流动性&交易拥挤度周报：中长线资金再增持

证券研究报告 中长线资金再增持 ——流动性&交易拥挤度周报 2024年8月20日证券分析师：姚佩 执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 证券分析师：林昊 执业编号：S0360523070007 邮箱：linhao@hcyjs.com @2021华创版权所有 本报告由华创证券有限责任公司编制 报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。华创证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 核心结论 证券研究报告 •资金流动性：1）资金供给仍以股票型ETF净流入为主，上周净流入228亿近3年86%分位，其次为北向净流出50亿、两融资金净流出收窄至15亿，净流向基本位于历史中位，公募权益新成立11亿历史分位较低；2）资金需求压力主要为南向资金152亿近3年85%分位较高，股权融资51亿、产业资本净减持仅7亿，市场底部压力较小。 •交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，医疗服务、军工、银行、地产、电子分位大于80%。 资金供给 -15 -41 47 0 -50 11 21 偏股型公募新发份额北上资金净流入两融资金净流入 股票型ETF净申购 合计 近3年分位 本期 上期 资金供给主体(亿元) 12% % 资金供给主体(亿元) 资金需求 上期 本期 近3年分位 129 199 44 % 86% 228 225 股权融资 限售解禁流通市值 523 515 30% 210 155 85% 152 140 产业资本净减持南向资金净流入合计 13% 51 15 6 1 15% 目录 01资金流动性：需求压力较小，供给仍以股票型ETF净流入资金为主 02 交易拥挤度：医疗服务、军工、银行、地产、电子分位大于80% •公募权益新成立基金：上周新成立份额11亿份，较前值21亿份降低，新发情绪历史低位，位于近3年12%分位。 普通股票型 偏股混合型 灵活配置型 被动指数型 600周频公募权益产品新成立份额(亿份) 500 400 300 200 100 0 •1）上周北向资金整体净流向-50亿元，较前值-148亿元净流出收窄，净流向水平位于近3年30%分位；北向整体成交额占全A比例为8.7%，较前值8.6%微升，参与度位于近3年94%分位的高位。 北向成交净买入(亿元) 北向占沪深A股成交额比例(右) 600周频北向资金整体流向及成交情况 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% •2）北向行业流向来看： •上周主要净流入银行31亿、医药13亿、非银9亿； •主要净流出行业包括电新-26亿、家电-15亿、有色-12亿。 北向——上周净流向前10行业&各行业前3净流向个股(亿元) 北向——上周净流向后10行业&各行业后3净流向个股(亿元) 申万一级 行业净流入 个股简称 个股净流入 申万一级 行业净流入 个股简称 个股净流入 银行 31 招商银行 3.6 电力设备 -26 宁德时代 -7.9 交通银行 3.6 宏发股份 -2.5 工商银行 3.5 通威股份 -1.6 医药生物 13 恒瑞医药 2.9 家用电器 -15 美的集团 -4.8 云南白药 2.7 海尔智家 -3.6 迈瑞医疗 2.6 海信视像 -1.6 非银金融 9 中国平安 5.3 有色金属 -12 中国铝业 -2.0 中信证券 4.0 湖南黄金 -0.8 中国人寿 1.6 神火股份 -0.8 传媒 9 昆仑万维 1.2 机械设备 -11 汇川技术 -3.8 中南传媒 1.0 宗申动力 -1.0 神州泰岳 0.8 上海机电 -0.9 通信 8 中国联通 4.7 基础化工 -9 万华化学 -5.1 天孚通信 0.9 华鲁恒升 -1.3 中国电信 0.9 宝丰能源 -0.7 公用事业 4 长江电力 6.6 食品饮料 -9 �粮液 -4.4 国电电力 1.4 泸州老窖 -3.0 华能水电 1.1 贵州茅台 -2.4 石油石化 3 中国石化 1.5 房地产 -8 万科A -2.0 广汇能源 0.7 保利发展 -1.8 中油工程 0.5 新城控股 -0.6 汽车 3 赛力斯 4.1 建筑材料 -8 东方雨虹 -3.7 潍柴动力 2.3 三棵树 -1.1 拓普集团 2.2 伟星新材 -0.7 交通运输 2 中远海控 1.9 电子 -7 韦尔股份 -4.1 京沪高铁 1.8 工业富联 -2.7 山东高速 0.8 深南电路 -1.3 建筑装饰 1 中国建筑 2.0 钢铁 -4 宝钢股份 -1.3 中国铁建 0.4 抚顺特钢 -0.9 中国能建 0.4 沙钢股份 -0.4 •1）上周融资余额1.40万亿较前值基本走平、融券余额继续压降至143亿元，整体余额占流通市值比例为 2.21%，较前值2.23%微降； •2）两融资金整体净流出15亿元，较前值净流出41亿收窄，成交额占全A比例达7.5%，较前值7.8%微降。 