核心结论
- 资金流动性：资金供给仍以股票型ETF净流入为主，上周净流入344亿，近3年92%分位；回购、公募新发分别18亿、34亿，近3年中位水平；杠杆资金净流出131亿，分位仅17%，风偏走低。资金需求压力全面降低，主要表现为南向资金结束连续27周净流入、产业资本转向净增持、股权融资额进一步走低。
- 交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，医疗服务、军工、家电、银行、地产、传媒分位大于80%。
资金流动性分析
- 公募权益新发：上周新成立份额34亿份，较前值11亿份回升，位于近3年45%分位；被动指数产品新发24亿，央企创新相关产品18亿占主要部分。
- 两融资金：上周融资余额1.39万亿较前值降低147亿、融券余额继续压降至123亿元，整体余额占流通市值比例为2.21%；两融资金整体净流出131亿元，较前值净流出15亿显著放大，成交额占全A比例达7.3%，较前值7.5%回落，杠杆资金风偏持续走弱。两融主要净流入行业为钢铁、煤炭、石化，主要净流出行业为电子、电新、计算机、非银。
- 股票型ETF：中长线资金对重点宽基ETF净流入情况来看，上周净流入322亿元，较前值221亿元回升；第四轮净流入自6/4以来仍在持续，累计净流入已超3300亿元。股票型ETF整体净流入344亿元，较前值228亿进一步提升，位于近3年92%分位，净流入金额主要集中于宽基ETF净流入的320亿元。
- 上市公司回购：上周上市公司回购金额为18亿，较前值39亿回落，但仍位于近3年52%水平，市场底部上市公司回购力度维持中高位。
- 股权融资：以上市日为标准，上周股权融资金额为18亿元，较前值51亿元回落，绝对水平位于近3年8%分位的低位；其中IPO为6亿元，再融资12亿元。
- 产业资本：上周产业资本整体增持6亿元、减持5亿元，整体净增减持+1亿元，相较前值-7亿元净减持转向，位于近3年91%分位。分行业来看，净减持主要集中在机械、公用、电新；净增持为煤炭、钢铁、食饮。
- 限售解禁：上周解禁市值666亿元，较前值515亿元上升，近3年分位49%中位水平。预计本周解禁市值为411亿元。
- 南向资金：上周南向资金流向-11亿元，较前值+152亿大幅回落，周净流向强度位于近3年分位14%低位，结束了此前连续27周净流入趋势。
交易拥挤度分析
- 成长主题行业：医疗服务、军工交易热度分位94%、81%较高。
- 价值主题行业：家电、银行交易热度分位88%、85%较高。
- 周期主题行业：地产交易热度分位90%较高。
- TMT主题行业：传媒交易热度分位83%较高。
