国信（香港）市场资讯晨报：美股小幅下跌，Netflix逆势上涨

美股研究·资讯晨报 国信（香港）市场资讯晨报 美股小幅下跌，Netflix逆势上涨 一、全球投资焦点 美国股市周二小幅下跌，在杰克逊霍尔经济研讨会召开前，缺乏推动市场发展的催化剂，投资者选择暂时休息，关注美联储主席鲍威尔的讲话，个股表现参差不齐，市场短期内可能出现波动。 1.美国股市在周二小幅下跌，结束了连续几天的上涨趋势，主要由于缺乏推动市场发展的催化剂。三大股指均出现下滑，标普500指数下跌 61.56点（0.15%），收于40,834.97点；纳斯达克综合指数下跌 59.83点（0.33%），收于17,816.94点；道琼斯工业平均指数也有所下跌。投资者在经历了上周的强劲表现后，选择了暂时休息，并不意味着趋势的改变。 2.随着周四杰克逊霍尔经济研讨会的临近，市场对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话充满关注。市场普遍预计，鲍威尔将在会上讨论未来的降息计划，尤其是9月份的可能性。根据芝商所FedWatch工具，9月份降息25个基点的可能性为69.5%。 3.在个股方面，礼来（LLY）公司因其新药Zepbound的积极效果而股价上涨3.1%，而网络安全公司PaloAltoNetworks（PANW）的股价上涨7.2%，因其2025财年的收入和利润预测超出分析师预期。相对而言，波音公司（BA）因FAA的适航指令而股价下跌4.2%。 NetflixInc.（NFLX）的股价在周二上涨1.5%，创下自2021年11月以来的最高点，主要受到其广告销售承诺增长超过150%的推动，显示出其在广告市场的强劲表现。投资者对Netflix的战略转变表示认可，该公司不再依赖大量债务融资，而是通过打击用户共享账户和推出广告支持的订阅套餐来改善盈利能力。Netflix今年以来股价已上涨超过40%，并新增805万名客户，进一步巩固了其在流媒体市场的领先地位。 1.NetflixInc.的股价在周二上涨1.5%，创下自2021年11月以来的最高点，标志着该公司自新冠疫情期间成功的巅峰以来的重大转变。这一股价的上涨主要受到其广告销售承诺增长超过150%的推动，显示出Netflix在广告市场的实力不断增强。 2.投资者对Netflix的战略转变给予了高度认可。过去，Netflix在内容上投入巨资，导致自由现金流为负，并依赖发行债券融资。而现在，该公司已成功改变了这一局面，展现出强劲的财务改善和盈利能力，吸引了投资者的关注。 3.Netflix的股价在经历了从2021年峰值下跌超过75%的低谷后，采取了一系列成功的举措来恢复增长。该公司打击了用户共享账户的行 为，并推出了广告支持的订阅套餐，这些措施有效缓解了投资者对增长和现金流的担忧。此外，Netflix在上季度推出了多部热门作品，如 《布里杰顿家族》新一季、意外大热的《小驯鹿》和法国电影《巴黎之下》，进一步吸引了观众的关注。 2024年8月21日美股研究·资讯晨报 基础数据 所属市场美国股市 评级无 标普500指数5,597.1 52周最高5,669.7 52周最低4,103.8 近3个月日均成交额（亿）3,164.5 数据来源：Wind；数据日期：2024年8月21日国信证券（香港）研究部整理 主要指数表现 数据来源：Wind；数据日期：2024年8月21日国信证券（香港）研究部整理 ZHENGYufei SFCCENo.：BJV215 +85228996772 zhengyf@guosen.com.hk 4.在竞争日益激烈的流媒体市场中，Netflix在第二季度新增了805万名客户，进一步扩大了其市场份额。今年以来， Netflix的股价已上涨超过40%，远远领先于迪士尼（DIS）、华纳兄弟（WBD）和派拉蒙（PARA）。 5.尽管Netflix的14天相对强弱指数升至72.5，进入超买区域，但盈利能力的改善减轻了市场对其市盈率的担忧。