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占流通市值比例（右） 20000周频两融存量情况(亿元) 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2.8% 2.7% 2.6% 2.5% 2.4% 2.3% 2.2% 600周频两融存量情况(亿元) 两融期间净买入额（亿元） 两融交易额占A股成交额（右） 400 200 0 -200 -400 -600 -800 10.0% 9.5% 9.0% 8.5% 8.0% 7.5% 7.0% 6.5% 6.0% 02.1%-10005.5% 两融——上周净流向前10行业&各行业前3净流向个股(亿元) 两融——上周净流向后10行业&各行业后3净流向个股(亿元) 申万一级行业净流入 个股简称 个股净流入 申万一级 行业净流入 个股简称 个股净流入 钢铁 2.7 宝钢股份 1.8 计算机 -6.6 科大讯飞 -1.6 沙钢股份 0.4 海康威视 -0.8 包钢股份 0.3 大华股份 -0.7 医药生物 2.7 恒瑞医药 0.9 通信 -3.9 天孚通信 -1.3 爱尔眼科 0.7 新易盛 -0.9 以岭药业 0.7 中际旭创 -0.7 有色金属 2.6 中矿资源 0.7 银行 -3.9 招商银行 -1.5 湖南黄金 0.6 兴业银行 -0.7 铜陵有色 0.3 南京银行 -0.5 房地产 2.5 保利发展 1.2 电子 -3.5 京东方A -1.1 万科A 1.1 寒武纪-U -0.9 新城控股 0.3 海光信息 -0.7 电力设备 2.1 宁德时代 0.8 汽车 -3.1 上汽集团 -1.1 东方电气 0.5 万丰奥威 -1.0 通威股份 0.4 江淮汽车 -1.0 环保 1.3 国中水务 0.4 公用事业 -2. 9 中国核电 -1.0 天源环保 0.2 长江电力 -0.6 首创环保 0.2 申能股份 -0.3 食品饮料 0.7 �粮液 0.7 非银金融 -2.1 中国平安 -0.7 泸州老窖 0.6 华泰证券 -0.5 青岛啤酒 0.4 东方证券 -0.5 建筑材料 0.7 东方雨虹 0.3 传媒 -1.8 华策影视 -0.3 西藏天路 0.2 中文传媒 -0.3 海螺水泥 0.2 智度股份 -0.2 机械设备 0.7 杰瑞股份 0.4 煤炭 -1.6 陕西煤业 -0.6 柯力传感 0.3 山西焦煤 -0.3 精测电子 0.3 永泰能源 -0.2 农林牧渔 0.6 天康生物 0.2 建筑装饰 -1.6 中国建筑 -0.9 辉隆股份 0.2 中国铁建 -0.6 海南橡胶 0.2 东湖高新 -0.3 •3）两融上周主要： •净流入钢铁2.7亿、医药2.7亿、有色2.6亿、地产2.5亿； •净流出计算机-6.6亿、通信-3.9亿、银行-3.9亿、电子-3.5亿。 •1）中长线资金对重点宽基ETF净流入情况来看，上周净流入221亿元，较前值187亿元回升；第四轮净流入自6/4以来仍在持续，累计净流入已超3000亿元。 中长线资金增持重点规模ETF体量及成本线测算 基准指数 2024/1/15 2024/2/19 指数均价 2024/3/4 2024/3/14 指数均价 2024/4/15 2024/4/17 指数均价 2024/6/4 指数均价 2024/8/9 指数均价 (亿元) ( 亿元) 加权) 全垫 总规模 例(亿元) 2024/2/19 2024/3/6 2024/3/14 2024/3/21 2024/4/17 2024/4/19 2024/8/16 2024/8/16 沪深300 2148 330 3277 333 -35 3564 1 8 3538 1950 3451 135 3331 4527 35 3375 3346 -1% 62% 7325 中证500 374 119 4914 86 -19 5375 4 -7 5266 213 4909 29 4696 670 25 4973 4670 -6% 56% 1192 中证1000 353 15 5018 43 6 5425 10 -4 5177 288 4872 8 4674 655 4 4985 4656 -7% 82% 795 上证50 289 -1 2275 18 -8 2435 0 7 2426 175 2388 4 2324 488 9 2322 2345 1% 36% 1337 创业板指 203 27 1668 -1 -30 1855 -4 -1 1779 101 1689 15 1594 258 32 1675 1591 -5% 32% 793 上证科创板50 72 18 734 30 -11 810 0 2 742 107 725 24 706 185 11 740 705 -5% 14% 1301 中证A50 0 0 1305 0 7 1413 7 6 1409 96 1365 8 1313 112 0 1368 1320 -4% 36% 312 上证综合 14 -13 2825 -1 0 3046 1 -1 3039 42 2951 -2 2867 41 15 2922 2879 -1% 35% 118 中证2000 71 -64 1966 -11 1 2076 7 -7 1901 5 1820 0 1782 19 71 1952 1791 -9% 97% 19 上证科创板100 23 -22 821 -6 1 882 -1 0 796 18 765 3 728 16 22 797 724 - 10% 10% 164 创业板50 25 -23 1578 -3 1 1777 1 0 1717 10 1626 -1 1532 16 23 1596 1534 -4% 8% 187 中证科创创业50 1 1 964 2 1 1083 0 0 1023 5 983 1 939 9 0 1009 939 -7% 4% 234 深证100 0 1 3859 3 0 4252 0 0 4195 0 3998 -2 3799 4 0 4243 3800 - 12% 6% 63 中证100 1 0 3114 -1 0 3383 0 0 3391 9 3296 0 3174 9 1 3286 3189 -3% 38% 25 国证2000 6 -6 6356 0 0 6827 -1 0 6399 1 6036 0 5821 1 6 6334 5820 -9% 15% 10 深证50 0 0 5933 1 0 6598