汽车海外销量点评：8月海外汽车低于预期，欧洲大幅下滑

事项： 8月全球轻型车销量约607万辆、同比-4.9%、环比-1.0%，海外合计约375万辆、同比-4.7%、环比-6.1%，其中北美171万辆、同比+6.6%、环比+10%，欧洲约97万辆、同比-16%、环比-25%，中国232万辆、同比-5.1%、环比+8.4%。 评论： 海外轻型车销量同比小幅回落。8月海外轻型车合计约375万辆、同比-4.7%、环比-6.1%。具体各地区： 1)北美：8月171万辆、同比+6.6%、环比+10%，同环比由负转正，此前CDK Global受网络攻击影响基本消退。 2)欧洲：8月约97万辆、同比-16%、环比-25%，受车价上涨、持续高通胀以及电动化转型放缓影响，销量同环比下滑明显，短期市场需求难以复苏。 3)其它亚洲地区：8月57万辆、同比-17%、环比-11%。其中日本8月24万辆、同比-3.6%、环比-20%，酷暑天气、台风影响汽车产销，日银加息、金融市场波动也影响了消费者信心。 4)南美：8月31万辆、同比+11%、环比-0.1%，其中巴西市场延续今年以来的出色表现。 5)中国：8月232万辆、同比-5.1%、环比+8.4%，以旧换新政策激励下环比略有提振。8月狭义乘用车出口43万辆，同比+25%、环比+9.1%。 6)新能源：8月全球电动车销量约141万辆、同比+13%、环比+6.4%。其中，海外合计约37万辆、同比-16%、环比-3.9%；8月北美电动车销量16万辆、同比+14%、环比+15%，欧洲约17万辆、同比-36%、环比-18%，中国104万辆、同比+29%、环比+11%。 预计2024年海外轻型车销量4800万辆、同比-2.0%，全球7733万辆、同比+0.1%，增幅放缓。我们判断： 1)北美：考虑海外汽车消费走弱，美国车价和利率依旧较高，预计2024年销量同比从3.1%下修至+1.4%。 2)欧洲：基于8月销量表现，市场信心不足，短期内需求难以复苏，预计2024年销量同比从1.8%下修至-4.0%。 3)中国：国地政策刺激需求回升，新上市车型热度较高，上修全年批发增速预测至3.7%。 4)新能源：预计2024年海外电动车销量487万辆、同比-2.0%，全球1651万辆、同比+19%，中国增速上修但欧洲电动车大幅下滑。 投资建议：8月海外轻型车销量不及预期，尤其欧洲市场销量下滑显著、电动化放缓，预计2024年北美、欧洲、中国销量增速为+1.4%、-4.0%、+3.7%。国地政策以及货币地产政策发力带动下，汽车基本面和估值状态迎来急速改善，板块有望迎来较好投资机会。整车推荐①近期新车较强标的，如吉利汽车、小鹏汽车（建议关注）、蔚来（建议关注），②二线自主长安汽车、长城汽车，③比亚迪在产品周期加持下有可能成为补涨品种。零部件相对整车、创业板滞涨，结合基本面强势还需要考虑下一阶段成长逻辑，预计主要在出海、智能化、集团化经营等行业发展新阶段中，推荐业绩有支撑、中期成长路径清晰的优秀公司，①T链相关：拓普集团、新泉股份、银轮股份；②细分龙头：星宇股份、爱柯迪、继峰股份、豪能股份等。 风险提示：欧洲消费者信心和经济增速恢复不及预期、海外高利率持续时间超预期、全球地缘政治风险、海外政策风险、原材料涨价风险等。 一、行业：销量、汇率、运费 （一）全球轻型车销量 图表1：全球轻型车月度销量及同比增速（万辆，%） 图表2：北美轻型车月度销量及同比增速（万辆，%） 图表3：欧洲轻型车月度销量及同比增速（万辆，%） 图表4：中国轻型车月度销量及同比增速（万辆，%） （二）全球新能源车销量 图表5：全球新能源车月度销量及同比增速（万辆，%） 图表6：北美新能源车月度销量及同比增速（万辆，%） 图表7：欧洲新能源车月度销量及同比增速（万辆，%） 图表8：中国新能源车月度销量及同比增速（万辆，%） （三）主要汇率 图表9：中间价：美元兑人民币下行 图表10：中间价：欧元兑人民币震荡 （四）运费 图表11：CCFI（中国出口集装箱运价指数）下行 二、市场竞争 （一）全球格局 图表12：全球销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2024年8月） 图表13：全球销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2024年8月） （二）全球新能源格局 图表14：全球新能源销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2024年8月） 图表15：全球新能源销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2024年8月） 三、汽车及零部件公司出口情况 图表16：国内汽车制造业出口交货值月度增速（%） 图表17：国内狭义乘用车月度出口及同比增速（%） 图表18：A股海外营收占比10%以上的汽车零部件公司（截至2023年）