目前，Netflix的市盈率为32倍，远低于其10年平均市盈率72倍，而纳斯达克100指数的市盈率为26倍。 6.总体来看，Netflix在流媒体市场的成功不仅体现在股价的上涨，还体现在其战略转型和客户增长上。公司将持续增强广告能力和推出热门内容，并朝着更加可持续和盈利的方向发展。 美元下跌刺激欧元和英镑创下2024年新高，市场关注美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上的讲话，期待降息线索，同时对美国就业数据的预期修正加剧了外汇市场的鸽派情绪。 1.美元的下跌刺激了其他主要货币的上涨，欧元和英镑在周二创下2024年新高。彭博美元指数连续第三个交易日下滑，跌至3月以来的最低点，本月迄今跌幅约为1.9%。 2.美元疲软推动欧元升至约1.1130美元的年内最高水平，英镑一度上涨0.5%，达到1.3052美元，为2023年7月以来的最高点。瑞士法郎也上涨超过1%，至0.8540美元。美国国债全线上涨。 3.如果美国经济增长放缓而全球经济保持稳定，美元可能进一步走低。杰克逊霍尔会议可能出现的鸽派信号，将继续对美元造成压力，尤其是在对就业数据大幅下调的猜测加剧的背景下。 OpenAI推出新功能允许企业客户使用自身数据定制GPT-4o，进一步降低了定制最强大AI模型的门槛，体现了AI行业对企业客户的激烈争夺。 1.OpenAI正在推出一项新功能，允许企业客户使用自己的公司数据来定制其最强大的AI模型GPT-4o。这是GPT-4o及其前身GPT-4的首次提供微调功能。目前，初创企业在商业AI产品方面面临激烈竞争，企业也面临越来越大压力，需要证明AI投资的收益。OpenAI的竞争对手谷歌和微软也在提供定制AI模型的能力。 2.微调允许现有AI模型接受有关特定任务或主题领域的额外训练信息。例如，一家滑板公司可以微调AI模型，让其能够回答有关轮子和保养的问题，用作客户服务聊天机器人。OpenAIAPI产品负责人OlivierGodement表示，OpenAI希望通过直接与公司合作，让客户更轻松地调整最强大的模型，而不是使用外部服务或功能较弱的产品。他们一直注重降低门槛，减少摩擦和起步工作量。 3.为了微调模型，客户必须将数据上传到OpenAI服务器。OpenAI强调了数据隐私与安全，经过微调的模型完全由客户控制，数据永远不会被共享或用于训练其他模型。微调训练平均需要一到两个小时。最初，用户只能使用基于文本的数据来微调模型，不能使用图像或其他内容。经过微调的GPT-4o可以提高应用程序的性能和准确性。 4.总的来说，OpenAI的这项新功能进一步降低了企业定制最强大AI模型的门槛，体现了AI行业对企业客户的激烈争夺。 二、港/美股回顾 1、港股市场数据： 港股三大指数集体收跌，未能延续此前2日强势行情，市场做多情绪持续谨慎。截止收盘，恒指、国指分别下跌0.33%及0.49%，恒生科技指数跌0.54%。 盘面上，连续走强的大型科技股多数走弱，家电股持续下跌，海信家电再创阶段新低；中东停火预期缓解原油供应担忧，需求前景疲软令油市承压，三桶油齐跌；煤炭股下跌明显，啤酒股普遍下跌，消费电子股、军工股、互联网医疗股、海运股、中字头股、内房股与物管股多数表现萎靡。另一方面，航空股午后逆势上扬，汽车股部分上涨，锂电池股走强。 2、美股市场数据： 昨夜美股三大股指集体收跌，中概股指跌近4%。截至收盘，道指跌0.15%，纳指跌0.33%，标普跌0.2%。 行业板块方面，除日常消费、医疗和房地产分别收涨0.5%、0.4%和0.09%外，其他标普8大板块悉数收跌：能源、半导体、原料、科技、金融、工业、公用事业和通讯分别收跌2.64%、1.32%、0.36%、0.35%、0.32%、0.27%、0.21%和0.07%。 概念板块方面，航空ETF跌0.89%，旅行服务板块跌1.07%，高端酒店万豪跌0.9%，爱彼迎跌1.48%，挪威邮轮跌1.36%。太阳能板块跌3.03%。金融科技板块方面，PayPal收涨3.54%，NU平收0%。