国投证券消费一周看图：关注保温杯北美火热带来的新投资机会

国投证券研究报告2024年4月27日 2024W17 国投证券消费 —周看图 家电|食饮|医药|轻工|纺服 关注保温杯北美火热带来的新投资机会 分析师 李奕臻S1450520020001赵国防S1450521120008韩星雨S1450522080002陈伟浩S1450523050002贺鑫S1450522110001胡家东S1450523070001王尧S1450523110002陆偲聪S1450522100001 马帅S1450518120001罗乾生S1450522010002余昆S1450521070002杨小天S1450524040003冯俊曦S1450520010002连国强S1450523020002王玲瑶S1450523070003李奔S1450523110001 联系人侯雅楠 纺织服装行业分析师陆偲聪： 2023年现象级产品StanleyQuencher北美热卖引发市场对保温杯的关注。事实上，我国保温杯出口额在2023H2开始恢复正增长，增速在2024Q1创下两年来新高，其中北美市场增速更佳。北美保温杯品牌YETI在2023H1完成去库存周期后积极推出新品，将不锈钢杯壶产品延伸至更细分场景。国内YETI主要代工商哈尔斯将有望在新品订单中获得边际增长。 建议关注：哈尔斯 行业评级：领先大市-A 风险提示：行业竞争风险、汇率波动风险等。 中国保温杯出口各地区占比%（出口额口径） 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 北美大洋洲 非洲南美 欧洲亚洲 中国保温杯出口各地区增速%（出口额口径） 250% 北美大洋洲非洲南美欧洲亚洲全球 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% YETI库销比 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 哈尔斯是YETI杯壶产品最大的供应商YETI业务占哈尔斯总收入占比高 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 20192020202120222023 资料来源：YETI年报展示PPT，哈尔斯年报，国投证券研究中心 家电数据跟踪 李奕臻韩星雨余昆陈伟浩 杨小天 100 90 80 70 单 位60 美 ：50 / 元40 片 30 20 10 0 32寸液晶电视面板价格YoY（右轴） 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 202001 202003 202005 202007 202009 202011 202101 202103 202105 202107 202109 202111 202201 202203 202205 202207 202209 202211 202301 202303 202305 202307 202309 202311 202401 202403 -80% 250 200 单 位150 ：美 / 元100 片 50 0 55寸液晶电视面板价格YoY（右轴） 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 202001 202003 202005 202007 202009 202011 202101 202103 202105 202107 202109 202111 202201 202203 202205 202207 202209 202211 202301 202303 202305 202307 202309 202311 202401 202403 -80% 欧洲天然气现货价格维持低位 荷兰天然气交易中心天然气价格（欧元/兆瓦时） 资料来源：彭博、国投证券研究中心 400 350 300 250 200 150 100 50 0 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 现货价格 202211 202212 202301 202302 3个月期货价格 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 公路货运指标本周环比小幅回落 全国公路货运指数 全国整车货运流量指数 150 140 130 120 110 100 90 80 70 资料来源：G7物联、Wind，国投证券研究中心 注：整车流量指数以2019年周均值为基准 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 沈阳↑7℃ 北京↑7℃ 西安↑11℃ 武汉↑7℃ 重庆↑1℃ 上海↑3℃ 深圳↑2℃ 2024年4月week4主要城市周平均最高气温同比上升 资料来源：Wind、国投证券研究中心 本周全国一手房成交套数同比-43.9%，同比降幅收窄 一手房成交套数同比变化 45% 35% 25% 15% 5% -5% -15% -25% -35% -45% -55% -65% 资料来源：Wind、国投证券研究中心注：统计范围为全国42个城市，如上图纵坐标轴范围过小，是为显示近期数据所以经过特别调整 2020/02 2020/07 2020/12 2020/17 2020/22 2020/27 2020/32 2020/37 2020/42 2020/47 2020/52 2021/4 2021/9 2021/14 2021/19 2021/24 2021/29 2021/34 2021/39 2021/44 2021/49 2022/2 2022/7 2022/12 2022/17 2022/22 