市场资讯晨报：日元套利交易卷土重来，量化回归推动科技股上涨

美股研究·资讯晨报 国信（香港）市场资讯晨报 日元套利交易卷土重来，量化回归推动科技股上涨 一、全球投资焦点 日元套利交易在经历短暂崩溃后正在回升,投资者抛售日元转向高收益资产,但对日本央行政策和全球经济形势的不确定性仍存在担忧。 1.日元套利交易在经历了短暂的崩溃后，近期似乎正在悄然回升。自8月5日以来，日元兑美元贬值超过5%，主要受到日本鹰派货币政策、美国财报的不安情绪以及疲软的就业报告的影响。 2.套利交易回归：野村国际的数据显示，各类投资者再次开始抛售日元，将资金转向收益率更高的资产，尤其是在美国零售销售数据发布后，套利交易明显回归。套利交易仍然非常重要，投资者正在重装日元空头头寸，以便买入收益率更高的资产。 3.日元空头头寸增加：ATFXGlobalMarkets报告称，过去一周日元的空头头寸增加了30%-40%，这主要是由对冲基金和高净值投资者推动的。 4.日本央行副行长内田伸一表示，如果金融市场不稳定，决策者不会进一步加息。市场对日本央行是否会再次加息持观望态度。如果日本央行按兵不动，重返市场的吸引力可能会增强。行长上田和夫将在8月23日的议会会议上发表讲话，投资者将密切关注其言论。 5.日元自8月5日触及141.70日元后，已跌至1美元兑149日元左右。尽管如此，投资者对卖出日元仍持谨慎态度。截至8月6日的数据显示，投机交易员因日元空头头寸大幅回撤，反映出市场对日元的脆弱性。M&GInvestmentManagement减持了一些日元多头头寸，认为虽然日元被低估，但这种情况可能会持续一段时间。 6.总体来看，日元套利交易在经历了剧烈波动后，正在逐步恢复。尽管市场对日本央行的未来政策保持关注，但套利交易的回归表明投资者仍然看好高收益资产的机会。随着全球经济形势的变化，日元的表现将继续受到密切关注。 周四，美国股市大幅上涨，纳斯达克综合指数上涨超过2.3%，标准普尔500指数上涨超过1.6%，主要受到沃尔玛财报超预期、7月零售额增长1%及初请失业金人数下降至22.7万等强劲经济数据的推动，标普500指数自8月5日以来已上涨近7%，英伟达（NVDA.O）上涨超过21%。 1.7月零售额大幅飙升1%，远远超出预期的0.4%，表明美国消费者仍然强劲。而上周初请失业金人数下降幅度超预期，本周再次下降至 22.7万，抵消了经济衰退担忧，引发了市场飙升。 2.尽管7月底发布的就业报告加剧了人们对美国经济健康状况的担忧并引发了抛售，但标普500指数和纳斯达克综合指数本月均处于上涨区间。自8月5日股市大跌以来，标普500指数上涨近7%，纳斯达克综合指数上涨逾8%，大型科技股再次领涨。信息技术板块（XLK）上涨近12%，英伟达上涨了21%以上。 3.沃尔玛发布总体正面的财报，收益和收入均超出预期，股价飙升逾 6%，并上调了全年业绩预期。 2024年8月16日美股研究·资讯晨报 基础数据 所属市场美国股市 评级无 标普500指数5,543.2 52周最高5,669.7 52周最低4,103.8 近3个月日均成交额（亿）3,158.6 数据来源：Wind；数据日期：2024年8月16日国信证券（香港）研究部整理 主要指数表现 数据来源：Wind；数据日期：2024年8月16日国信证券（香港）研究部整理 ZHENGYufei SFCCENo.：BJV215 +85228996772 zhengyf@guosen.com.hk 4.总的来说，本周美国股市大涨主要得益于消费者和就业市场的强劲数据，以及大型科技股的领涨。这表明美国经济仍保持韧性，但美联储的政策取向仍是市场关注的焦点。 美国股市自Covid-19大流行以来最大规模的回撤已结束，随着市场波动性降低和经济数据改善，趋势跟踪型量化基金和其他系统性资金预计将重返市场，推动标准普尔500指数自8月5日以来上涨6.8%。 1.