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汽车行业事项点评：地方层面汽车置换补贴政策逐步落地，以旧换新力度进一步加码

交运设备 2024-09-29 陆嘉敏,徐国铨信达证券娱乐而已

政策背景与变化：第二轮汽车以旧换新政策细则于2024年8月出台，相比首轮细则，主要变化包括：报废更新补贴标准提高（新能源乘用车补贴从1万元提高到2万元，燃油乘用车从7000元提高到1.5万元），并补齐此前申请的差额；新增置换更新补贴，国家安排特别国债资金支持地方自主开展；优化审核拨付流程，提升效率。
政策落地情况：截至2024年9月29日，已有31个地区出台具体政策，在国家级补贴基础上，多数地区对购买新能源或燃油乘用车提供置换补贴，价格带划分补贴等级，新购新能源乘用车补贴普遍更高（如云南、海南、青海最高2万元）；青海、西藏还提供额外新车购置补贴（最高1.8万元）。
市场影响与需求预期：9月起车企新品密集上市（SUV如乐道L60、极氪7X等，轿车如深蓝L07、领克Z10等），叠加政策落地，潜在换购需求被挖掘；多数地区补贴期限至年末，有望提升“金九银十”车市景气度。
投资建议：预计9月起行业销量同环比上行，结构层面看好自主品牌在高低价格段加速占有合资份额及端到端智能化竞争。建议关注：乘用车（比亚迪、江淮汽车、蔚来等）；商用车（中国重汽、宇通客车等）；零部件（德赛西威、均胜电子等）。
风险因素：汽车需求恢复不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨、补贴落地不达预期。