福耀玻璃（600660.SH）2024年第二季度的业绩表现出色，毛利率显著上行，单季度利润创下历史新高。以下是其主要财务指标：
财务指标概览
- 营业收入：2022年A至2026年E分别为28099百万、33161百万、40022百万、48179百万、55961百万，增长率分别为19.0%、18.0%、20.7%、20.4%、16.2%。
- 归母净利润：2022年A至2026年E分别为4756百万、5629百万、6995百万、8575百万、9793百万，增长率分别为51.2%、18.4%、24.3%、22.6%、14.2%。
- ROE：2022年A至2026年E分别为16.4%、17.9%、20.0%、21.0%、20.6%。
- P/E：2024年8月6日收盘价为23.4倍、19.8倍、15.9倍、13.0倍、11.4倍。
- P/B：3.8倍、3.5倍、3.2倍、2.7倍、2.3倍。
业务表现亮点
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收入端：
- 产品升级与库存管理优化：通过持续的产品升级和库存管理的优化，1H24公司业绩增速超过行业平均水平。2Q24的营收同比增长19.1%，环比增长7.6%，显示公司运营效率和市场需求的强劲增长。
- 产品结构优化：智能全景天幕玻璃等高附加值产品的占比显著提升，有助于公司收入结构的优化和利润率的改善。
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利润端：
- 毛利率提升：2Q24毛利率达到37.7%，同比提升2.8个百分点，环比提升0.9个百分点，主要得益于规模效应、产品结构优化以及原材料成本的下降（纯碱和天然气价格下滑）。
- 费用率变化：2Q24费用率有所上升，其中财务费用率受汇兑损失增加的影响显著。
- 净利润创新高：2Q24扣非净利润为20.58亿，环比增长35.6%，达到历史最高水平，扣非净利率为21.7%。
未来发展展望
- 产能扩张与全球化战略：公司正加快产能扩张，尤其是在海外市场，通过在福清和合肥的投资项目，旨在提升其在全球市场的份额。预计随着海外产能的落地和市场拓展，公司的海外市占率将有望进一步提升。
- 产品策略：通过持续的产品升级和多元化发展（如铝饰件业务），公司旨在实现产品量价齐升的发展逻辑，以应对竞争激烈的市场环境。
投资建议：鉴于公司汽玻产品加速升级迭代，量价齐升趋势明确，同时铝饰件业务规模稳步向上，预计公司2024年至2026年的营业收入和净利润将持续增长，维持“增持”评级。
风险提示：高附加值产品的推出与销售、市场竞争加剧、海运费上涨、汇率波动和原材料成本上升超预期均为潜在风险。
