国投证券消费一周看图：关注专业运动鞋服的高增长机会

国投证券研究报告2024年8月24日 2024W34 国投证券消费 —周看图 家电|食饮|医药|轻工|纺服 关注专业运动鞋服的高增长机会 分析师 李奕臻S1450520020001赵国防S1450521120008韩星雨S1450522080002陈伟浩S1450523050002贺鑫S1450522110001胡家东S1450523070001王尧S1450523110002陆偲聪S1450522100001 马帅S1450518120001罗乾生S1450522010002余昆S1450521070002杨小天S1450524040003冯俊曦S1450520010002连国强S1450523020002李奔S1450523110001 联系人刘夏凡 纺织服装行业分析师陆偲聪： 我国运动鞋服市场呈现了向专业性能鞋服倾斜的趋势，我们认为主要得益于近年来各项专业运动场地的不断投入，为各项专业运动鞋服创造了场景。我们发现，2024上半年增速较快的品牌多为专业运动细分品牌，且均价普遍较高。专注于专业运动鞋服的品牌母公司或上游制造企业或将得到利好 建议关注：安踏体育、特步国际、361度、华利集团、 李宁 行业评级：领先大市-A 风险提示：行业竞争风险、库存风险等。 分功能市场规模占比% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 性能鞋服户外鞋服运动休闲鞋服 55.9% 55.5% 52.3% 51.0% 8.6% 9.0% 11.2% 11.9% 35.5% 35.5% 36.5% 37.1% 2020202120222023 资料来源：欧睿数据、国投证券研究中心 运动场地数量规模占比（%） 占比 2018 2019 2020 2021 2022 2023 篮球 28.6% 27.5% 27.1% 26.5% 26.1% 25.6% 全民健身 23.7% 23.2% 23.5% 23.4% 23.2% 22.9% 乒乓 22.0% 22.7% 22.5% 22.3% 22.1% 22.1% 羽毛球 5.2% 5.4% 5.5% 5.7% 5.8% 6.1% 田径 5.1% 4.9% 4.8% 4.8% 4.7% 4.5% 健身房 3.0% 3.1% 3.1% 3.2% 3.4% 3.4% 足球 2.8% 3.0% 3.2% 3.2% 3.2% 3.2% 排球 2.6% 2.5% 2.5% 2.4% 2.4% 2.4% 健身步道 1.8% 2.2% 2.4% 2.7% 3.0% 3.3% 游泳 0.8% 0.8% 0.8% 0.8% 0.9% 0.9% 冰雪场地 0.0% 0.0% 0.1% 0.1% 0.1% 0.1% 其他 4.5% 4.8% 4.7% 4.9% 5.2% 5.5% 资料来源：国家体育总局，国投证券研究中心 天猫平台前100大运动品牌各增长区间家数（按销售额增长统计） 34 22 23 13 5 40 35 30 25 20 15 10 5 0 <00-10% 10%-30%30%-50% >50% 资料来源：久谦数据、国投证券研究中心 各增长区间中的品牌加权均价（元） 600 514 500 400 300 277 373 344 400 200 100 0 <00-10% 10%-30%30%-50% >50% 家电数据跟踪 李奕臻韩星雨余昆陈伟浩 杨小天 60 50 单40 位 美 ：30 / 元片20 10 0 32寸液晶电视面板价格YoY（右轴） 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 202109 202110 202111 202112 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 -80% 180 160 140 单120 ： 位100 元 美80 / 片60 40 20 0 55寸液晶电视面板价格YoY（右轴） 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 202109 202110 202111 202112 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 -80% 欧洲天然气现货价格维持低位 荷兰天然气交易中心天然气价格（欧元/兆瓦时） 资料来源：彭博、国投证券研究中心 400 350 300 250 200 150 100 50 0 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 现货价格 202301 202302 202303 202304 3个月期货价格 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 公路货运指标本周环比改善 全国公路货运指数 全国整车货运流量指数 150 140 130 120 110 100 90 80 70 资料来源：G7物联、Wind，国投证券研究中心 注：整车流量指数以2019年周均值为基准 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 