短期猪价走势需关注二育出栏节奏，白羽鸡苗行情或阶段性延续

2024年07月29日 农林牧渔 短期猪价走势需关注二育出栏节奏，白羽鸡苗行情或阶段性延续 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：需求利空供给利多，猪价走势需关注二育出栏节奏价格端：本周生猪均价19.24元/kg，周环比+1.16%，两周环比+1.65% 仔猪价格681元/头，周环比+5.58%，两周环比+1.12%。根据iFinD 数据，本周猪肉批发价格25.12元/kg，周环比0.96%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为13.11万头，周环比-0.69%。 周观点：需求利空供给利多，猪价走势需关注二育出栏节奏。涌益咨询点评显示，本周生猪价格上涨，但需求端表现低迷，屠企宰量低位，所以本周的价格波动主导表现为供给端存惜售情绪，叠加市场炒作引发的情绪共振，带动价格上行。短期来看，市场多空对垒，博弈引发涨跌分歧，基本面上前期能繁去化对应供给缩量，但需关注供应端出栏节奏变化以及6月末端入场二次育肥抛压对弈结果。 家禽养殖：毛鸡回暖叠加补栏增加，白鸡阶段性行情延续 周观点：根据我的钢铁网显示，本周山东和东北鸡苗价格继续试探性走高，一方面，养殖端存在补栏需求，多家企业排苗计划顺畅；另一方面，因毛鸡价格稳定支撑，现下出栏毛鸡盈利较高，对鸡苗市场呈现带动；不过，因苗价连涨，部分养户稍显抵触情绪，部分苗价涨势放缓，但多数价格仍旧坚挺。毛鸡价格稳定，主要受两方面影响，一方面是进入中伏后，鸡源供应持续减量，价格支撑强劲；另一方面是台风“格美”开始影响各大产区，进入对辽宁影响较大，运输受限。预计短期内鸡苗毛鸡价格均持稳运行。 水产养殖：水产价格持稳，关注水产板块投资机会 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼大宗价均价同比+11.76%/+25.00%/0.00%/+17.65%/+7.69%/+7.14%/-11.76%； 环比均持平。投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【巨星农牧】、【新五丰】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。后周期板块：预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、【海大集团】、【粤海饲料】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 首选股票目标价（元）评级 农林牧渔 沪深300 37% 27% 17% 7% -3% -13% -23% 2023-072023-112024-032024-07 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅%1M 相对收益-1.6 绝对收益-3.6 3M -3.7 -8.6 12M -7.2 -19.9 冯永坤分析师 SAC执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告猪价淡季不淡，下半年供需 2024-07-22 偏紧仍可预期上涨空间猪价易涨难跌，仔猪价持续 2024-07-15 下跌或传导能繁增长幅度趋缓关注二育及出栏节奏对短期 2024-07-08 供给及猪价影响出栏抛压体重环比下降，关 2024-07-01 注南方雨季的持续影响短期回调不改周期上行趋 2024-06-24 势，关注生猪及后周期板块 内容目录 1.本周行情回顾4 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-4.44%4 1.2.子板块和个股分析：子板块表现不佳4 2.行业数据跟踪5 2.1.生猪养殖：需求利空供给利多，猪价走势需关注二育出栏节奏6 2.2.家禽养殖：毛鸡回暖叠加补栏增加，白鸡阶段性行情延续7 2.3.种植板块：大豆价格企稳，小麦价格稳定偏弱9 2.4.水产板块：水产品价格保持稳定10 3.本周行业事件11 3.1.种植板块11 3.2.养殖板块11 4.本周重要公司公告12 5.风险提示13 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）4 图2.农业子板块本周表现4 图3.本周商品猪出栏价环比+1.16%6 图4.本周仔猪价格环比+5.58%6 图5.近三年猪粮/猪料比走势6 图6.近期饲料价格走势6 图7.近三年商品猪出栏均重走势7 图8.近三年生猪养殖利润走势7 图9.近三年猪肉冻品库存率7 图10.白羽肉鸡价格走势8 图11.鸡产品&白条鸡价格走势8 图12.父母代鸡苗价格走势8 图13.肉鸡苗价格走势8 图14.父母代&商品代养殖利润8 图15.肉鸡饲料价格走势8 图16.本周玉米现货均价周环比-0.41%9 图17.本周国内小麦均价周环比-0.16%9 图18.本周国产大豆均价周环比0%9 图19.本周国内糖价均价周环比-0.22%9 图20.本周菌菇类价格指数周环比-1.21%9 图21.本周叶菜类价格指数周环比+27.34%9 图22.鲤鱼&鲫鱼价格走势10 图23.草鱼&鲈鱼价格走势10 图24.梭子蟹&对虾价格走势10 图25.人工甲鱼价格走势10 表1：大盘及农业板块近期走势4 表2：周涨跌幅个股前5名4 表3：行业数据近期变化跟踪5 表4：本周重要公司公告12 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-4.44% 最新交易周（2024年7月22日-2024年7月26日），农林牧渔行业-4.44%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为-3.67%、-3.44%、-3.07%，本周农林牧渔行业表现较弱，排名第28。 