流动性&交易拥挤度周报：中长线资金加大力度持续入场

核心结论

• 资金流动性：股票型ETF上周净流入437亿元，近3年分位达95%，成为资金供给主力；公募权益新发回落至27%分位，两融净流出收窄，风偏低位；产业资本净增持，股权融资额低位，南向资金重回净流入，北向资金参与度上升。
• 交易拥挤度：银行、家电、传媒交易热度分位超80%且环比上行或走平，成长主题（如医疗服务）热度虽高但环比下行，周期主题（如地产）热度较高但环比回落。

资金流动性详情

• 供给端：
  • 公募权益新发22亿份，偏股混合型、被动指数型分别新发15亿、7亿，位于近3年27%分位。
  • 两融资金净流出39亿元，融资余额1.38万亿，融券余额115亿元，杠杆资金风偏维持低位。
  • 股票型ETF净流入437亿元，其中宽基ETF贡献453亿元，行业/主题ETF净流出；沪深300相关ETF上周净流入超300亿元。
  • 上市公司回购20亿元，位于近3年54%分位，市场底部回购力度中高位。
  • 股权融资15亿元，IPO10亿元，再融资5亿元，位于近3年7%分位低位。
• 需求端：
  • 产业资本净增持16亿元，净减持10亿元，净增减持+6亿元，位于近3年93%分位；净增持主要集中在电新、通信、家电。
  • 限售解禁市值392亿元，近3年分位21%中位。
  • 南向资金净流入50亿元，位于近3年43%分位；北向资金成交占沪深A股比例升至9.0%，近3年97%分位高水平。

交易拥挤度详情

• 成长主题：医疗服务热度分位91%但环比下行，光伏设备、半导体、军工热度较高但环比分化。
• 价值主题：银行（91%）、家电（88%）热度较高且环比稳定，保险、白酒、券商、央企热度相对较低。
• 周期主题：地产热度分位89%较高但环比下行，钢铁、化工、有色、煤炭、建材、建筑、工程机械热度分化。
• TMT主题：传媒热度分位85%较高，电子、计算机、通信热度相对较低。