农林牧渔行业周报：短期猪价震荡偏弱需关注出栏节奏，未来养殖景气度或超预期

2024年08月26日 农林牧渔 短期猪价震荡偏弱需关注出栏节奏，未来养殖景气度或超预期 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：短期猪价震荡偏弱需关注出栏节奏，未来养殖景气度或超预期 价格端：本周生猪均价20.58元/kg，周环比-2.33%，两周环比+0.61%仔猪价格685元/头，周环比-0.44%，两周环比+0.44%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格27.67元/kg，周环比+1.82%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为13.11万头，周环比变动-0.69%。周观点：短期猪价震荡偏弱需关注出栏节奏，未来养殖景气度或超预期。涌益咨询点评显示，本周生猪价格震荡走低，价格趋势表现为北方明显弱于南方。因前期短时备货结束，养殖端出栏积极性偏强，带动肥标价差走弱且猪价下调，中期抗价情绪和二育轮换补栏需求带动猪价反弹，但供应宽松趋势下猪价涨后回落；短期来看，供应压力尚存，市场对学生开学带动消费增量的预期尚差，所以供强需弱制约下，预期下周猪价延续偏弱趋势，需关注养殖端出栏节奏变化及抗价博弈。 家禽养殖：毛鸡周尾下行，苗价稳中调整 周观点：钢联数据点评显示，本周毛鸡价格周尾下行，批发市场交投低迷，产品走货压力较大。山东地区养户情绪略有好转，屠企存在低价抛货操作，东北地区出货普遍较差，产品跌价较多。鸡苗方面，养殖端对高苗价仍有抵触情绪，但规模场补栏节奏正常，种禽企业排苗计划紧张，供需面利好苗价持稳。 水产养殖：水产价格持稳，关注水产板块投资机会 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼的大宗价均价同比+11.76%/+25.00%/-8.00%/+17.65%/0%/+7.14%/-11.76%，除 梭子蟹大宗价均价环比-20.00%外，其他产品环比均持平。投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、【海大集团】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 首选股票目标价（元）评级 农林牧渔 沪深300 37% 27% 17% 7% -3% -13% -23% 2023-082023-122024-042024-08 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -4.9 -12.9 -10.7 绝对收益 -8.2 -21.6 -20.7 冯永坤 分析师 SAC执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告供给端仍支撑高猪价，短期 2024-08-19 需关注标肥价差及出栏节奏短期内猪价高位震荡，需关 2024-08-12 注二育及出栏节奏8月生猪供给增量需关注出 2024-08-04 栏节奏，白羽鸡补栏热情稍减短期猪价走势需关注二育出 2024-07-29 栏节奏，白羽鸡苗行情或阶段性延续猪价淡季不淡，下半年供需 2024-07-22 偏紧仍可预期上涨空间 内容目录 1.本周行情回顾4 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-7.16%4 1.2.子板块和个股分析：各板块表现不佳4 2.行业数据跟踪5 2.1.生猪养殖：短期猪价震荡偏弱需关注出栏节奏，未来养殖景气度或超预期6 2.2.家禽养殖：毛鸡周尾下行，苗价稳中调整7 2.3.种植板块：大豆价格下行，蔬菜价格回调9 2.4.水产板块：水产价格持稳，关注水产板块投资机会10 3.本周行业事件11 3.1.种植板块11 3.2.养殖板块11 4.本周重要公司公告12 5.风险提示12 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）4 图2.农业子板块本周表现4 图3.本周商品猪出栏价环比-2.33%6 图4.本周仔猪价格环比-0.44%6 图5.近三年猪粮/猪料比走势6 图6.近期饲料价格走势6 图7.近三年商品猪出栏均重走势7 图8.近三年生猪养殖利润走势7 图9.近三年猪肉冻品库存率7 图10.白羽肉鸡价格走势8 图11.鸡产品&白条鸡价格走势8 图12.父母代鸡苗价格走势8 图13.肉鸡苗价格走势8 图14.父母代&商品代养殖利润8 图15.肉鸡饲料价格走势8 图16.本周玉米现货均价周环比-0.30%9 图17.本周国内小麦均价周环比-0.09%9 图18.本周国产大豆均价周环比-0.67%9 图19.本周国内糖价均价周环比-0.55%9 图20.本周菌菇类价格指数周环比-10.75%9 图21.本周叶菜类价格指数周环比-14.90%9 图22.鲤鱼&鲫鱼价格走势10 图23.草鱼&鲈鱼价格走势10 图24.梭子蟹&对虾价格走势10 图25.人工甲鱼价格走势10 表1：大盘及农业板块近期走势4 表2：周涨跌幅个股前5名4 表3：行业数据近期变化跟踪5 表4：本周重要公司公告12 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-7.16% 最新交易周（2024年8月19日-2024年8月23日），农林牧渔行业-7.16%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为-0.55%、-2.01%、-0.87%，本周农林牧渔行业震荡下行，排名第31。 