中颖电子公司信息更新报告：2024H1营收稳定增长，看好需求复苏+市占率提升

公司2024年上半年经营情况及展望

2024年上半年财务表现

• 总营收：6.53亿元，同比增长3.93%
• 归母净利润：0.71亿元，同比下降17.03%
• 扣非净利润：0.68亿元，同比增长5.69%
• 毛利率：34.44%，同比下降2.13个百分点

2024年第二季度财务表现

• 总营收：3.35亿元，同比增长-1.52%，环比增长4.94%
• 归母净利润：0.40亿元，同比增长-22.48%，环比增长27.94%
• 扣非归母净利润：0.38亿元，同比增长-11.30%，环比增长30.57%
• 毛利率：35.01%，同比增长0.39个百分点，环比增长1.16个百分点

市场分析与产品动态

• 下游市场需求恢复：智能家电MCU及动力锂电池市场的需求恢复，工业控制领域实现营收5.30亿元，同比增长10.00%。
• 产品线拓展：
  • MCU：2024年上半年推出更具成本竞争优势的通用产品，2024年下半年有望量产工规WiFi/BLE MCU产品，计划推出车规级触摸MCU芯片。
  • 锂电池管理芯片：计划在2024年下半年推出手机锂电池计量芯片和保护芯片。
  • AMOLED显示驱动芯片：应用于品牌智能手机的产品已通过面板厂验证。

未来展望

• 短期：预计2024年下半年锂电池管理芯片市场需求恢复，与上游晶圆代工厂的协商将逐步显现，毛利率有望改善。
• 长期：看好公司在白电MCU市场的市占率提升以及锂电池管理芯片市场的国产替代机会。

评级与估值

• 鉴于市场竞争加剧，下调2024-2026年归母净利润预测至1.68/2.52/3.53亿元（原预测为2.53/3.61/4.81亿元）。
• 目前PE分别为36.6/24.4/17.4倍。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 客户导入不及预期。
• 技术研发不及预期。