信息技术产业行业研究：AI已为海外云厂商贡献业绩，看好技术发展带来的产业机会

投资逻辑 计算机行业观点：7月中下旬以来，美股AI板块有明显调整，面对强劲的Capex支出与总体不算强劲的落地应用创收体量/未来指引增速之间的差异，市场关注AI投入产出效率和时间差的担忧和讨论变多。我们认为：1）中美巨头投入持续加码，上游算力环节业绩持续释放，中国企业的机会在于国产替代，如华为系、中科院系等；今年确定性强， 变数在于明后年随着宏观环境变化、AI相关Capex支出进一步扩张，占经营现金流比重的提升可能会影响到回购、分红能力，从而可能带来投入端强度的约束及节奏的相机决策。2）从落地应用变现的角度看，目前趋势不错的一是云业务与AI的结合，二是端侧与AI的结合，三是B端企服类的工作流/知识库管理、搜索、数据服务等。展望未来，随着大模型使用成本持续下降、中文语言模型能力继续提升背景下，落地应用有望加速，中国企业有文化基础、数据积累、场景理解、客情关系等优势，有机会形成自己的产业龙头。 传媒行业观点：AI：我们认为，虽然AI目前尚未对传媒互联网上市公司业绩层面产生显著影响，但经营层已经在应 用或研发AI相关技术、工具、产品，AI融入各行各业是大势所趋，看好AI技术、产业发展带来的机会。相关标的今 年跌幅较大，风险偏好提升时有望迎来反弹机会。24年中报即将密集发布，关注业绩落地情况，及游戏板块龙头及边际向上标的。游戏行业监管持续释放积极信号，24年国产游戏版号发放、节奏常态化，且今年已发放4批进口游戏版号，《关于促进服务消费高质量发展的意见》8月3日发布，发布后市场对游戏板块的关注度提升，行业估值回升，我们认为目前游戏市场基本已进入存量竞争时代，龙头公司（包括细分赛道龙头）优势或进一步凸显。建议关注具备α优势或业绩边际向上的标的。 电子行业观点：云厂商Q2资本开支乐观，硬件延续向好趋势。我们认为，电子进入三季度拉货旺季，AI给消费电 子赋能，有望带来新的换机需求，继续看消费电子创新/需求复苏、自主可控及好AI驱动受益产业链：1）云厂商24Q2 资本开支乐观：从云厂商公布的资本开支来看，AI算力需求并未减少。2）英伟达GB200延后不改向好趋势：根据TheInformation及台湾工商时报信息，英伟达Blackwell架构系列AI旗舰芯片GB200的出货时间将被推迟至少三个月。我们认为AI云端算力板块短期承压，不改向好趋势，随着B系列芯片问题的解决，产业链将迎来较好的拉货机会。3）苹果公布2024年Q2业绩，收入857.8亿美元、同增5%，Q2公司活跃设备安装基数在所有产品和地理区域均创下历史新高，预计Q3延续同比增速。苹果发布了《AppleIntelligence基石模型技术报告》，将持续打造芯片、系统、硬件创新及端侧AI模型的核心竞争，苹果产业链有望迎来量价齐升。4）AMD24Q2数据中心营收 28.34亿美元，同比增长115%，环比增长21%，主要由于EPYCCPU以及MI300拉动。AMD上调全年AI芯片销售额指引从40亿美元至45亿美元。AMD预计MI325将在下半年推出，并在Q4实现小规模销售。 通信行业观点：1）AI已为云厂商带来业绩贡献，行业持续发展性得到印证。微软表示AI服务对收入的贡献度增加， 为Azure带来了8个百分点的增长。AI实际在业务中逐渐落地，并带来收益的提升，提振市场信心。2）光模块龙头 企业中报超预期，看好长期可持续发展。7月三家光模块行业龙头企业均已公布2024年中报业绩预告，业绩均实现大幅增长，符合或超越市场预期。由于需求量旺盛，800G光模块价格年降幅度有限，同时伴随1.6T光模块明年进入实质性放量阶段，市场均价有望维持高位甚至提升。因此行业整体呈现量价齐升局面。3）我们认为B100出货量占整体比重相对较小，本次砍单可能是对产能的再排优化。800G光模块方面，大概率会先用H100芯片替代B100需求，因此只要需求端不变化，对光模块的出货并无显著影响。GB200原本预计出货时间节点在四季度，目前尚有时间进行验证调整，尚可更新设计方案，因此1.6T光模块出货量目前暂时未受影响。 风险提示 底层大模型迭代发展不及预期；算力不足的风险；国际关系风险；监管风险。 内容目录 1.AI应用月度数据跟踪3 1.1全球市场AI应用情况31.2国内市场AI应用情况4 2.相关公司公告及行业新闻8 2.1海外大模型及AI应用进展82.2国内AI行业动态及重点公司新闻10 3.投资建议134.风险提示14 图表目录 图表1：全球访问量Top20AI产品排名情况3图表2：全球访问量环比增速Top20AI产品情况3图表3：全球访问量Top50AI产品细分类别分布4图表4：全球单次访问时长Top20AI产品排名4图表5：国内访问量Top20AI产品排名情况5图表6：国内访问量环比增速Top20AI产品情况5图表7：国内访问量Top50AI产品细分类别分布6图表8：国内单次访问时长Top20AI产品排名6图表9：出海访问量Top20AI产品排名情况7图表10：出海单次访问时长Top20AI产品排名7图表11：近一个月“ai应用”搜索结果TOP3APP排名变动8图表12：近一个月“ai应用”中新进应用中进入过排名TOP10的应用8图表13：近一个月“ai应用”中排名上升应用中进入过排名TOP10的前十应用8图表14：2022年初至今计算机行业指数累计涨跌幅10图表15：7.10-8.10计算机行业涨跌Top5公司情况10图表16：2022年初至今传媒行业指数累计涨跌幅11图表17：7.10-8.10传媒行业涨跌Top5公司情况11图表18：AI相关重点公司公告12 1.AI应用月度数据跟踪 1.1全球市场AI应用情况 根据SimilarWeb统计及非凡产研整理，2024年7月全球访问量Top20的AI应用以头部互联网公司和垂类龙头为主，月访问量过亿的应用共11款，较6月增加3款；Top20应用访问量合计较上月环比下降0.7%。访问量排名前五的应用分别为来自微软的聊天机器人ChatGPT和搜索引擎Bing、在线设计工具Canva、来自谷歌的聊天机器人Gemini以及角色扮演AI聊天机器人Character.AI。 