中泰通信行业周报：GB200预计四季度出货，重视运营商配置价值

研究助理：余商晴 Email: sheyq@zts.com.cn 投资委点 基本状况 本周沪深300上涨0.42%，创业板下跌0.26%，其中通信板块上涨1.12%，板块价格 表现强于大盘；通信（中信）指数的122支成分股本周内换手率为2.21%；网期沪深3 00成份股换手率为0.31%，板块整体活跃程度强于大盘， 上市公司数 122 行业总市直(商万元)行业浦通市佳(百万元) 4003783 1258376 通信瓶块个股方面， 本周涨幅居前五的公司分别是：亿通科技（+37.25%）、 天邑股份 （+32.82%）、佳创视讯（+20.30%）、东款载液（+18.66%）、项贝德（+17.37%）、跌幅居前五的公司分别是：长飞光纤（-8.00%）、 、长江通信（-7.79%）、超讯通信（-7. 行业-市场走势对比 71%）、广哈通信（-6.46%）、汇源通信（-5.53%）。 GB200延续四季度出货态势，光模块需求订单技术趋势不变，8月14日，鸿海举行法人说明会， 指出待在落四手虎开始出货据航美伟透G8200处厚器的服务器：且AI服务器的能见度是著提升，需求强劲，占整体服务器营收比重超40%，我们认为由于设计缺陷导政的GB200延期出资影响已甚本消除。 并再次重申我们光模块相关观点：1）需求竭：其已下行购芯片数量并未取消。2）免量鸡：A但上游供应继如光模块等需求不变，3）技术 W 北美云大厂资本开支术集有望持续乐观MD等竞对GPU芯片即抢占部分市场份额满：随着AI带染的大数据体量交互 其交换度必将向1.6T，3.2T等演进：AI进程加特斯拉CEO马所克在X平台上表示 ( 在模型例 快只会加快选代速度。此外，。 其不仅确认了Grok2即将在数周后揭开神私而纱 模型Grok2测试版即将发布， “质的飞跃” 示该模型在训练载据优化与算法升级上实现了 Grok 3的性能将达别甚至 超越备变喝目的OpenAIGPT-5.OpenAi的剩天机器人账号ChatGPTapp电反文宝布：Ch atGPT上了二个新的GPT-40模型， 且不是上周发布的AP1端GPT-4o0806模型，经过一 相关报告 可能并不是“草等” 系列测试显示，新模型与之前的模型相比并没有太大的改善，这后续重点关注海内外模型侧的进展 如若像之前的Copilot、Sora等在商业模式或性 能上展示出显著变化，或将带来AI大赛道估值修复。 周表量：OponAl央尔持受在X上发专单系所 t3 957 请务必阅读正文之后的重要声明部分-1-一 中国移动24H1营运收入同比增 运营商移动联通中报已出，高股息红利配置价值依旧。 长3%，其中通信服务收入网比增长2.5%；净利润同比增长5.3%；EB1TDA同比-0.6%，其 2024中期源息每股2.60港元，新摊销912.46亿元，联通24H1营收1973亿 同比增长7%。2024全年分红比例较2023年进一步提升 壹加资本开支下降将有利于提高利润率。中国 权 比增长2.9%： 同比增长2.7%： EBITDA达到550亿元， 上率年 益持有务应占置利送到1 同比增长11.3%， 出 同比下降 4% 事会预计源 发中期股息每股人民币0.0959元 今年 (含税) 根据信道院数据中国中信 同比增长20.5%：累计完成8941 联通红等分红派息率 55% t 电信业务收 增建较 我们预计 个分点。 同比增长3% 8年 电信业务总量同比增长 11. 营收约在 24H1 3%附近， 基子中国电信降本增效前期成果明基 我们预计中国电信业绩依热保持稳健 在当前时点， 我们认为运营商术来股息车提升依然有空间 且其业绩历经考验， 长期德产业化业务术来 同时， 健：高分红高股息属性依然存在。 达营商政全/产业数宇化/数字其备一定成长潜力。 有望在AI算力等邪动下理象发展，配置价值。 建议重点关注高股息红利资产 月 5G-A胶能低空渐行渐近。 上海江西加快低空通信网络建设， 16日, 上海市通信管 理局印发了《上海市信息通信业加快建设低空智联网，助力我市低空经济发展的指导意见》理知。该“意见“提出要在上海分阶段、 分区城延少实跳基于5G-A的低空智联网 度盖：到2026 初少建成上海低空飞行航线全域连续覆盖的低空通信网络， 满足低初步实 空飞行数据和高清视频图像回传需现航空应急敏援、 到2026年 同时具务叠加感知升复能力， 物流配送规模化应用，比外8月9E 接需打造用于物流配送等场景的常态化逆行低 公开 空航线 江西省发展和改 《江西省关于健进低空经济三年势力， 高质量发展的意见(征术意见临)》意！ 发展日标提出 力争到2026年 全省空制透能力应用水平 产业生态全面提升 带动全省经济增长超2000化元 空经济规模和竞身力处于全国领先水平济发展高地。 把江西行造成为全国具有重要影响力的低空经 北斗数据键、低就卫星互 。其中提出要大力实稳信号升格行动，推动5G-A、 联网等通信投术融合应用。有计对性加密北斗通信终端、气象雷达、光电探测、通感一体等设备，电驻环境监测等信息保障。 象监测、 完善低空飞行监视、 周表2：上海适价管思历下发和美文伴 上海市通信管理局文件 上海市通信管理局美手印发（上海市信息通信业加快建设低空智联网助力我事低空经济 发展的指导意见的通知 上海电信，移动，联通，供诺分间，东方有线及相关单位：现停《上海市信息通信业加快建设任空督联网助力我市低空经济发展的增导意见》发物作们，请结会实所，认真量的落 K. 风险提示事件：AI发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术选代不及预期 风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险、研报信息更新不及时风险 等. 板块综述 本周沪深300上涨0.42%， 中小板下跌0.88%，创业板下跌0.26%，TMT 电于上涨0.39%，传媒上涨 中通信板块上涨1.12%，计算机上涨0.38%， 3.08%. 