本周观点
第二轮以旧换新补贴细则发布，政策加码支撑销量向上。商务部等7部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》，对于符合条件的报废后增购新能源车/燃油车的个人消费者，补贴额度由10000/7000元提升至20000/15000元，有望刺激更多符合报废条件的车主参与以旧换新，支撑下半年乘用车销量提升。除补贴额度提升外，新能源车和燃油车补贴差额由3000元进一步扩大至5000元，有望支持新能源渗透率进一步提升。此外，《通知》将央地共担比例由6:4提升至9:1，中央资金支持力度大幅提升，政策落实速度有望提升。
重点行业动态
- 电动化：中共中央、国务院发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》。
- 智能化：吉利拟编制智能网联汽车“车路云一体化”应用发展规划。
- 出海：比亚迪将进入巴基斯坦市场并在当地建厂。
- 新上市车型：星纪元ET增程、极氪001/007等车型上市。
本周行情
申万汽车板块跑输沪深300指数0.7pct。2024年8月12日至8月16日，沪深300指数涨幅+0.42%，申万汽车板块跌幅-0.30%，其中乘用车/商用車/汽车零部件/汽车服务涨跌幅+0.57%/+2.93%/-0.74%/-0.93%。截至2024年8月16日，申万汽车板块PE（TTM）21.1倍，较上周环比下跌。
数据跟踪
- 月度数据：2024年7月，乘用车零售销量完成172.0万辆，同比-2.7%，环比-2.5%；新能源乘用车零售销量完成87.8万辆，同比+37.0%，环比+2.6%，新能源渗透率51.1%，同比+14.8pct，环比+2.5pct。
- 周度数据：8月1-11日，乘用车市场零售销量完成52.1万辆，同比+7%，较2024年7月同期+16%；新能源车市场零售27.4万辆，同比+57%，较2024年7月同期+25%，周度乘用车市场新能源渗透率52.6%。
投资建议
第二轮乘用车以旧换新补贴细则发布，政策加码的同时中央资金支持力度加强，下半年乘用车销量增长确定性增强，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）高阶智能化整车标的华为系长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车等；（2）出海打开增量的整车标的比亚迪、长城汽车等；（3）智能化核心赛道+核心车企供应链汽零标的科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、拓普集团、华阳集团、隆盛科技等；（4）海外资产经营改善的汽零标的银轮股份、均胜电子、新泉股份、星宇股份、双环传动等；（5）商用车建议关注宇通客车、潍柴动力、中国重汽等；（6）车路协同建议关注万集科技。
风险提示
（1）宏观经济波动风险；（2）政策变动风险；（3）原材料价格波动风险；（4）地缘政治风险；（5）重点上市车型销量不及预期；（6）智能驾驶算法迭代不及预期；（7）第三方数据的误差风险；（8）重点关注公司业绩不及预期。
