汽车海外销量点评：6月北美低于预期，欧洲有所回暖

事项： 6月全球轻型车销量约680万辆、同比-1.3%、环比+5.5%，海外合计约441万辆、同比-0.6%、环比+5.1%，其中北美163万辆、同比-2.1%、环比-6.4%，欧洲约164万辆、同比+4.0%、环比+19%，中国240万辆、同比-2.5%、环比+6.3%。 评论： 海外轻型车销量同比小幅回落。6月海外轻型车合计约441万辆、同比-0.6%、环比+5.1%。具体各地区： 1)北美：6月163万辆、同比-2.1%、环比-6.4%。其中美国6月134万辆、同比-3.1%、环比-7.0%，主要因为CDK Global（美国和加拿大最常用的汽车经销商管理软件）遭受网络攻击，影响了经销商的正常运营。 2)欧洲：6月约164万辆、同比+4.0%、环比+19%，较四五月表现明显改善，欧洲央行六月降息为车市带来的提振作用初现。 3)其它亚洲地区：6月67万辆、同比-8.1%、环比+4.4%。其中日本6月28万辆、同比-4.3%、环比+20%，主要由于车企认证造假事件造成的供应问题、实际工资下降以及物价上涨的影响。 4)南美：6月27万辆、同比+6.3%、环比+5.3%，巴西部分地区在5月洪灾后的经济恢复形势较好。 5)中国：6月240万辆、同比-2.5%、环比+6.3%，后续主要关注更新后的以旧换新政策具体执行情况。6月狭义乘用车出口40万辆，同比+30%、环比+2.2%，同比延续双位数增长。 6)新能源：6月全球电动车销量约147万辆、同比+18%、环比+12%。其中，海外合计约48万辆、同比-0.5%、环比+16%；6月北美电动车销量15万辆、同比+0.7%、环比-5.9%，欧洲约29万辆、同比-2.2%、环比+31%，中国99万辆、同比+29%、环比+10%。 预计2024年海外轻型车销量4968万辆、同比+1.5%，全球7857万辆、同比+1.7%，相较23年增幅放缓。我们判断： 1)北美：高利率和信贷紧缩仍对购车需求有抑制，预计2024年销量同比+4.0%。 2)欧洲：下半年汽车消费有望受央行降息提振，但也需考虑潜在地缘政治影响，预计2024年销量同比+2.7%。 3)中国：基于6月以来汽车零售表现低于预期，我们对2024年批发增速预测下调至+2.2%。 4)新能源：预计2024年海外电动车销量534万辆、同比+8.0%，全球1651万辆、同比+19%，依旧保持相对较高增速。 投资建议：6月海外轻型车销量同比微降，北美低于预期，但欧洲回暖，预计2024年北美、欧洲、中国销量增速为+4.0%、+2.7%、+2.2%。零部件虽然受高基数影响，下半年汽车销量增速或对零部件板块投资催化较弱，同时市场担心海外关税风险，建议捕捉反弹配置机会，如T链相对有情绪和估值压制，后续T的边际变化可能带来反弹，以及本身这些公司也都相对优秀，今年业绩增速有支撑，推荐拓普、新泉、福赛等。整车市场比亚迪竞争优势维持的力度和时长可能会继续超预期，继续推荐。 风险提示：欧洲消费者信心和经济增速恢复不及预期、海外高利率持续时间超预期、全球地缘政治风险、海外政策风险、原材料涨价风险等。 一、行业：销量、汇率、运费 （一）全球轻型车销量 图表1：全球轻型车月度销量及同比增速（万辆，%） 图表2：北美轻型车月度销量及同比增速（万辆，%） ` 图表3：欧洲轻型车月度销量及同比增速（万辆，%） 图表4：中国轻型车月度销量及同比增速（万辆，%） （二）全球新能源车销量 图表5：全球新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）图表6：北美新能源车月度销量及同比增速（万辆，%） 资料来源：Marklines、华创证券 图表7：欧洲新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）图表8：中国新能源车月度销量及同比增速（万辆，%） （三）主要汇率 图表9：中间价：美元兑人民币企稳 图表10：中间价：欧元兑人民币震荡 （四）运费 图表11：CCFI（中国出口集装箱运价指数）上行 二、市场竞争 （一）全球格局 图表12：全球销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2024年6月） 图表13：全球销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2024年6月） （二）全球新能源格局 图表14：全球新能源销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2024年6月） 图表15：全球新能源销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2024年6月） 三、汽车及零部件公司出口情况 图表16：国内汽车制造业出口交货值月度增速（%） 图表17：国内狭义乘用车月度出口及同比增速（%） 图表18：A股海外营收占比10%以上的汽车零部件公司（截至2023年）