汽车海外销量点评：7月海外汽车有所回落，欧美表现低于预期

事项： 7月全球轻型车销量约614万辆、同比-2.6%、环比-9.7%，海外合计约400万辆、同比-1.1%、环比-9.2%，其中北美156万辆、同比-0.2%、环比-4.0%，欧洲约131万辆、同比-0.7%、环比-20%，中国214万辆、同比-5.3%、环比-11%。 评论： 海外轻型车销量同比小幅回落。7月海外轻型车合计约400万辆、同比-1.1%、环比-9.2%。具体各地区： 1)北美：7月156万辆、同比-0.2%、环比-4.0%。其中美国7月128万辆、同比-2.5%、环比-4.8%，CDK Global受网络攻击影响还未完全消退。 2)欧洲：7月约131万辆、同比-0.7%、环比-20%，系对经济复苏和通胀的担忧、车价上涨、电动化转型放缓等不利因素叠加影响所致。 3)其它亚洲地区：7月64万辆、同比-8.0%、环比-4.0%。日本市场在大发造假事件后7月迎来回暖，但印度因市场需求放缓有所下滑。 4)南美：7月30万辆、同比+3.4%、环比+12%，巴西部分地区在5月洪灾后的经济恢复形势较好，信贷供应情况改善和折扣活动促进消费者购车。 5)中国：7月214万辆、同比-5.3%、环比-11%，车市进入传统淡季，叠加高温假影响，表现相对平淡。7月狭义乘用车出口40万辆，同比+22.5%、环比-1.3%，同比延续双位数增长。 6)新能源：7月全球电动车销量约133万辆、同比+17%、环比-10%。其中，海外合计约39万辆、同比-2.3%、环比-21%；7月北美电动车销量14万辆、同比+1.8%、环比-3.2%，欧洲约21万辆、同比-8.0%、环比-29%，中国94万辆、同比+26%、环比-5%。 预计2024年海外轻型车销量4939万辆、同比+0.9%，全球7819万辆、同比+1.2%，增幅放缓。我们判断： 1)北美：高利率和信贷紧缩抑制购车需求，叠加6月CDK遭受网络攻击影响，预计2024年销量同比+3.1%。 2)欧洲：6月降息后市场反馈低于预期，对经济复苏和通胀仍存担忧，预计2024年销量同比+1.8%。 3)中国：基于7月汽车零售表现，对2024年批发增速预测下调至+1.9%。 4)新能源：预计2024年海外电动车销量529万辆、同比+6.5%，全球1643万辆、同比+18%，依旧保持相对较高增速。 投资建议：7月海外轻型车销量同环比下降，北美、欧洲以及国内市场均有不同程度下滑，预计2024年北美、欧洲、中国销量增速为+3.1%、+1.8%、+1.9%。 汽零二季度盈利相对较好，展望下半年，受高基数影响，汽车销量增速或对零部件板块投资催化较弱，同时市场担心海外关税风险，建议捕捉反弹配置机会，如T链相对有情绪和估值压制，后续T的边际变化可能带来反弹，以及本身这些公司也都相对优秀，今年业绩增速有支撑：拓普、新泉、福赛等。整车继续关注新车对整车投资机会的催化，短周期中，比亚迪竞争优势维持的力度和时长可能会继续超预期，继续推荐。此外建议关注近期基本面/新车相对改善的吉利汽车、小鹏汽车。 风险提示：欧洲消费者信心和经济增速恢复不及预期、海外高利率持续时间超预期、全球地缘政治风险、海外政策风险、原材料涨价风险等。 一、行业：销量、汇率、运费 （一）全球轻型车销量 图表1：全球轻型车月度销量及同比增速（万辆，%） 图表2：北美轻型车月度销量及同比增速（万辆，%） 图表3：欧洲轻型车月度销量及同比增速（万辆，%） 图表4：中国轻型车月度销量及同比增速（万辆，%） （二）全球新能源车销量 图表5：全球新能源车月度销量及同比增速（万辆，%） 图表6：北美新能源车月度销量及同比增速（万辆，%） 图表7：欧洲新能源车月度销量及同比增速（万辆，%） 图表8：中国新能源车月度销量及同比增速（万辆，%） （三）主要汇率 图表9：中间价：美元兑人民币平稳 图表10：中间价：欧元兑人民币震荡 （四）运费 图表11：CCFI（中国出口集装箱运价指数）上行 二、市场竞争 （一）全球格局 图表12：全球销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2024年7月） 图表13：全球销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2024年7月） （二）全球新能源格局 图表14：全球新能源销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2024年7月） 图表15：全球新能源销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2024年7月） 三、汽车及零部件公司出口情况 图表16：国内汽车制造业出口交货值月度增速（%） 图表17：国内狭义乘用车月度出口及同比增速（%） 图表18：A股海外营收占比10%以上的汽车零部件公司（截至2023年）