流动性跟踪周报20240803：DR007下行至1.69%

流动性跟踪周报20240803 DR007下行至1.69% 2024年08月03日 8.5-8.9资金面关注因素： 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理郎赫男执业证书：S0100122090052邮箱：langhenan@mszq.com研究助理何楠飞执业证书：S0100123070014邮箱：henanfei@mszq.com （1）逆回购到期7810.5亿元；（2）政府债净缴款4366亿元；（3）同业存 单到期5509亿元。 7.29-8.2公开市场情况： 7.29-8.2，公开市场净投放-2037元。7天逆回购投放7810.5亿元，到期 9847.5亿元。 7.29-8.2货币市场利率变动： 货币市场利率走势：（1）DR001下行13.5BP至1.56%，DR007下行22.8BP 至1.69%，R001下行11.4BP至1.65%，R007下行17.1BP至1.8%；（2）CD:1M下行8.4BP至1.75%，CD:3M下行5.4BP至1.83%，CD:6M下行3.6BP至1.92%，CD(股份行):9M下行7BP至1.89%，CD(股份行):1Y下行4.4BP至1.88%。 银行间质押式回购日均成交额59710亿元，比07/22-07/26减少4515亿元。其中，R001日均成交额51404亿元，平均占比86%；R007日均成交额 相关研究1.境外债专题：境外债，变化与当下-2024/0 7621亿元，平均占比12.8%。上交所新质押式国债回购日均成交额为18039亿 7/31 元，比07/22-07/26增加365亿元。其中，GC001日均成交额15399亿元， 2.可转债打新系列：松原转债：国内领先汽车 平均占比85.4%；GC007日均成交额1913亿元，平均占比10.6%。 被动安全系统一级供应商-2024/07/31 7.29-8.2同业存单一级市场跟踪： 3.固收点评20240730：政治局会议的几点关注-2024/07/30 07/29-08/02四类主要银行同业存单发行总额为3135亿元，净融资额为 4.利率专题：如何看待新一轮存款“降息”？ 1102亿元，对比07/22-07/26主要银行发行总额7967亿元，净融资额-16亿 -2024/07/30 元，发行规模减少，净融资额增加。分主体来看，城商行发行规模最高，国有行净融资额最高。分期限看，1Y存单发行规模最高，1Y存单净融资额最高。从发 5.信用策略周报20240728：谁在买超长信用债？-2024/07/28 行成功率来看，国有行、1Y、AAA发行成功率最高，分别为98%、88%、98%。 各期限发行利率下行，1M、3M、6M、9M（股份行）、1Y（股份行）发行 利率分别变动-8.4BP、-5.4BP、-3.6BP、-7BP、-4.4BP至1.8%、1.8%、1.9%、1.9%、1.9%。各主体发行利率下行，股份行、国有行、城商行、农商行1Y同业存单发行利率分别变动-4.4BP、-5.7BP、-5.6BP、-2.9BP至1.9%、1.9%、2%、2%。 各主体发行利差分化，各期限利差分化，此外，股份行1YCD与R007的利 差变动12.7BP至7.36BP，1YCD与R001的利差变动7.03BP至23.14BP。1YCD-1年期MLF利差变动-4.4BP至-42.2BP。 7.29-8.2同业存单二级市场跟踪： 1M、3M、6M、9M、1Y存单收益率分别变动-9.61BP、-5.81BP、-5.81BP、 -5.57BP、-5.75BP至1.68%、1.76%、1.82%、1.84%、1.85%。股份行、国有行、农商行1Y存单收益率分别变动-5.21BP、-5.22BP、-5.81BP至1.85%、1.84%、1.89%。 主体利差下行、等级利差走阔、期限利差分化。此外，“1YCD–1YMLF”利 差变动-5.21BP至-44.68BP，“1YCD-10Y国债”利差变动1.46BP至-27.45BP。 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。 目录 1下周资金面关注因素3 2超储情况跟踪4 3公开市场操作情况5 4货币市场跟踪6 5同业存单周度跟踪9 5.1同业存单一级市场跟踪9 5.2同业存单二级市场跟踪12 6风险提示15 插图目录16 表格目录16 1下周资金面关注因素 下周资金面关注因素有： （1）逆回购到期7810.5亿元； （2）政府债净缴款4366亿元； （3）同业存单到期5509亿元。 表1：下周资金面主要关注因素（亿元） 单位：亿元 周一8月5日 周二8月6日 周三8月7日 周四8月8日 周五8月9日 合计 逆回购到期 3016 2163 2517 104 12 到期7810.5亿 公开市场 MLF/TMLF到期 到期0亿 国库定存到期 到期0亿 国债发行 2460 1000 发行3460亿 净发行2959亿 地方债发行 1278 1021 185 发行2485亿 净发行1852亿 政府债 合计发行 0 1278 2460 1021 1185 合计发行5945亿 合计净发行4811亿 国债缴款 740 2460 缴款3200亿 净缴款2699亿 地方债缴款 1278 1021 缴款2299亿 净缴款1667亿 合计缴款 740 0 1278 2460 1021 合计缴款5499亿 合计净缴款4366亿 同业存单 存单到期 412 67 1508 984 2538 到期5509亿 资料来源：iFinD，民生证券研究院 注：国债数据不含储蓄国债；下周到期规模含本周末（除调休日外）的到期数据。 