2024-08 沈阳持平 北京↓2℃ 西安↑3℃ 武汉持平重庆↑2℃ 上海↑1℃ 深圳↓2℃ 2024年8月week4主要城市周平均最高气温同比变化 资料来源：iFinD、国投证券研究中心 本周全国一手房成交套数同比-28.0%，同比增速维持低位 一手房成交套数同比变化 45% 35% 25% 15% 5% -5% -15% -25% -35% -45% -55% -65% 资料来源：Wind、国投证券研究中心注：统计范围为全国42个城市，如上图纵坐标轴范围过小，是为显示近期数据所以经过特别调整 2020/02 2020/08 2020/14 2020/20 2020/26 2020/32 2020/38 2020/44 2020/50 2021/3 2021/9 2021/15 2021/21 2021/27 2021/33 2021/39 2021/45 2021/51 2022/5 2022/11 2022/17 2022/23 2022/29 2022/35 2022/41 2022/47 2023/1 2023/7 2023/13 2023/19 2023/25 2023/31 2023/37 2023/43 2023/49 2024/3 2024/9 2024/15 2024/21 2024/27 2024/33 本周全国二手房成交套数同比+5.7%，增速环比小幅下降 二手房成交套数同比变化 70% 50% 30% 10% -10% -30% -50% 资料来源：Wind、国投证券研究中心注：统计范围为全国42个城市，如上图纵坐标轴范围过小，是为显示近期数据所以经过特别调整 2020/02 2020/08 2020/14 2020/20 2020/26 2020/32 2020/38 2020/44 2020/50 2021/3 2021/9 2021/15 2021/21 2021/27 2021/33 2021/39 2021/45 2021/51 2022/5 2022/11 2022/17 2022/23 2022/29 2022/35 2022/41 2022/47 2023/1 2023/7 2023/13 2023/19 2023/25 2023/31 2023/37 2023/43 2023/49 2024/3 2024/9 2024/15 2024/21 2024/27 2024/33 一线城市 二线城市 三四线城市 一手房样本城市个数 4 16 22 成交套数同比 -5.6% -38.8% -23.2% 成交套数环比 -0.7% 25.5% 24.3% 二手房样本城市个数 2 8 3 成交套数同比 33.2% -2.8% -4.6% 成交套数环比 3.0% 1.4% 4.6% 12000 10000 单8000 位 美 ：6000 / 元 吨4000 2000 2023-08-31 2023-06-30 2023-04-30 2023-02-28 2022-12-31 2022-10-31 2022-08-31 2022-06-30 2022-04-30 2022-02-28 2021-12-31 2021-10-31 2021-08-31 2021-06-30 2021-04-30 2021-02-28 2020-12-31 0 LME3月铜期货收盘价（左轴）YoY（右轴） 08月22日单价9131美元120% 去年同期单价8363美元 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2024-06-30 2024-04-30 2024-02-29 2023-12-31 2023-10-31 -40% 4500 4000 3500 单3000 LME3月铝期货收盘价（左轴）YoY（右轴） 08月22日单价2480美元 100% 80% 60% ： 位2500 元 美2000 / 吨1500 1000 500 2024-07-04 2024-05-04 2024-03-04 2024-01-04 2023-11-04 2023-09-04 2023-07-04 2023-05-04 2023-03-04 2023-01-04 2022-11-04 2022-09-04 2022-07-04 2022-05-04 2022-03-04 2022-01-04 2021-11-04 2021-09-04 2021-07-04 2021-05-04 2021-03-04 2021-01-04 0 去年同期单价2177美元 40% 20% 0% -20% -40% -60% 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 中国出口集装箱运价指数：综合指数（左轴）YoY（右轴） 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 0 2018/01/052019/01/052020/01/052021/01/052022/01/052023/01/052024/01/05 -100% 美元兑人民币本周环比-0.1%，人民币汇率小幅波动 7.4 去年同期中间价7.2