Malaysia smelting 2024Q2 锡矿开采业务营收同比增长 19.82%至 8391.7 万林吉特，税后利润同比增长 45.24%至 2491.2 万林吉特

证券研究报告|行业研究报告 2024年8月17日 Malaysiasmelting2024Q2锡矿开采业务营收同比增长19.82%至8391.7万林吉特，税后利润同比增长45.24%至2491.2万林吉特 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004相关研究：1.《行业动态|12月碳酸锂进口量环比增长19.34%，氢氧化锂出口量环比减少19.42%》 2024.01.22 2.《能源金属周报|国内碳酸锂价格稳定，美国及欧洲十一国新能车12月销量同比-16.67%、环比+15.28%》 2024.01.21 3.《行业深度|全球锂资源企业经营近况总结》 2023.12.10 有色金属-海外季报 季报重点内容: ►公司财务业绩情况 1）营业收入 公司在2024Q2取得4.11亿林吉特的收入，而2024Q1为 3.63亿林吉特，环比增长13.22%，2023Q2为3.27亿林吉特，同比增长10.86%，这主要是由于锡价上涨。2024Q2锡价为153,400林吉特/吨，而2024Q1为每吨124,900林吉特/吨，环比增长22.82%，2023Q2为116,500林吉特/吨，同比增长31.67%。 2）营业利润 2024Q2公司营业利润为3199万林吉特，同比减少 30.69%，环比增长1.74%。 3）税后利润 2024Q2公司税后利润为1984.3万林吉特，同比减少 36.92%，环比减少1.93%。 4）公司股东应占利润 2024Q2公司股东应占利润为1671.9万林吉特，同比减少 41.23%，环比减少8.31%。 ►分业务部门财务业绩情况 1、锡矿开采 1）营业收入 2024Q2实现收入8391.7万林吉特，同比增长19.82%，环比增长22.57%。 2）营业利润 2024Q2营业利润为3408.3万林吉特，同比增长43.12%，环比增长70.57%，这主要是由于锡价上涨导致的。 3）税后利润 2024Q2税后利润为2491.2万林吉特，同比增长45.24%，环比增长75.02%。 2、锡冶炼 1）营业收入 2024Q2冶炼锡实现收入4.11亿林吉特，同比增长 25.62%，环比增长13.33%。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2）营业利润 2024Q2营业利润为998.1万林吉特，同比减少59.93%，环比减少40.99%。2024Q2锡冶炼部门的业绩受到2024年5月中旬开始的TSL炉年度重砌和定期维护的影响，精炼锡产量和冶炼收入的下降导致锡冶炼部门的利润下降。 3）税后利润 2024Q2税后利润为471.2万林吉特，同比减少71.04%，环比减少52.31%。 ►展望 在锡矿开采方面，公司将继续致力于改善和提高日开采量及整体开采生产率。这包括扩大采矿活动和矿山资源，采用新的具有成本效益的采矿方法，以及参与新的采矿合资企业。 锡冶炼方面，随着PulauIndah工厂的成功投产，以及计划在短期内关闭位于Butterworth的旧工厂，公司期望通过降低运营和人力成本、采取节能措施来提高效率。分阶段关闭Butterworth冶炼厂的计划正在按部就班地进行，集团预计可节省高达30%的成本。 表1：截至2024年6月30日止期间未经审计的简明综合损益 资料来源：公司财报、华西证券研究所表2：分业务报告财务业绩情况 资料来源：公司财报、华西证券研究所 风险提示 1）下游需求增速不及预期； 2）全球在产矿山产量超预期； 3）全球新建及复产项目进度超预期； 4）地缘政治风险。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准投资说明评级 以报告发布日后的6个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。 行业评级标准 以报告发布日后的6个月内行业指数的涨跌幅为基准。 华西证券研究所： 买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15% 增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间 中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15% 推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。