表1：大盘及农业板块近期走势 2024/7/26 最近一周 1个月 3个月 6个月 1年 沪深300 -3.67% -2.04% -4.88% 2.26% -12.63% 深证成指 -3.44% -4.34% -9.16% -1.88% -21.30% 上证指数 -3.07% -2.75% -6.40% -0.66% -10.13% 农林牧渔 -4.44% -3.57% -8.89% -7.82% -20.73% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） 国 电公交家建非建 机 商纺社 轻 基 石美医农 食有 防 力用通用筑银筑 计械 贸织会 房工 础 油容药林 品色 军环设事运电装金材传算汽设综零服服钢地制银通化煤石护生牧电饮金 工保备业输器饰融料媒机车备合售饰务铁产造行信工炭化理物渔子料属 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：子板块表现不佳 农业细分子板块中，本周渔业（+0.54%）上涨，其余子板块均出现下跌，养殖业（-5.45%）跌幅最大。本周涨幅靠前的有：福建金森(+12.15%)、朗源股份(+12.05%)、国投中鲁(+10.73%)、绿康生化(+4.28%)和大禹节水(+4.26%)等。跌幅靠前的是宏辉果蔬(-16.48%)、佩蒂股份(-11.49%)、大禹生物(-11.09%)、晓鸣股份(-10.62%)和巨星农牧(-9.97%)等。 周涨幅top5周跌幅top5 图2.农业子板块本周表现表2：周涨跌幅个股前5名 2% 福建金森 12.15% 宏辉果蔬 -16.48% 朗源股份 12.05% 佩蒂股份 -11.49% 国投中鲁 10.73% 大禹生物 -11.09% 绿康生化 4.28% 晓鸣股份 -10.62% 大禹节水 4.26% 巨星农牧 -9.97% 0% -2% -4% -6% 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 表3：行业数据近期变化跟踪 资料来源：iFinD，中国畜牧业协会，涌益咨询，国投证券研究中心 2.1.生猪养殖：需求利空供给利多，猪价走势需关注二育出栏节奏 价格端：本周生猪均价19.24元/kg，周环比+1.16%，两周环比+1.65%；仔猪价格681元/头，周环比+5.58%，两周环比+1.12%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格25.12元/kg，周环比0.96%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为13.11万头，周环比-0.69%。 周观点：需求利空供给利多，猪价走势需关注二育出栏节奏。涌益咨询点评显示，本周生猪价格上涨，但需求端表现低迷，屠企宰量低位，所以本周的价格波动主导表现为供给端存惜售情绪，叠加市场炒作引发的情绪共振，带动价格上行。短期来看，市场多空对垒，博弈引发涨跌分歧，基本面上前期能繁去化对应供给缩量，但需关注供应端出栏节奏变化以及6月末端入场二次育肥抛压对弈结果。 图3.本周商品猪出栏价环比+1.16%图4.本周仔猪价格环比+5.58% 商品猪出栏价（元/千克） 40 30 20 100 50 1000 二元母猪平均价（元/公斤） 仔猪出栏价（元/头） 800 600 400 200 10 00 0 2021/12021/92022/52023/12023/92024/ 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心资料来源：iFinD，涌益咨询，国投证券研究中心 图5.近三年猪粮/猪料比走势图6.近期饲料价格走势 猪粮比价:全国猪料比价:全国 12 中国:平均价:育肥猪配合饲料（元/公斤） 5 8 4 4 0 2021/32021/102022/52022/122023/72024/2 3 2021/42021/112022/62023/12023/82024/3 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图7.近三年商品猪出栏均重走势图8.近三年生猪养殖利润走势 140 130 120 110 100 商品猪出栏均重（千克） 4,000 养殖利润:自繁自养生猪（元/头） 养殖利润:外购仔猪（元/头） 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 2021/52021/122022/72023/22023/92024/4 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心资料来源：iFinD，国投证券研究中心 图9.近三年猪肉冻品库存率 冻品库存率（%） 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2021/22021/92022/42022/112023/62024/1 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 2.2.家禽养殖：毛鸡回暖叠加补栏增加，白鸡阶段性行情延续 价格端：本周白羽肉鸡均价为7.66元/公斤，周环比+1.19%，两周环比+2.51%。肉鸡苗价格 为3.06元/羽，周环比+8.90%，两周环比+20.14%。据畜牧业协会数据显示，2024年第28周 （7.8-7.14)父母代鸡苗价格为46.89元/套，周环比+0.58%，两周环比-0.86%。 周观点：根据我的钢铁网显示，本周山东和东北鸡苗价格继续试探性走高，一方面，养殖端存在补栏需求，多家企业排苗计划顺畅；另一方面，因毛鸡价格稳定支撑，现下出栏毛鸡盈利较高，对鸡苗市场呈现带动；不过，因苗价连涨，部分养户稍显抵触情绪，部分苗价涨势放缓，但多数价格仍旧坚挺。毛鸡价格稳定，主要受两方面影响，一方面是进入中伏后，鸡源供应持续减量，价格支撑强劲；另一方面是台风“格美”开始影响各大产区，进入对辽宁影响较大，运输受限。预计短期内鸡苗毛鸡价格均持稳运行。 图10.白羽肉鸡价格走势图11.鸡产品&白条鸡价格走势 主产区平均价:白羽肉鸡（元/公斤） 12 10 8 6 4 2 0 主产区平均价:鸡产品（元/公斤）主产区平均价:白条鸡（元/公斤） 1520 15 10 10 5 5 00 2022/72023/12023/72024/12024/72022/72023/12023/72024/12024/7 资料来源：iFinD，国投证券研究中心资料来源