2022/27 2022/32 2022/37 2022/42 2022/47 2022/52 2023/5 2023/10 2023/15 2023/20 2023/25 2023/30 2023/35 2023/40 2023/45 2023/50 2024/3 2024/8 2024/13 本周全国二手房成交套数同比-14.6%，降幅小幅收窄 二手房成交套数同比变化 资料来源：Wind、国投证券研究中心注：统计范围为全国42个城市，如上图纵坐标轴范围过小，是为显示近期数据所以经过特别调整 70% 50% 30% 10% -10% -30% -50% 2020/02 2020/07 2020/12 2020/17 2020/22 2020/27 2020/32 2020/37 2020/42 2020/47 2020/52 2021/4 2021/9 2021/14 2021/19 2021/24 2021/29 2021/34 2021/39 2021/44 2021/49 2022/2 2022/7 2022/12 2022/17 2022/22 2022/27 2022/32 2022/37 2022/42 2022/47 2022/52 2023/5 2023/10 2023/15 2023/20 2023/25 2023/30 2023/35 2023/40 2023/45 2023/50 2024/3 2024/8 2024/13 本周一二线城市房屋成交套数同比下降 一线城市 二线城市 三四线城市 一手房样本城市个数 4 16 22 成交套数同比 -35.2% -46.2% -48.5% 成交套数环比 18.6% 24.1% -16.0% 二手房样本城市个数 2 8 3 成交套数同比 -14.2% -15.5% 2.6% 成交套数环比 -6.5% 1.3% 4.8% 数据来源：Wind、国投证券研究中心 LME3月铜本周价格环比上涨2.3%，同比上涨+15.5% 120% 04月26日单价9917美元100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 资料来源：LME、Wind、国投证券研究中心 2024-03-02 2024-01-02 2023-11-02 去年同期单价8585美元 2023-09-02 2023-07-02 YoY（右轴） 2023-05-02 2023-03-02 2023-01-02 2022-11-02 2022-09-02 LME3个月铜期货收盘价（左轴） 2022-07-02 2022-05-02 2022-03-02 2022-01-02 2021-11-02 2021-09-02 2021-07-02 2021-05-02 2021-03-02 2021-01-02 2020-11-02 2020-09-02 2020-07-02 2020-05-02 2020-03-02 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-01-02 单位 ：美元 吨 / LME4月铝本周价格环比上涨1.0%，同比上涨+10.8% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 资料来源：LME、Wind、国投证券研究中心 04月26日单价2611美元 去年同期单价2355美元 2024-03-16 2024-01-16 2023-11-16 2023-09-16 2023-07-16 2023-05-16 YoY（右轴） 2023-03-16 2023-01-16 2022-11-16 2022-09-16 LME3个月铝期货收盘价（左轴） 2022-07-16 2022-05-16 2022-03-16 2022-01-16 2021-11-16 2021-09-16 2021-07-16 2021-05-16 2021-03-16 2021-01-16 2020-11-16 2020-09-16 2020-07-16 2020-05-16 2020-03-16 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2020-01-16 单位 ：美元 吨 / 美元兑人民币本周环比基本持平 7.4 美元兑人民币中间价 资料来源：Wind、国投证券研究中心 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 2020-01-02 2020-03-02 2020-05-02 2020-07-02 2020-09-02 2020-11-02 2021-01-02 2021-03-02 2021-05-02 2021-07-02 2021-09-02 2021-11-02 2022-01-02 2022-03-02 2022-05-02 去年同期中间价6.9 2022-07-02 2022-09-02 2022-11-02 2023-01-02 2023-03-02 2023-05-02 04月26日中间价7.1 2023-07-02 2023-09-02 2023-11-02 2024-01-02 2024-03-02 沪深港通持股家电公司比例-1 25 沪深港通持股占流通 股比例 （ 20 15 10 ） 资料来源：Wind、国投证券研究中心 % A 5 0 2020-01-02 2020-03-02 2020-05-02 2020-07-02 2020-09-02 美的集团 2020-11-02 2021-01-02 2021-03-02 格力电器 2021-05-02 2021-07-02 2021-09-02 海尔智家 2021-11-02