根据市场信号和波动率走势，系统性基金在过去一个月卖出了四年来最大的美元股票成交，随着市场的平静，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）回落至15左右，系统性资金将再次买入股票。 2.波动性控制基金：这些基金的仓位与实际波动率相对应，VIX上周飙升时触发了大规模抛售，股票配置从110%降至约50%。随着波动率回到抛售前的水平，预计这些基金将重新建立头寸。 3.商品交易顾问（CTA）：CTA也可能增加买盘压力，他们几乎完全解除对经济增长的担忧，持有的股票多头头寸将随着市场方向的看涨而增加。 4.风险平价基金：这些基金在波动性上升、股市下跌时大幅削减了股票配置，预计随着市场企稳，他们将开始买入股票。 5.尽管买盘需要时间才能在市场平均水平上体现，未来一个月标普500指数每天上涨0.5%将带来约590亿美元的买盘，连续三个月日均上涨0.5%将带来近1910亿美元的资金流入。总的来说，随着市场波动性的降低和经济数据的改善，趋势跟踪型量化基金和其他系统性资金的回归可能会为股市带来新的买盘压力，推动市场进一步上涨。 在美国经济数据强劲的推动下，国债收益率大幅上升，尤其是两年期国债收益率涨至近4.12%，促使交易员降低了对美联储今年大幅降息的预期，预计9月份降息幅度不超过30个基点。 1.美国国债收益率在最新经济数据发布后大幅上升，特别是两年期国债收益率上涨16个基点至近4.12%，因7月份零售销售和失业救济申请人数均好于预期，这促使交易员降低了对美联储今年大幅降息的预期。市场现在预计9月份降息幅度不超过30个基点，2024年内共降息92个基点，低于数据公布前的100多个基点。 2.本周债券市场的剧烈波动反映了对美联储降息幅度的广泛争论，尤其是在零售和就业数据发布后，市场对降息25个基点或50个基点的看法分歧明显。随着交易员将两年期国债收益率推向4.10%，该收益率回到了8月初的水平，10年期国债收益率也上升11.5个基点至3.95%。分析师表示，随着美联储可能在9月17-18日的会议上开始降息，国债收益率的进一步回升预计将吸引买家。 3.此外，美元因美国经济意外走强而上涨，彭博美元即期指数上涨0.4%。整体来看，市场对美联储未来政策的预期正在调整，降息周期的开始仍存在不确定性。 在潘兴广场资本管理有限公司披露持有耐克（NKE.N）约300万股新股份后，耐克股价在尾盘交易中上涨5.5%，尽管面临销售下滑和今年近28%的股价跌幅，市场对比尔·阿克曼是否会进一步参与耐克的经营仍持怀疑态度。 1.在潘兴广场资本管理有限公司（PershingSquareCapitalManagementLP）披露其持有耐克（NikeInc.）的新股份后，耐克的股价在尾盘交易中上涨。比尔·阿克曼（BillAckman）运营的投资公司在周三的监管文件中显示，尽管耐克零售商面临销售下滑的挑战，但仍持有约300万股耐克股票，价值约2.29亿美元。 2.市场对阿克曼是否会进一步参与耐克的经营持怀疑态度，尤其是在耐克经历了6月份的股价暴跌后。阿克曼曾表示，他将采取“更安静的方式”与管理层沟通，而不是像过去那样积极干预。 3.耐克的董事会由联合创始人菲尔·奈特（PhilKnight）控制，他与儿子特拉维斯（Travis）几乎拥有所有流通在外的有表决权股份。潘兴广场在2018年曾与耐克合作，并在套现被动股权后获利1亿美元。 4.潘兴广场的投资引发了市场对耐克未来的关注，尽管公司面临销售挑战和股价波动，但阿克曼的参与可能为耐克带来新的投资机会和策略调整。在潘兴广场披露消息后，耐克股价在周三尾盘一度上涨5.5%，但截至周三收盘，耐克股价今年已下跌近28%。 根据彭博独家消息，苹果公司（AAPL.O）正在研发一款新型高价桌面家用机器人设备，结合iPad显示屏与可360°旋转的机械肢体，旨在成为智能家居中心，尽管面临消费者接受度和市场竞争等挑战，该项目预计将在2026年或2027年推出，目标售价约为1000美元。 1.该项目由苹果技术副总裁凯文·林奇（KevinLynch）全权负责，他在2015年推动了AppleWatch的推出，并在最近负责自动驾驶汽车项目。林奇最近招募了曾帮助推出AppleWatch的关键副手，以及知名的机器人研究人员和工程师，以加速桌面机器人的开发。 2.该设备将通过Siri数字助理和即将推出的AppleIntelligence功能进行控制，能够响应如“看着我”等命令，通过重新定位可旋转的显示屏来聚焦说话的人，特别是在视频通话期间。此外，该设备还可以理解不同的声音并相应地调整焦点，提升用户体验。目前测试的型号运行的是定制版iPad操作系统。 3.苹果的营销团队对消费者是否愿意为这种新型设备买单表示担忧，认为市场可能对类似平板电脑的产品反应冷淡。同时，顶级软件工程高管担心开发所需的软件人力资源不足，可能会影响项目进度。 4.苹果在智能家居设备市场面临激烈竞争，其HomePod音箱的销量不如亚马逊的Echo和谷歌的产品，而AppleTV的销量也落后于Roku等竞争对手。这使得苹果在进入新市场时需要更加谨慎。 5.除了桌面机器人，苹果还在探索多个新产品以寻求收入增长，如，a)增强现实眼镜，苹果正在研发增强现实眼镜，同时也在考虑一些不那么雄心勃勃的产品，比如类似Meta的雷朋眼镜，尽管这些产品可能无法提供真正的增强现实体验；b)内置摄像头的AirPods，苹果希望推出一款内置摄像头的AirPods耳机，以增强其对外界的感知能力；c)可折叠iPad：苹果还在开发一款巨型可折叠iPad，预计这一产品最早可能要到2027年或2028年才会面世。 6.苹果目前大约一半的收入仍来自iPhone，但近几个季度iPhone销量不佳。公司计划在9月推出配备更好摄像头、处理器和显示屏的新机型，尽管预计这只能带来适度增长。随着市场竞争的加剧，苹果正努力寻找新的增长机会，以应对销量下滑的挑战。总的来说，苹果的桌面家用设备项目是其寻求多元化收入来源的战略之一，尽管面临内部和市场的多重挑战，但该项目的成功可能为苹果开辟新的市场领域，并提升其在智能家居和机器人技术领域的竞争力。 阿里巴巴在中国商业业务萎缩、营收增长仅4%、利润暴跌27%,尽管押注人工智能和加大股票回购,但仍面临拼多多和京东的激烈竞争,以及中国经济增长乏力等挑战,短期内扭亏为盈的希望渺茫。 1.阿里巴巴集团控股有限公司在中国商业业务出现至少一年来的首次萎缩，营收仅增长4%，利润暴跌27%，令外界对其扭亏为盈的希望化为泡影。尽管该公司在纽约市场的美国存托凭证（ADR）开盘时下跌，但随后上涨约2%。首席执行官EddieWu自2020年科技大整治以来，阿里巴巴一直难以实现持续增长和创新，接替他的DanielZhang专注于增强商业和云计算业务，同时押注人工智能技术。 2.投资者对阿里巴巴能否夺回拼多多和京东的市场份额表示担忧，最近一个季度营业利润率从18%降至15%。阿里巴巴的财报显示，第二季度营收为2432亿元人民币（约340亿美元），高于预期，但核心平台淘宝和天猫的收入意外下降1%。该公司面临吸引和留住购物者的高成本，净利润下降至243亿元人民币。 3.阿里巴巴高管向投资者保证盈利能力仍是首要任务，计划在一到两年内实现大部分业务收支平衡。尽管阿里巴巴开始测试新的广告工具以提高转化率，但分析师认为这些努力可能需要更长时间才能见效。中国经济在经历五个季度以来最糟糕的增长后未能回升，房地产市场低迷导致国内需求疲软。 4.阿里巴巴的国际部门仍是增长最快的业务之一，Lazada季度增长32%。为了应对市场低迷，阿里巴巴加大了股票回购力度，增加了250亿美元的回购计划。尽管面临激烈的市场竞争，阿里巴巴仍在努力提升其云计算业务，并积极参与人工智能领域的投资，以期在未来恢复增长。 二、港/美股回顾 1、港股市场数据： 2、港股三大指数早盘冲高午后开盘快速走低，截止收盘，恒指微幅下跌0.02%，国指涨