农林牧渔行业周报：猪价上涨持续性或超预期，关注养殖板块右侧布局

2024年06月11日 农林牧渔 猪价上涨持续性或超预期，关注养殖板块右侧布局 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：节日备货叠加增量出栏预期，短期内价格或震荡偏弱 价格端：本周生猪均价18.16元/kg，周环比+6.14%，两周环比+6.94%仔猪价格796元/头，周环比+6.85%，两周环比+6.26%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格23.76元/kg，周环比+7.48%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为12.63万头，周环比-2.75%。 周观点：供应缩量叠加二育惜售情绪，猪价或持续上涨趋势。近期需求端支撑力较弱，上周正值端午备货，但日均屠宰量不及预期，消费疲软但猪价上涨，主要是供应缩量叠加二育惜售情绪。经历2023年 养殖深度亏损和能繁母猪去化，今年四月能繁母猪相比2022年高点已下降约9%，与2021年高点相比下降了近13%，产能去化幅度已足以支撑周期反转。产能从2023年下半年开始去化加速，今年一季度仍有去化，根据产能传导节奏，预期今年二季度至春节前供需趋紧，猪价将保持上涨趋势。猪周期右侧股价与猪价同步上涨，目前看来，猪价处于上行期前期，建议关注右侧布局。 家禽养殖：苗价下调趋势明显，毛鸡存在短期跌价风险 周观点：随鸡苗供应增加，养户暑期前补栏结束，苗价缺乏支撑，周内苗价跌势明显。毛鸡价格周内持续探底，由于端午节前产品备货结束，走货减弱，且当前冻品库容率仍旧偏高，预计短期内毛鸡震荡下行。 水产养殖：水产价格同比上涨，关注水产板块投资机会 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼大宗价均价环比+5.26%/+6.67%/0.00%/+10.00%/0.00%/0.00%/0.00%；同比 +26.67%/+25%/+8.7%/+29.41%/-23.08%/+7.14%/-11.76%。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【巨星农牧】、【新五丰】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、 【海大集团】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、 【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 首选股票目标价（元）评级 农林牧渔 沪深300 32% 22% 12% 2% -8% -18% 2023-062023-102024-022024-06 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 3.0 4.0 2.4 绝对收益 0.7 5.2 -3.3 冯永坤 分析师 SAC执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告产业情绪带动猪价快涨，看 2024-06-03 好下半年生猪养殖景气度二育或推动猪价快涨，关注 2024-05-28 生猪右侧布局二育对猪价形成支撑，关注 2024-05-19 养殖景气度抬升供需边际变化，关注右侧后 2024-05-13 周期布局关注南方降雨对养殖疫情的 2024-04-29 影响，静待猪周期反转 内容目录 1.本周行情回顾4 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-2.20%4 1.2.子板块和个股分析：本周各子板块均有回调4 2.行业数据跟踪5 2.1.生猪养殖：节日备货叠加增量出栏预期，短期内价格或震荡偏弱6 2.2.家禽养殖：苗价下调趋势明显，毛鸡存在短期跌价风险7 2.3.种植板块：玉米价格回暖，大豆价格企稳9 2.4.水产板块：水产品价格同比回暖10 3.本周行业事件11 3.1.种植板块11 3.2.养殖板块11 3.3.动保板块11 4.本周重要公司公告12 5.风险提示13 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）4 图2.农业子板块本周表现4 图3.本周商品猪出栏价环比+6.14%6 图4.本周仔猪价格环比+6.85%6 图5.近三年猪粮/猪料比走势6 图6.近期饲料价格走势6 图7.近三年商品猪出栏均重走势7 图8.近三年生猪养殖利润走势7 图9.近三年猪肉冻品库存率7 图10.白羽肉鸡价格走势8 图11.鸡产品&白条鸡价格走势8 图12.父母代鸡苗价格走势8 图13.肉鸡苗价格走势8 图14.父母代&商品代养殖利润8 图15.肉鸡饲料价格走势8 图16.本周玉米现货均价周环比+0.26%9 图17.本周国内小麦均价周环比-1.18%9 图18.本周国产大豆均价周环比+0.02%9 图19.本周国内糖价均价周环比-0.42%9 图20.本周菌菇类价格指数周环比-0.17%9 图21.本周叶菜类价格指数周环比-8.71%9 图22.鲤鱼&鲫鱼价格走势10 图23.草鱼&鲈鱼价格走势10 图24.梭子蟹&对虾价格走势10 图25.人工甲鱼价格走势10 表1：大盘及农业板块近期走势4 表2：周涨跌幅个股前5名4 表3：行业数据近期变化跟踪5 表4：本周重要公司公告12 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-2.20% 最新交易周（2024年6月3日-2024年6月7日），农林牧渔行业-2.20%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为-0.16%、-1.16%、-1.15%，本周农林牧渔行业震荡下行，排名第10。 