铅锌日评：供增需弱，沪铅弱势盘整；多空并存，锌价低位修复

铅市场

• 近期趋势：SMM1#铅锭平均价格上涨0.28%，沪铅主力合约上涨1.51%，沪铅基差为-95元/吨。
• 基本面分析：
  • 供应：原生铅开工率提升，再生铅开工率下降，部分炼厂因原料库存消化完有减产预期；铅蓄电池开工率下降，出口受阻。
  • 需求：下游消费偏弱，电池采购刚需为主，部分企业减产或放假。
  • 库存：交割移库叠加下游消费弱，铅锭社库累积。
• 关键数据：LME库存196,900吨，沪铅仓单库存57,710吨，沪伦铅价比值为8.71。
• 研究结论：短期铅价低位修复，关注炼厂开工及下游消费旺季兑现情况。

锌市场

• 近期趋势：SMM1#锌锭平均价格上涨2.16%，沪锌主力合约上涨1.90%，上海地区升水-5元/吨，天津地区升水15元/吨，广东地区升水35元/吨。
• 基本面分析：
  • 供应：部分炼厂检修，供给阶段性收紧。
  • 需求：下游消费维持弱势，镀锌订单受黑色价格影响较大，压铸锌合金企业开工变动不大，氧化锌企业开工小幅提升。
• 关键数据：LME库存260,600吨，沪锌仓单库存37,898吨，沪伦锌价比值为8.42。
• 研究结论：短期锌价修复整理为主，三季度消费难有较大好转。

综合观点

• 铅：短期低位修复，关注供应端减产预期及下游消费旺季。
• 锌：短期修复整理，消费淡季格局延续。