图表2：通信板快源跌据前五（2024.08.12-2024.08.16） 图表3： 本周重点公告与新闻 公司公告 8月12日 【英维充】业绩快报：公司上半年实现营业收入17.13亿元，较上年同期增长38.24%；归属上市公司股东的净利润为1.84亿元，较上年同期增长99.63%：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净 利润1.71亿元，较上年同期增长113.50%. 【奥飞数据】重大合同：公司的子公司河北奥飞智算与某客户签署《机房协议》，合同总收入预计为人民币10.89亿元， 8月13日 【中光防雷】业绩快报：公司上半年实现营业收入1.97亿元，较上年 归属上市公可股东的净利润为253.13万元，较上 同期增长-28.12%； 年同期增长-94.75%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的 净利润-164.03万元，较上年同期增长-107.51% 【东方国信】人事变动：公司董事霍卫平先生不再担任董事会审计委员会委员的职务，公司董事王杰先生出任断任审计委员会委员。 【中国电信1限售股上市：公司首次公开发行部分限售股将于8月20月公开上市流通，涉及股份数量为A股限售股6.62亿股，占公司总 股本的0.72%， 8月14日 【运望谷】业绩报告：公司上半年实现营业收入2.47亿元，较上年同 期增长5.17%；归属上市公司股东的净利润为4442.34万元，较上年同期增长-18.72%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净 利润-1996.96万元，较上年同期增长-19.77% 【华测导航1股份减持：预计于2024年9月5日至12月4日，公司 持股5%以上股东尚坤投资以大宗交易或集中竞价方式减持公司股份 不超过125万股（占公司总股本的0.2291%）；董事及高级管理人员衰本银先生以集中竞价方式减持公司股份不超过13.96万股（占公司总股本比例0.0256%）：高管高占式先生以集中竞价方式减持公司股 份不超过5.1万股（占公司总股本比例0.0093%）；高管孙梦好女士 以集中竞价方式减持公司股份不超过1.36万股（占公司总股本比例 0.0025%)， 【天字通信1关联交易：公司拟以自有资金2.34亿元收购公司实控人邹支农持有的苏州天享之星科技有限公司46.67%股权，交易完成后，公司将持有天享之星100%股权。 【ST证通1股份增持：截至8月15日，董事系副总裁杨义仁先生已 增持公司股份9.22万股(占公司总股本0.02%)：副总载傅德亮先生已 增持公司股份22.77万股(占公司总股本0.04%)；总裁兼财务总监 程峰式先生已增持公司股份9.46万股(占公司总股本0.02%) 请务必阅读正文之后的重委声明 【柏楚电子】股票激励：公司拟向股票激励对象24人技予109.5万 股限制性股票：占本计划公告时公司股本总额2.06亿股的0.53%，涉 及的标的股票为公司向激励对象定向发行的公司A股善通股股录 【中科曙光】业绩快报：公司上半年实现营业总收入57.12亿元，较上年同期增长5.77%；归属上市公司股东的净利润为5.58亿元，较上年同期增长2.43%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净 利润3.54亿元，较上年同期增长15.93% 【东软载减1业绩报告：公司上半年实现营业收入5.57亿元，较上年同 期增长35.76%；归属上市公司股东的净利润为5720.54万元，较上年 同期增长22.89%；归于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利 润4634.11万元，较上年同期增长21.58%8月15日 【永责电器】重大合同：中车株机公司与公司签订两份物资采购合同：博众数智与公司控股子公司北京永列签订两份物资采购合同；沈阳中车 与公司拉股子公司沈阳持得签订一份物资采购合同，以上合同金额合计 7647.68万元（含税）：公司中标青岛四方机车项目金额1468.91万元 【*ST鹏博】人事变动：公司职工代表监事王岚先生因个人原固已辞去 公司职工代表监事职务，马欣女士将担任公司职工代表监事职务。 【全卡智能】业续报告：公司上半年实现营业收入14.84亿元，较上年同期增长2.10%；好属上市公司股东的净利润为2.18亿元，较上年同 期增长5.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 1.90亿元，较上年同期增长4.48% 【卓翼科技】业绩快报：公司上半年实现营业收入8.14亿元，较上年同 期增长16.00%：归属上市公司股东的净利润为-8648.64万元，较上年 同期增长25.71%；归属于上市公司股东的和除非经常性损益后的净利 润-9292.71万元，较上年同期增长25.59% 【中国联通1业续报告：公司上半年实现营业收入1973.41亿元，较上年同期增长2.9%：归属上市公司股东的净利润为60.39亿元，较上年 同期增长10.9%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 50.59亿元，较上年月期增长3.8% 【亿通科技1业续报告：公司上半年实现营业收入3568.69万元，较上年同期增长-63.45%；归属上市公司股东的净利润为-1705.13万元，较 上年同期增长-1488.90%；归属于上市公司股东的和除非经常性损益后 的净利润-1871.28万元，较上年同期增长-722.68%。 【首都在线1业绩报告：公司上半年实现营业收入7.13亿元，较上年同 期增长26.90%；归属上市公司股东的净利润为9218.70万元，较上年同期增长9.86%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 9096.24万元，较上年同期增长15.56%， 【华力创通1业绩报告：公司上半年