表1：大盘及农业板块近期走势 2024/6/7 最近一周 1个月 3个月 6个月 1年 沪深300 -0.16% -1.55% 0.82% 5.14% -6.44% 深证成指 -1.16% -3.97% -1.21% -3.12% -13.68% 上证指数 -1.15% -2.47% 0.17% 2.75% -5.05% 农林牧渔 -2.20% -1.93% 5.51% -5.19% -7.31% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） 公交家 用通用 国医农防药房林 建商石非有建食美筑贸油银色筑品容 基电纺机社轻础力织械计会工 事运煤电电银军生地牧汽装通零石金金材饮护钢化设服设传算环服制综业输炭器子行工物产渔车饰信售化融属料料理铁工备饰备媒机保务造合 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：本周各子板块均有回调 渔业、动保出现回调。农业细分子板块中，本周养殖业（-0.05%）跌幅最小，种植业（-2.82%）其次，除渔业（-10.30%）、动保（-9.02%）外，其余跌幅均在3%左右。本周涨幅靠前的有：海南橡胶(+8.27%)、巨星农牧(+6.63%)、中粮糖业(+5.39%)、北大荒(+2.23%)和牧原股份(+1.53%)等。跌幅靠前的是朗源股份(-27.42%)、平潭发展(-16.32%)、金河生物(-16.12%)、神农科技(-14.55%)和傲农生物(-14.47%)等。 周涨幅top5周跌幅top5 图2.农业子板块本周表现表2：周涨跌幅个股前5名 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 海南橡胶8.27%朗源股份-27.42% 巨星农牧6.63%平潭发展-16.32% 中粮糖业5.39%金河生物-16.12% 北大荒2.23%神农科技-14.55% 牧原股份1.53%傲农生物-14.47% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 表3：行业数据近期变化跟踪 项目 单位 本周数据上周数据上上周数据周环比两周环比 商品猪元/公斤18.1617.1115.886.14%6.94% 仔猪出栏价元/头796.00745.00705.006.85%6.26% 二元母猪元/公斤31.3431.1031.020.77%0.51% 生猪育肥猪配合料元/公斤3.553.553.550.00%0.00% 冻品库存率%14.08%14.19%14.57%-0.78%-1.70% 商品猪出栏均重公斤126.13125.92125.720.00%0.16% 猪粮比价7.667.216.676.18%7.15% 猪料比价5.224.924.546.14%7.22% 白羽肉鸡元/公斤7.267.437.75-2.29%-3.21% 鸡产品元/公斤9.279.409.50-1.38%-1.22% 禽类白条鸡元/公斤13.4013.4013.400.00%0.00% 父母代鸡苗元/套39.9139.8138.390.23%1.95% 肉鸡苗元/羽2.853.063.22-6.86%-5.92% 肉鸡饲料平均价元/公斤3.493.483.490.29%0.00% 鲤鱼元/公斤20.0019.0019.005.26%2.60% 鲫鱼元/公斤32.0030.0030.006.67%3.28% 鲈鱼元/公斤50.0050.0050.000.00%0.00% 水产人工甲鱼元/公斤60.0060.0060.000.00%0.00% 梭子蟹元/公斤200.00200.00200.000.00%0.00% 对虾元/公斤300.00300.00300.000.00%0.00% 草鱼元/公斤22.0020.0020.0010.00%4.88% 国内玉米现货元/吨2444.712438.432426.940.26%0.37% 玉米国际玉米现货美元/蒲式耳4.985.035.02-0.96%-0.38% DCE玉米期货元/吨2445.802462.602462.60-0.68%-0.34% CBOT玉米期货美分/蒲式耳444.31453.19461.70-1.96%-1.90% 国内小麦现货元/吨2516.832546.832574.69-1.18%-1.13% 小麦国际小麦现货美元/蒲式耳7.137.176.91-0.56%1.55% CZCE小麦期货元/吨3198.003198.003198.000.00%0.00% CBOT小麦期货美分/蒲式耳648.95688.13694.90-5.69%-3.36% 国内大豆现货元/吨4391.794390.844388.740.02%0.03% 国际大豆现货美元/吨464.75449.75449.753.34%1.65% 大豆国产豆粕现货元/吨3429.203460.003505.60-0.89%-1.10% DCE豆粕期货元/吨2766.402902.202902.20-4.68%-2.37% CBOT豆粕期货美元/短吨359.52368.50377.56-2.44%-2.42% 稻谷CZCE粳稻期货元/吨2662.002662.002662.000.00%0.00% CBOT稻谷期货美元/英担1768.751785.751860.30-0.95%-2.49% 糖国内食糖现货元/吨6376.336403.006388.80-0.42%-0.10% 国际原糖现货美分/磅18.4818.8718.87-2.07%-1.04% 叶菜类价格指数 125.83 137.84 151.87 -8.71% -8.98% 蔬菜菌菇类价格指数146.55146.81142.58-0.17%1.38% 资料来源：iFinD，中国畜牧业协会，涌益咨询，国投证券研究中心 2.1.生猪养殖：节日备货叠加增量出栏预期，短期内价格或震荡偏弱 价格端：本周生猪均价18.16元/kg，周环比+6.14%，两周环比+6.94%；仔猪价格796元/头，周环比+6.85%，两周环比+6.26%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格23.76元/kg，周环比 +7.48%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为12.63万头，周环比-