铁矿石期货的周报：五大材数据好转，但铁水维持下降趋势，铁矿石需求承压运行

观点汇总

• 需求：1-7月粗钢、生铁产量同比分别下降2.2%和3.7%；8月生铁产量同比降3.3%。国家政策或提振终端需求，但具体影响待观察。
• 供应：1-7月铁矿石进口量同比增7%，澳巴矿增4%，非主流矿增22%。关注逢低做多螺矿比机会。
• 库存：截至8月22日45港库存1.503亿吨，环比持平，预计持稳难去库。
• 行情展望：供增需减，库存高位。澳巴与非主流矿发运或受压制，铁水产量难言见底，需求承压。可关注逢低做多螺矿比。

价格和价差

• 现货普氏62%指数反弹至97美元。
• 跨期价差维持远月贴水，但月差收缩。

库存

• 总库存小幅下降，减量主要来自钢厂库存。
• 日耗降幅大于库存，库消比环比上升。

供应

• 45港到港量同比增5039万吨。
• 在港船只数量和压港天数小幅上升。
• 全球发运环比上升，澳巴与非主流矿均增加。
• 四大矿山发运稳定。
• 国产精粉供应扰动消散，库存低位回升。
• 华北、东北、华东、西南精粉产量环比上升。
• 1-7月铁矿石进口量同比增4563万吨，增量来自巴西与非主流矿。
• 中国非主流矿进口以印度、秘鲁等国为主。

需求

• 本周钢厂铁水产量降幅明显，盈利率未改善。
• 澳洲、巴西航线海运费小幅上涨。

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