铅锌日评：供增需弱，沪铅弱势盘整；多空并存，锌价低位修复

铅锌日评20240809：供增需弱，沪铅弱势盘整；多空并存，锌价低位修复 2024/8/9指标单位今值变动近期趋势 铅 沪铅期现价格 SMM1#铅锭平均价格元/吨18,075.00-0.28%期货主力合约收盘价元/吨17,345.000.29%沪铅基差元/吨730.00-100.00 价差 升贴水-上海元/吨710.00-65.00 升贴水-LME0-3美元/吨-42.2711.45 升贴水-LME3-15美元/吨-104.5110.99 沪铅近月-沪铅连一元/吨880.00-35.00沪铅连一-沪铅连二元/吨390.0015.00沪铅连二-沪铅连三元/吨100.00-10.00 成交持仓 期货活跃合约成交量手107,106.00-26.67%期货活跃合约持仓量手84,265.00-3.10%成交持仓比/1.27-24.32% 库存 LME库存吨213,825.000.00%沪铅仓单库存吨29,046.00-5.67% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨1,982.001.46%沪伦铅价比值/8.75-1.15% 锌 沪锌期现价格 SMM1#锌锭平均价格元/吨21,790.00-0.41%期货主力合约收盘价元/吨21,835.00-0.02%沪锌基差元/吨-45.00-85.00 价差 升贴水-上海元/吨25.0010.00升贴水-天津元/吨75.0030.00升贴水-广东元/吨55.0010.00 升贴水-LME0-3美元/吨-44.7010.13 升贴水-LME3-15美元/吨-43.798.28 沪锌近月-沪锌连一元/吨15.0035.00沪锌连一-沪锌连二元/吨65.0020.00沪锌连二-沪锌连三元/吨80.0015.00 成交持仓 期货活跃合约成交量手143,366.00-19.49%期货活跃合约持仓量手81,162.00-1.68%成交持仓比/1.77-18.12% 库存 LME库存吨242,025.000.00%沪锌仓单库存吨45,682.00-5.64% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨2,643.003.12%沪伦锌价比值/8.26-3.05% 资讯 铅 1.SMM调研显示，截至8月8日，SMM铅锭五地库存总量4.21万吨，较8月1日增加0.23万吨，较8月5日增加0.47万吨。2.8月7日【LME0-3铅】贴水53.72美元/吨，持仓149516手增235手，总成交60527手。 锌 1.SMM调研显示，截至8月8日，SMM七地锌锭库存总量13.92万吨，较8月1日减少1.23万吨，较8月5日减少1.22万吨，国内库存录减。2.嘉能可（Glencore）周三在电话简报会上表示，由于其Zhairem项目的扩张和产量提升，该公司已积累了2.5万吨未出售的锌库存。Zhairem项目是其哈萨克斯坦Kazzinc业务的一部分。嘉能可首席财务官StevenKalmin称其积累了一些库存，特别是在哈萨克斯坦的锌业务，产量较销售量高出约2.5万吨上下。 投资策略 铅 上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日下跌0.28%，沪铅主力合约较前日上涨0.29%。从国内基本面情况来看，铅精矿加工费再度下调，废电瓶价格跟跌铅价，持货商畏跌慎采，成本端支撑淡化；供给端来看，再生铅企业陆续复产，带来一定供给增量，原生铅方面增减并存，近期由于检修因素，交割品牌企业库存长期处于低位，且高铅价及供给偏紧影响下，部分炼厂对成品库存进行预售，目前8月多数产量已预售，供给端整体有所增加；需求端来看，市场步入淡旺季交替期，下游采买情绪有所好转，但进口窗口开启的同时，铅相关产品出口承压，预计以出口订单为主的企业或将面临旺季不旺局面，备库力度或将有限。铅市恐慌情绪蔓延，铅价加速下跌后在17,200元/吨位置暂获支撑，供给趋松及成本支撑弱化背景下，预计短期铅价维持偏弱整理态势，后续关注炼厂开工及下游消费旺季兑现情况。 锌 上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.41%，沪锌主力合约收跌0.02%。上海地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至25元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨30元/吨至75元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至55元/吨。国内基本面来看，部分炼厂尚在检修，供给阶段性收紧；下游消费来看，整体维持弱势，受楼市及基建疲软影响，加之传统消费淡季，高温天气，镀锌板块开工弱势，不及往年同期；氧化锌板块因半钢胎开工持续低位，且部分企业检修停产，开工下滑；压铸锌合金则因锌价低位带动开工回升，但消费淡季下，开工好转有限；整体来看，消费淡季背景下，预计下游开工延续弱势，三季度，高温和雨水天气影响下，预计锌下游消费难有较大好转。受经济衰退担忧，“黑色星期一”下有色普跌，随后美联储淡化经济衰退担忧，沪锌低位修复，加之国内基本面供给收缩预期尚存，对锌价形成一定支撑，预计短期锌价修复整理为主。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 祁玉蓉（F03100031,Z0021060），联系电话：010-82295006