表1：大盘及农业板块近期走势 2024/8/23 最近一周 1个月 3个月 6个月 1年 沪深300 -0.55% -2.66% -7.62% -4.66% -10.64% 深证成指 -2.01% -3.66% -13.19% -9.79% -20.22% 上证指数 -0.87% -1.64% -7.59% -5.01% -7.39% 农林牧渔 -7.16% -6.80% -22.34% -14.04% -22.93% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）家 有非交石 公建 纺基机电 食 社 商轻建国 医农美 用 色银通油 用筑 织础械力计 品 会 贸工筑防 房 药林容 电银金金运石通事装汽服化设设算饮电服钢综零制材军煤地环传生牧护 器行属融输化信业饰车饰工备备机料子务铁合售造料工炭产保媒物渔理 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：各板块表现不佳 农业细分子板块中，各个板块均下行。本周养殖业（-9.00%）跌幅最大，渔业（-0.36%）跌幅最小。本周涨幅靠前的有：中宠股份(+9.16%)、粤海饲料(+7.61%)、万辰集团(+7.27%)、乖宝宠物(+6.74%)和国联水产(+6.39%)等。跌幅靠前的是大禹生物(-24.85%)、巨星农牧(-13.61%)、丰乐种业(-13.01%)、ST景谷(-10.92%)和*ST天山(-10.70%)等。 图2.农业子板块本周表现表2：周涨跌幅个股前5名 周涨幅top5周跌幅top5 0% -2% 中宠股份 9.16% 大禹生物 -24.85% 粤海饲料 7.61% 巨星农牧 -13.61% 万辰集团 7.27% 丰乐种业 -13.01% 乖宝宠物 6.74% ST景谷 -10.92% 国联水产 6.39% *ST天山 -10.70% -4% -6% -8% -10% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 表3：行业数据近期变化跟踪 资料来源：iFinD，中国畜牧业协会，涌益咨询，国投证券研究中心 2.1.生猪养殖：短期猪价震荡偏弱需关注出栏节奏，未来养殖景气度或超预期 价格端：本周生猪均价20.58元/kg，周环比-2.33%，两周环比+0.61%；仔猪价格685元/头，周环比-0.44%，两周环比+0.44%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格27.67元/kg，周环比 +1.82%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为13.11万头，周环比变动-0.69%。 周观点：短期猪价震荡偏弱需关注出栏节奏，未来养殖景气度或超预期。涌益咨询点评显示，本周生猪价格震荡走低，价格趋势表现为北方明显弱于南方。因前期短时备货结束，养殖端出栏积极性偏强，带动肥标价差走弱且猪价下调，中期抗价情绪和二育轮换补栏需求带动猪价反弹，但供应宽松趋势下猪价涨后回落；短期来看，供应压力尚存，市场对学生开学带动消费增量的预期尚差，所以供强需弱制约下，预期下周猪价延续偏弱趋势，需关注养殖端出栏节奏变化及抗价博弈。根据《农业日报》报道，7月份全国能繁母猪存栏量4041万头，环比+0.07%，同比-5.4%，行业产能恢复较为缓慢，未来养殖盈利景气持续度或超预期。 图3.本周商品猪出栏价环比-2.33%图4.本周仔猪价格环比-0.44% 商品猪出栏价（元/千克） 40 30 20 100 50 1000 二元母猪平均价（元/公斤） 仔猪出栏价（元/头） 800 600 400 200 10 00 0 2021/12021/92022/52023/12023/92024/5 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心资料来源：iFinD，涌益咨询，国投证券研究中心 图5.近三年猪粮/猪料比走势图6.近期饲料价格走势 猪粮比价:全国猪料比价:全国 12 中国:平均价:育肥猪配合饲料（元/公斤） 5 8 4 4 0 2021/42021/112022/62023/12023/82024/3 3 2021/42021/112022/62023/12023/82024/3 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图7.近三年商品猪出栏均重走势图8.近三年生猪养殖利润走势 140 135 130 125 120 115 110 105 商品猪出栏均重（千克） 4,000 养殖利润:自繁自养生猪（元/头） 养殖利润:外购仔猪（元/头） 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 2021/62022/12022/82023/32023/102024/5 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图9.近三年猪肉冻品库存率 冻品库存率（%） 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2021/32021/102022/52022/122023/72024/2 s资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 2.2.家禽养殖：毛鸡周尾下行，苗价稳中调整 价格端：本周白羽肉鸡均价为7.48元/公斤，周环比-3.73%，两周环比-1.88%。肉鸡苗价格 为3.41元/羽，周环比-2.57%，两周环比-0.87%。据畜牧业协会数据显示，2024年第32周 （8.5-8.11)父母代鸡苗价格为47.08元/套，周环比-13.41%，两周环比-0.23%。 周观点：钢联数据点评显示，本周毛鸡价格周尾下行，批发市场交投低迷，产品走货压力较大。山东地区养户情绪略有好转，屠企存在低价抛货操作，东北地区出货普遍较差，产品跌价较多。鸡苗方面，养殖端对高苗价仍有抵触情绪，但规模场补栏节奏正常，种禽企业排苗计划紧张，供需面利好苗价持稳。 图10.白羽肉鸡价格走势图11.鸡产品&白条鸡价格走势 主产区平均价:白羽肉鸡（元/公斤） 12 10 8 6 4 2 0 主产区平均价:鸡产品（元/公斤）主产区平均价:白条鸡（元/公斤） 1520 15 10 10 5 5 00 2022/82023/22023/82024/22024/82022/82023/22023/82024/22024/8 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFin