维生素专家交流纪要20240811

维生素专家0811□问：能否简单介绍下当前微一行业的全球产能及供需状况？ 答：目前全球针对50万国际单位的维生素A和相关产品的产能大约是5.5万吨，而下游需求则集中在3.2至3.5万吨之间，这意味着约60%的开机率即可满足市场需求。问：中国市场在这其中占据怎样的地位？ 答：在中国，维C的产能约为3.2万吨，产量达到2万吨，其中自身消耗约9千吨，出口量大约1万吨，占比相当高。 问：维生素A的主要用途是什么，并预计其全球和中国的年复合增长率如何？ 答：维生素A约有78%至82%的用量集中在饲料领域，预计全球年复合增长率约为3%，而由于规模化程度较高、工业化饲料渗透率增加等因素，中国的年复合增长率略高于全 球，在5%左右。 问：当前贸易商和下游企业的库存情况如何？ 答：根据数据拆解，当前大型贸易商的平均库存水平仅约1.6个月左右，远低于正常范围（通常为3-3.5个月），显示出当前库存水平偏低。 问：巴斯夫爆炸事件是否会影响维生素A/E的生产和供应？ 答：根据初期信息透露和后续更新，目前认为该爆炸并未对巴斯夫的实际生产造成严重影响，但出于对公司利益和市场预期管理的角度，可能会利用此事件来助推价格上涨。 问：当前市场供需形势如何？ 答：市场总体上呈现供大于求的局面，表现为供需紧张并伴随价格低迷，尽管如此，近期市场价格已有所上涨，部分原因是上游厂家出现停产检修，使得市场供应减少。 问：维生素A当前的市场价格及成交情况如何？ 答：目前维生素A的报价范围在320到400元之间，但实际成交价通常低于300元，且成交量较小。这是因为市场上供应商普遍等待价格上涨后再出售，并非大量出货。 问：预测维生素A未来价格走势及高点位置的时间节点是什么？ 答：预计维生素A的价格将在现有基础上进一步上涨，并于九月中旬之前达到高点。问：影响维生素A价格走势的重要时间节点及其理由是什么？ 答：九月中旬前，由于市场上存在一定库存，加之夏季高温导致动物对维生素消耗减少，导致出货量和消耗量都处于较低水平。而进入九月，上游贸易商、采购商以及大型饲料厂商将开始集中考虑第四季度库存建设，同时若厂家控制供应量且市场需求持续，会导致价格有所上升。 问：万华化学柠檬醛投产是否会对维生素A市场产生影响？ 答：尽管万华化学新增了4.8万吨柠檬醛产能，但由于短时间内无法全部释放产量，且可能受到突发事件（如工厂爆炸）的影响，难以覆盖市场需求。此外，一些依赖外购柠檬 醛的企业可能会因此受益，降低生产成本并加大产出，从而影响市 场供需平衡，对维生素A价格上涨构成一定程度的压力。问：相较于维生素A，维生素E的市场情况如何？ 答：与维生素A相比，维生素E市场供给更为紧张，头部企业如能特科技和新柯城在过去几年内大多数时间都实现了盈利。主要原因在于维生素E生产线上存在的技术难题和设施老化问题导致整体开工率较低，同时国内主要生产商能特科技受迪斯曼投资改造影 响未能大规模投放市场，加剧了市场的供给紧张局面。 问：当前维生素E市场中，上游厂家形成稳定关系是否会导致下游厂家大量放量采购？答：是的，如果上游厂家与下游厂家形成稳定关系，并且维生素E价格持续上涨，可能导致下游小型厂家不断增加采购量，进而推动市场价格进一步上升。 问：间甲酚在全球哪些国家和地区有哪些主要生产商以及其应用领域？维生素E价格未来的预期涨幅情况如何？ 答：全球间甲酚的主要生产商包括德国的朗盛、美国的沙索、日本的三井以及中国的汇龙股份。