汽车行业海外销量点评：4月欧洲增速回暖，北美增长放缓

事项： 4月全球轻型车销量约613万辆、同比+5%、环比-15%，海外合计约393万辆、同比+2%、环比-16%，其中北美161万辆、同比+0.3%、环比-8%，欧洲约134万辆、同比+9%、环比-24%，中国219万辆、同比+10%、环比-12%。 评论： 海外轻型车销量同比小幅回升。4月海外轻型车合计约393万辆、同比+2%、环比-16%，同比由负转正，主要受欧洲增速回暖影响。具体各地区： 1)北美：4月161万辆、同比+0.3%、环比-8%，同比增速为近20个月最低； 其中美国4月133万辆、同比-2%、环比-9%，同比转负原因主要是当月销售天数为25天，比2023年同期少1天，还原为26天销售天数后4月销量138万辆、同比+2%、环比-5%。 2)欧洲：4月约134万辆、同比+9%、环比-24%，同比增速回暖，主要得益于俄乌销量复苏、以及西班牙和德国车市增长，环比下降为季节性回落。 西欧车价有所松动，若下半年货币政策放松，有望促进购车需求。 3)其它亚洲地区：4月53万辆、同比-18%、环比-31%。 4)南美：4月28万辆、同比+29%、环比+18%，其中巴西产销量强劲增长，4月销量21万辆、同比+37%、环比+18%。 5)中国：4月219万辆、同比+10%、环比-12%，4月狭义乘用车出口42.5万辆，同比+37%、环比+1.2%，出口增速大于内销，国内消费需求亟需进一步提振。 6)新能源：4月全球电动车销量约119万辆、同比+25%、环比-9%。其中，4月北美14万辆、同比+12%、环比持平，欧洲约22万辆、同比+13%、环比-26%，海外合计约39万辆、同比+14%、环比-18%，中国80万辆、同比+31%、环比-4%。 预计2024年海外轻型车销量4972万辆、同比+1.6%，全球7986万辆、同比+3.4%，相较23年增幅放缓。我们判断： 1)北美：供应链改善从生产端支持车市增长，但持续高企的利率和信贷紧缩仍然对购车需求有所抑制，预计2024年销量同比+4.0%。 2)欧洲：尽管经济形势依然较弱，但东欧俄乌两国销量复苏，西欧下半年或将好转，预计2024年销量同比+2.7%。 3)中国：随国内零售周期性+出口提振，预计2024年批发同比+6.6%。 4)新能源：预计2024年海外电动车销量541万辆、同比+10%，全球1656万辆、同比+19%，依旧保持相对较高增速。 投资建议：4月海外轻型车销量同比增速由负转正，但增幅不大，预计2024年北美、欧洲、中国销量增速为+4.0%、+2.7%、+6.6%，全球市场增长势头延续但增速放缓。短期，中国外销型零部件企业在各自细分领域依然具备性价比、服务等优势；中长期，海外成长逻辑将为部分公司带来新的成长曲线。零部件推荐1）今年基本面变化较大：立中、继峰、豪能、中鼎（建议关注）；2）相对有情绪和估值压制的T链配置机会，认知差和潜在空间可能更大：拓普、新泉、福赛、多利。整车建议关注近期销量等基本面变化对股价的影响，建议关注赛力斯、北汽蓝谷、蔚来汽车、比亚迪、吉利汽车，以及小米集团、路特斯。 风险提示：地缘政治及宏观经济影响、原材料涨价、芯片供给恢复低于预期等。 一、行业：销量、汇率、运费 （一）全球轻型车销量 图表1：全球轻型车月度销量及同比增速（万辆，%） 图表2：北美轻型车月度销量及同比增速（万辆，%） ` 图表3：欧洲轻型车月度销量及同比增速（万辆，%） 图表4：中国轻型车月度销量及同比增速（万辆，%） （二）全球新能源车销量 图表5：全球新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）图表6：北美新能源车月度销量及同比增速（万辆，%） 资料来源：Marklines、华创证券 图表7：欧洲新能源车月度销量及同比增速（万辆，%）图表8：中国新能源车月度销量及同比增速（万辆，%） （三）主要汇率 图表9：中间价：美元兑人民币企稳 图表10：中间价：欧元兑人民币震荡 （四）运费 图表11：CCFI（中国出口集装箱运价指数）上行 二、市场竞争 （一）全球格局 图表12：全球销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2024年4月） 图表13：全球销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2024年4月） （二）全球新能源格局 图表14：全球新能源销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2024年4月） 图表15：全球新能源销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2024年4月） 三、汽车及零部件公司出口情况 图表16：国内汽车制造业出口交货值月度增速（%） 图表17：国内狭义乘用车月度出口及同比增速（%） 图表18：A股海外营收占比10%以上的汽车零部件公司（截至2023年）