信炭媒银油子保用用色算药车通械筑力织品工铁防林容合贸础会筑地 金石事电金机生 运设装设服饮制 军牧护 零化服材产 融化业器属 物输备饰备饰料造 工渔理 售工务料 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第28 20 10 0 -10 -20 -30 -40 银公家石交煤通有非汽建国电钢环农食机建基电美医房传纺商社轻计综行用用油通炭信色银车筑防子铁保林品械筑础力容药地媒织贸会工算合 事电石运 业器化输 金金装军 属融饰工 牧饮设材化设护生产 渔料备料工备理物 服零服制机饰售务造 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周社会服务子板块涨跌不一，酒店餐饮-3.93%、旅游及景区-3.01%、教育-5.02%、专业服务-1.53%，体育0.64%。板块的PE估值为酒店餐饮22.7、旅游及景区33.81、教育44.13、专业服务22.5、体育22.18。 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育上周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_2024081650 44.13 40 30 22.70 20 33.81 22.5022.18 10 0 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20240816 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 祥源文旅（1.64）九华旅游（0.81）峨眉山A（-0.59） 云南旅游（-10.93）众信旅游（-6.52）曲江文旅（-5.64） 酒店餐饮 锦江酒店（-2.66）中科云网（-2.66）金陵饭店（-2.94） 西安饮食（-8.98）西安旅游（-6.94）同庆楼（-6.14） 教育 开元教育（3.13）黑马（1.56） 凯文教育（-1.15） 中公教育（-13.3）东方时尚（-8.75）行动教育（-5.83） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重要事件 2.1旅游 奥运带热体育旅游消费，00后兴起户外骑行风 巴黎奥运会已经结束，奥运旋风卷起的体育旅游消费却方兴未艾。8月16日，同程旅行联合咕咚app共同发布《2024体育休闲消费报告》显示，2024年巴黎奥运会带火了欧洲观赛游，国内户外骑行、徒步登山等户外运动休闲项目也受到消费者欢迎。今年 1月至7月，体育旅游的搜索热度同比大幅上涨87%，户外运动参与人数同比增长了19%。 奥运会不仅点燃了观赛热情，也激发了户外运动的广泛参与。同程旅行数据显示，2024年1月至7月，体育旅游的搜索热度同比大幅上涨87%。尤其在巴黎奥运会期间，前往法国的跟团游预订热度激增225%，显示出国际体育赛事对旅行需求的巨大影响力。除了观看比赛之外，越来越多的人群开始参与户外运动，咕咚app数据显示，2024年上半年户外运动参与人数同比增长了19%。其中，户外骑行用户更是大幅增长了38.7%。 2024年上半年，咕咚用户最喜爱的户外运动类型依次为户外跑步、户外骑行和健走。同程旅行平台上，体育旅游的热门玩法包括观赛游、登山徒步、户外骑行、马拉松和水上运动等。这些活动不仅让游客能够享受运动带来的乐趣，还能探索新兴的旅游目的地。特别是户外骑行和登山徒步成为了用户的热门选择，展现出人们对健身和自然探索的浓厚兴趣。 在户外运动选择上，90后在户外跑步和户外骑行用户中占比最高，80后则是户外健走的主要人群。此外，00后骑行用户数量快速增长，2024年上半年，咕咚app上00后户外骑行用户规模同比增长53.5%。（资料来源：21世纪经济报道） 一秒穿夏入冬，室内冰雪游成暑期消费亮点 今年暑期，除了水上乐园、海滨度假等传统避暑玩法，一些游客前往室内滑雪场所寻觅凉爽，室内冰雪游成为暑期文旅消费新亮点。 暑期，多个滑雪场推出特色滑雪体验。成都热雪奇迹邀请四川12岁及以下青少年免费体验滑雪运动，免费提供头盔、雪服、雪板、雪鞋。不会滑雪的小朋友可以免费上滑雪公开课。西安热雪奇迹推出夜场公开课，进入冷区的游客均可免费体验滑雪试听课，此外，雪场还邀请西安各行业的优秀代表，如军人、快递人员、交警、教师、医生等免费体验滑雪。 记者从美团了解到，7月以来，“滑雪”相关搜索热度环比增长91%，“滑雪”相关主题笔记攻略数环比增长52%，“滑雪”相关景区的团购订单量环比增长120%，成都热雪奇迹、哈尔滨热雪奇迹、阿尔卑斯雪世界、湘江欢乐城欢乐雪域等多家室内滑雪场迎来暑期消费热潮。携程统计显示，7月，室内滑雪订单量增长70%。 中国旅游研究院战略研究所副研究员、冰雪旅游专项负责人韩元军表示，今年暑期，室内冰雪旅游成为文旅消费的热点，得益于北京冬奥会成功举办带来的全国示范效应，室内冰雪设施在上海、广州、成都等南方城市不断完善，越来越多民众爱上冰雪、体验冰雪，加之今年暑期很多城市天气非常炎热，这也助推了室内冰雪旅游热。未来很长一段时间，室内冰雪旅游将持续成为投资商、运营商和地方政府重点支持的领域，从盈利能力和吸引力等方面来看，室内冰雪游是旅游新业态的优质领域，值得持 续关注和支持。（资料来源：品橙旅游） 2.2教育 云学堂敲钟纳斯达克，拟募资2500万美元 美东时间8月16日，中国数字化企业学习解决方案提供商云学堂正式在纳斯达克交易所敲钟上市，股票代码YXT。 云学堂首次公开发行2,273,000股ADS，每股11美元，拟融资2500万美元（不含超额配售权）。KingswoodCapitalPartners,LLC和TigerBrokers(NZ)Limited担任此次发行的承销商。KingswoodCapitalPartners,LLC担任主承销商。截至发稿，云学堂的股价为10.02美元。云学堂表示，本次IPO募集所得资金将用于研发和技术投入、品牌营销和推广等方面。 云学堂成立于2011年，为《财富》500强企业在内的众多行业头部公司提供软件SaaS服务、内容解决方案服务、数字化企业学习运营服务等，助力企业提升人才培养质量。招股书显示，2022年、2023年以及2024年第一季度（截至2024年3月31日），云学堂的营收分别为4.306亿元、4.24亿元和8321万元。2022年、2023年以及2024年第一季度（截至2024年3月31日）的毛利率分别为54.0%、54.1%和62.6%。 截至2024年3月31日，云学堂拥有2545家客户，覆盖约20个行业，其中订阅客户2434个，包括180多家中国《财富》500强企业，订阅客户按订阅收入计算的净收入留存率为106.1%。目前，云学堂的客户群体涵盖制造业、新零售业、餐饮业、金融业、汽车业等行业，包括施耐德电气、资生堂、三一集团、云南白药、华住集团、蔚来汽车等知名企业。（资料来源：芥末堆） 新东方将释放1.5万个招聘需求，高管揭秘新东方的“创新涌现机制”近年来，新东方创始人俞敏洪愈发地关注大学生就业。 “新东方一直以促进高校毕业生更好地就业为己任，每年毕业季都会反复开会讨论如何为当代大学生的就业助力。