图表1：全球访问量Top20AI产品排名情况 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 2024年7月全球访问量增速最快的应用分别为Claude、LumaAI、AutoResponder.ai，访问量分别同比增长64.94%、33.44%、32.17%。其中Claude是Anthropic旗下的大模型，目前已经迭代至3.5版本，在推理、阅读理解、科学、编程等领域表现优于GPT-4o；LumaAI于6月发布视频生成模型DreamMachine，可以通过文字或图片生成高质量的逼真视频，提供免费使用API；Autoresponder.ai允许用户在WhatsApp等社交平台上自动发送聊天信息，用户可以设置自动回复规则，从而节约时间和精力。 图表2：全球访问量环比增速Top20AI产品情况 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 从产品细分类别来看，2024年7月全球访问量Top50的AI产品中，个人聊天与助手占比43.91%，搜索类应用占比27.63%，图像与设计占比12.63%，商业与管理占比4.38%。 图表3：全球访问量Top50AI产品细分类别分布 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 AI聊天机器人产品以及企业服务类应用单次访问时长较高，2024年7月全球单次访问时长前三的AI产品分别为HubSpot、yodayo、JanitorAI，对应的平均访问时长分别为17.02分钟、14.60分钟、14.34分钟。其中HubSpot是知名营销技术服务商，为中小企业提供从免费到入门、专业和企业级的营销、销售和服务工具，目前HubSpot已在客户平台中嵌入了70多项人工智能功能，包括由GPT驱动的聊天机器人、人工智能内容创作、营销文案生成等；yodayo是一款文本生成动漫图片工具，同时兼具角色聊天功能；JanitorAI允许客户创建角色进行对话。 图表4：全球单次访问时长Top20AI产品排名 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 1.2国内市场AI应用情况 根据SimilarWeb统计及非凡产研整理，2024年7月国内Top20的AI应用访问量均超过百万次。访问量排名前三的应用分别为Kimi.ai、文心一言、阿里通义，访问量分别为2,405万次、1,938万次、991万次。国内Top20应用访问量合计较上月环比上升5.0%。 图表5：国内访问量Top20AI产品排名情况 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 2024年7月国内访问量Top50的AI应用中增速最快的应用分别为百度橙篇、即梦AI、deepseek，分别同比增长160.40%、74.07%、68.68%。其中，百度橙篇是百度文库推出的集“专业知识检索和问答、超长图文理解和生成、深度编辑和整理、跨模态自由创作”于一身的综合性AINative产品，将一站式满足用户在科研、学术等领域的查阅、创作、编辑等全链路需求；即梦AI是字节跳动旗下的专为创意爱好者打造的AI表达平台，包括AI图片创作、视频创作、探索创意世界等功能；Deepseek是量化对冲基金幻方旗下的AI大模型，目前模型升级到V2版本，提供网页版对话助手产品，API价格为1元/百万输入Tokens、2元/百万输出Tokens，价格为竞品的1/10甚至1/100。 图表6：国内访问量环比增速Top20AI产品情况 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 从产品细分类来看，2024年7月国内访问量Top50的AI产品中，个人聊天与助手类占比63.41%，搜索类应用占比11.00%，图像与设计类占比10.32%。 图表7：国内访问量Top50AI产品细分类别分布 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 国内2024年7月单次访问时长前三的AI产品分别为5118大数据、MasterGoAI、liblib.art，对应的平均访问时长分别为19.9分钟、11.5分钟、11.1分钟。其中，MasterGoAI面向B端界面设计团队，支持团队系统提效、设计稿秒转代码等服务；liblib.art定位为线上AI图画创作工具；AutoDL主要提供GPU算力租赁服务。 图表8：国内单次访问时长Top20AI产品排名 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 出海类AI应用中，2024年7月访问量排名前三的应用分别为Fotor、CutoutPro、yodayo，访问量分别为1,500万次、1,361万次、1,158万次。其中，Fotor是适合初学者的免费照片编辑器，提供拼贴创作、设计功能和人工智能增强功能；CutoutPro是一个基于人工智能的平台，提供自动化视觉设计工具，包括去除背景、增强图像、生成艺术作品等功能；Yodayo是专为二次元爱好者打造的在线绘画网站，基于文字和图片提示生成图片，也提供AI生图模型为用户提供更符合期望的图片，提供了大量的动漫角色模型。 图表9：出海访问量Top20AI产品排名情况 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 出海榜单中，2024年7月单次访问时长前三的AI产品分别yodayo、CrushOn.AI、Joyland，对应的平均访问时长分别为14.60分钟、13.46分钟、11.60分钟。其中，Joyland是西湖心辰推出的AI虚拟陪伴网站，该款应用内置了大量的角色供用户与动漫伙伴交朋友，进行虚拟约会，甚至构建属于自己的基于文本的冒险世界。。 图表10：出海单次访问时长Top20AI产品排名 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 根据七麦数据统计，截至8月11日16：00，近一个月“ai应用”搜索结果TOP3APP排名中，MJ