核心结论
- 资金流动性：
- 资金供给端持续缩减：公募新发保持历史中位，杠杆资金净流入重回高位，股票型ETF净申购转向流出，回购保持低位。
- 资金需求端小幅扩张：股权融资扩张至历史高位创今年7月以来新高，南向资金近五月累计净流入超5700亿。
- 交易拥挤度：
- 以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度分位上行行业主要为：保险+32pct至48%、央企+26pct至49%、银行+25pct至56%；下行行业主要为：电子-23pct至53%、家电-17pct至59%、传媒-14pct至13%。
- 投资者温度计：
- 上周市场整体震荡上行，波动降低交易量萎缩，自媒体A股搜索热度整体小幅下行。10/23二十届四中全会公报发布，带动快手A股搜索热度明显上行。
- 公募抱团趋势减弱，无明显风格偏向，行业偏向消费、周期、电新。
- 最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入682.6亿元，较前值下降1225.1亿元，处过去五年23.1%分位，净流入规模下降。
资金流动性
- 公募权益新发规模回升：上周新成立份额60.4亿份，较前值回升，其中主动型新发19.8亿份，被动指数型新发40.6亿。
- 两融资金：
- 最新融资余额2.44万亿较前值上升，融券余额173.7亿元较前值上升，整体余额占流通市值比例为2.53%，处近三年96%分位。
- 两融资金整体上周净流入约267.3亿元，较前值由负转正，处近三年83%分位；成交额占全A比例为11.2%，较前值上升0.2pct，参与度处近三年96%分位。
- 两融自身换手率上周为41.0%，较前值下降，处近三年83%分位。
- 融资融券业务个人投资者数量达到773.6万名，其中平均每日参与交易的投资者数量达到39.4万名，较前值下降7.0万名，散户参与度下降。
- 两融上周主要净流入电子148.6亿、通信46.2亿、非银23.2亿；净流出有色-15.0亿、汽车-13.5亿、医药-3.0亿。
- 股票型ETF：净流入-299.2亿，处近三年4.6%分位。
- 上市公司回购：回购额下降。
- 股权融资规模上升：以上市日为标准，上周股权融资金额为251.9亿元，处近三年82%分位，创今年7月以来新高，其中IPO25.4亿、再融资226.5亿。
- 产业资本净减持规模下降：上周产业资本整体增持33.0亿元、减持107.3亿元，净减持-74.4亿，较前值规模下降，净减持规模处近三年75%分位。
- 分行业来看，上周净增持公用10.7亿、钢铁0.1亿；净减持电子-23.0亿、化工-15.4亿、计算机-8.2亿。
- 限售解禁规模上升：上周解禁市值637.5亿元，较前值上升，处近三年60%分位。预计本周解禁市值为462.5亿元。
- 南向资金近五月累计净流入超5700亿：上周南向资金流向+158.5亿元，近五月累计净流入超5700亿，周净流向强度处近三年64%分位。
- 北向资金参与度下降：上周北向资金成交占沪深A股比例7.0%，较前值下降0.7个百分点，参与度处近三年55%分位。
交易拥挤度
- 成长主题行业：军工交易热度分位上行7pct至22%。
- 价值主题行业：保险上升32pct至48%、央企上升26pct至49%。
- 周期主题行业：煤炭上升22pct至37%，有色上升20pct至74%。
- TMT主题行业：电子下降23pct至53%，传媒下降14pct至13%。
投资者温度计
- 自媒体：A股搜索热度小幅下降。10/23二十届四中全会公报发布，带动快手A股搜索热度明显上行。
- 抖音观看“A股”内容用户：低能级城市、青年群体占比上升。
- 快手：“A股”作品播放量下降。
- 微博情绪：受四中全会影响微博积极情绪明显抬升。
- 基金风格：抱团趋势减弱，行业偏向消费、周期、电新。
- 散户资金净流入规模下降：最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入682.6亿元，较前值下降1225.1亿元，处过去五年23.1%分位，净流入规模下降。
- 散户入场渠道：下载量/好评量下降：最近一周同花顺累计下载量达13.9万次，较前值下降；东方财富下载量较前值下降。最近一周同花顺五星好评数量较前值下降。
