公司信息更新报告：2024H1营收小幅下滑，市场渠道稳步拓展

公司2024H1营收小幅下滑5.09%至3.53亿元，但归母净利润增长11.79%至1.01亿元，主要得益于控费效果显著，净利率提升4.32个百分点至28.61%。分季度看，Q2营收和净利润均出现较大幅度下滑，但H1整体盈利能力改善。费用端，销售费用率下降0.16个百分点至44.27%，研发费用率下降0.58个百分点至6.57%，财务费用率进一步收窄至-4.48%。

产品方面，灵芝孢子粉和铁皮石斛类产品销售下滑，分别下降6.61%和5.95%，而其他类产品营收增长3.77%。区域分布显示，浙江省内销售增长7.38%至2.46亿元，但浙江省外和互联网渠道分别下滑24.68%和26.60%。

公司在市场拓展和产学研合作方面取得进展：营销中心调整省外市场架构，新增专卖店7个和渠道14个（含4个OTC和8个医疗渠道）；与江南大学等科研机构深化合作，提升产品竞争力。

核心预测显示，2024-2026年归母净利润预计分别为2.85/3.24/3.62亿元，EPS为1.44/1.64/1.83元，对应PE为13.9/12.2/11.0倍。维持“买入”评级。

风险提示：市场及政策变化风险，营销拓展不及预期，产品销售不及预期。