其中，朗盛主要将间甲酚用于合成香精香料，而其余厂商则各有不同的应用领 域。预计维生素E价格接下来会继续上涨，但预测高点可能会难以突破300元左右，目前实际成交价格大致在134元左右。如果能够在9月中旬左右的需求集中期达到200元以上的价格， 就可以认为是一个较好的位置。 问：为什么近期VD3原料NFT胆固醇市场情况较以前有所改善，能成功实现涨价？答：主要原 因在于NFT胆固醇上游主要来源于羊毛脂，由于国家政策限制使用脑干脑组织，市场上能够满足条件并对外出口的大规模生产能力仅剩下华原生物一家。过去几 年，由于其他竞争对手的成本劣势或转向高端市场，使得NFT胆固醇的市场竞争格局发生改变，从而支持了花园生物成功涨价。 问：为什么饲料中维生素D3的使用受到限制？ 答：饲料法规规定，添加的维生素D3及其类似物总量不允许超过一定数值（大约500万国际单位），这意味着尽管有增加25-羟胆骨化醇的需求，但该物质并不能替代全部的维生素D3，因此两者之间存在一定程度的竞争关系。 问：25-羟胆骨化醇如何替代维生素D3并影响其市场需求？ 答：由于技术进步和规模化生产，25-羟胆骨化醇作为一种新型的产品，在饲料应用领域展现出良好的效果，并因成本下降而吸引更多企业采用，这进一步延长了维生素D3的消耗周期，间接降低了需求速度。 问：VE油的生产能力及市场价格走势如何？ 答：多家公司具有VE油的生产能力，如吉林北山、福建海西、海家诺、北大医药等，他们的产量分别为约2万吨、1万吨、15000吨和7500多吨。目前维生素E的价格已从年初的近 2万元/吨涨至约3万元/吨，涨幅较大，但未来长期维持高价□的可能性较小，主要原因是市场 竞争激烈且市场供应过剩。 问：原材料成本上升对维生素D3价格有何影响？ 答：原材料成本的显著增长导致了维生素D3价格的快速攀升，因为企业需要将这部分成本转嫁给消费者，从而推动了整体市场价格的上涨。 问：二甲苯作为原料在维生素A和维生素E生产中的作用是什么？ 答：二甲苯在某些特定的合成路线中扮演重要角色，例如浙江医药在合成维生素A时，可通过自主研发的柠檬醛制备过程，而维生素E的合成则需要依赖外部采购的二甲苯。不过，并非所有生产都需要使用二甲苯。 问：巴斯夫和新科成两家公司在维生素E生产方面有何不同之处？ 答：巴斯夫的维生素E合成路线较为老旧，使用的设备和技术较落后，相较于新科成公司的减甲苯法 ，巴斯夫采用的八字全法纯度和收率较低，因此成本较高且生产线开工率较低。同时，新科成 通过立体化工厂实现了柠檬醛和其他上游原料的有效利用，大大提高了物料利用率和降低成本。 问：万华化学的维生素A和维生素E预期何时投产及成本优势如何？ 答：万华化学计划在第三季度陆续投产柠檬醛产能，预计在四季度之前有可能对外释放少 量VA产品，但由于建厂周期和市场需求窗口等因素，实际产能投放将受到限制，大概只会达到一千多至两千多吨，预计更大规模的量产将在明年进行。VE方面，由于目前市场上更多关注VA的发 展，加上生产VA所需的物料比大约在30%至35%，所以VA的投产计划可能比VE更为优先。 问：维生素A和维生素E在未来价格上涨的趋势如何？ 答：短期内，尤其是到9月份之前，维生素A（VA）和维生素B3/VD3的市场价格预计仍将 继续上涨。长期来看，在B族维生素中，尽管存在一些利弊因素，但从全球需求量的增长趋势以及中国企业对海外库存偏低的认知出发，维生素 B1/B6以及维生素K3仍将具有较好的涨价逻辑和持续性。