网络安全板块涨1.46%，SQ跌2.99%。 中概股多数收跌，KWEB跌4.28%。台积电跌1.94%，拼多多跌4.56%，阿里跌3.42%，京东跌4.57%，盘后一度跌逾11%，沃尔玛拟出售京东价值37.4亿美元的股份。理想跌5.4%，新东方跌4.2%，蔚来跌5.41%，小鹏跌5.97%，预计第三季度交付车辆数量将在41,000至45,000辆之间。瑞幸咖啡跌0.86%，B站跌2.52%，好未来跌5.2%，名创优品跌5.45%。 3、美股成交额前十： 公司名称 股票代码 收盘价 涨跌幅 成交额（亿） 最近一周涨跌幅 英伟达 NVDAUS 127.25 -2.12% 381.74 2.42% 特斯拉公司 TSLAUS 221.1 -0.73% 164.36 7.44% AMD公司 AMDUS 156.4 0.72% 121.19 -0.10% 苹果公司 AAPLUS 226.51 0.27% 68.68 1.62% 微软 MSFTUS 424.8 0.78% 69.44 -2.46% 亚马逊公司 AMZNUS 178.88 0.37% 46.82 3.40% PaloAltoNetworks PANWUS 368.01 7.18% 47.23 0.15% 礼来 LLYUS 949.97 3.05% 47.16 -6.47% Meta METAUS 526.73 -0.48% 42.00 2.94% SuperMicroComputer SMCIUS 610.91 -2.04% 37.05 -1.39% 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 4、纳斯达克金龙中国指数表现： 最近7天最近1个月 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 5、沪深港通： 资料来源：Wind，国信证券（香港）研究部 三、全球财经动态 1、国际要闻 美国周三将公布截至3月一年的非农就业人数初步修正数据，高盛和富国银行经济学家预测，新增就业可能远不如初值强劲，最高或将下修100万人 美国民主党全国代表大会弥漫乐观情绪，代表们期待在哈里斯的助力下，民主党可以拿下纽约和加州关键席位，重新成为众议院多数党 日本央行发布两份研究论文强调经济中持续存在的通胀压力，市场认为这是当局仍在考虑加息的信号推荐阅读 哈马斯表示，“渴望”与以色列达成加沙停火协议，反对美国关于他们将放弃谈判的说法伊朗伊斯兰革命卫队表示，可能等待很长一段时间后才对以色列的打击做出回应 美国军情机构称，俄罗斯和乌克兰正陷入战场僵局，双方都无力发动大规模进攻 花旗表示，套利交易正在卷土重来，但与以往不同的是，美元被对冲基金作为融资货币使用 加拿大7月份通胀率降至三年多来最低水平，为该国央行9月降息提供进一步支持 OpenAI将发布一项新功能，允许企业客户用自己公司的数据对人工智能模型GPT-4o进行定制化处理 2、大中华新闻 中国据悉考虑允许专项债用于支持地方政府收购存量待售住房，以期稳定房地产市场 中国外汇管理部门据悉上周以来摸底出口企业结汇情况，关注人民币升值影响 欧盟就对华汽车反补贴调查做出终裁披露，拟对从中国进口的特斯拉汽车加征9%关税，而上汽、比亚迪等中国车企税率仅较初步方案做了微弱调整。中国政府称将采取一切必要措施维权 摩根大通据悉已取消将中国在其新兴市场债券指数中权重削减近一半的方案 路透：据悉中信证券、中金等10家券商将纳入内地和香港的“跨境理财通” 据悉沃尔玛拟卖出所持京东股权，募资不超过37.4亿美元；京东ADR盘后重挫约10% 中信金控拟公开收购新光金控，此举可能孕育台湾规模最大的金融集团 唯品会季度营收展望弱于预期，摩根士丹利和Jefferies下调ADR目标价 因AI相关进口需求提升，台湾第二季经常帐顺差218亿美元，较去年同期收窄 碧桂园地产的“H20碧地3”等债券自8月22日开市起停牌 注：以上新闻摘自彭博