2超储情况跟踪 我们预测2024年2月-2024年7月的月度超储率如下。表2：月度超储预测（亿元，%） 资料来源：wind，民生证券研究院预测 单位：亿元6.3-6.76.11-6.146.17-6.216.24-6.287.1-7.57.8-7.127.15-7.197.22-7.267.29-8.2 2024年5月到7月周度超储影响因素变动预测如下。表3：周度超储预测（亿元，%） 公开市场净投放-6040-2026503520-7400012400-683-2037 逆回购 MLF/TMLF 国库定存 -6040 0 0 -20 0 0 3900 -550 -700 3520 0 0 -7400 0 0 0 0 0 11730 -30 700 -1983 2000 -700 -2037 0 0 减：财政收支差额-5436-4349-5436-5436573573573573573 减：政府债净缴款1898296322491601136817392054832038 减：缴准571457571571-283-283-283-283-283 变动合计-3072909-83516785-9059-2030-3933-1056-4366 减：缴税00136180001398800 资料来源：wind，民生证券研究院预测 3公开市场操作情况 7.29-8.2，公开市场净投放-2037亿元。7天逆回购投放7811亿元，到期 9848亿元。 8.5-8.9，公开市场到期7810.5亿元。7天逆回购到期7810.5亿元。 表4：近一个月公开市场情况 资料来源：iFinD，民生证券研究院 4货币市场跟踪 7.29-8.2货币市场相关利率走势： （1）资金利率下行：DR001下行13.5BP至1.56%，DR007下行22.8BP至 1.69%，R001下行11.4BP至1.65%，R007下行17.1BP至1.8%； （2）同业存单利率下行：CD:1M下行8.4BP至1.75%，CD:3M下行5.4BP至1.83%，CD:6M下行3.6BP至1.92%，CD(股份行):9M下行7BP至1.89%，CD(股份行):1Y下行4.4BP至1.88%。 图1：货币市场利率变动情况（BP，%） 0 -5 -10 -15 -20 -25 周度变化（左）2024-08-022024-07-26 -3.6 -5.4 -4.4 -6.7 -7.0 -8.4 -11.4 -13.5 -17.1 -16.3 -22.8 2.1 1.9 1.7 1.5 1.3 1.1 0.9 0.7 0.5 资料来源：iFinD，民生证券研究院 （3）SHIBOR利率：隔夜、7天利率周度均值分别较上周变动-6.84BP、-2.22BP至1.65%、1.78%； （4）CNHHIBOR利率：隔夜、7天利率周度均值分别较上周变动-346.19BP、 -192.24BP至0.98%、1.71%。 图2：SHIBOR隔夜及7天（周度均值）（%）图3：CNHHIBOR隔夜及7天（周度均值）（%） 2.7 2.2 1.7 1.2 0.7 23-07-15 3-07-31 08-16 9-01 17 3 0.2 SHIBOR:隔夜:周度均值SHIBOR:7天:周度均值 CNHHIBOR:隔夜:周度均值 CNHHIBOR:7天:周度均值 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 2023-07-15 2023-07-31 2023-08-16 2023-09-01 2023-09-17 2023-10-03 2023-10-19 2023-11-04 2023-11-20 2023-12-06 2023-12-22 2024-01-07 2024-01-23 2024-02-08 2024-02-24 2024-03-11 2024-03-27 2024-04-12 2024-04-28 2024-05-14 2024-05-30 2024-06-15 2024-07-01 2024-07-17 2024-08-02 0.0 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 （5）利率互换收盘利率：FR007S1Y、FR007S5Y利率周度均值分别较上周变动-3.09BP、-4.69BP至1.73%、1.84%。 （6）票据利率：半年国股转贴利率、半年城商转贴利率分别较上周变动-7BP、 -7BP至1.01%、1.13%。 图4：FR007S1Y、FR007S5Y（周度均值）（%）图5：票据利率（%） 3.2 3.0 2.8 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 FR007S1Y:周度均值FR007S5Y:周度均值转贴(国股贴)/半年/国股转贴(国股贴)/半年/城商 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 2023-07-15 2023-07-31 2023-08-16 2023-09-01 2023-09-17 2023-10-03 2023-10-19 2023-11-04 2023-11-20 2023-12-06 2023-12-22 2024-01-07 2024-01-23 2024-02-08 2024-02-24 2024-03-11 2024-03-27 2024-04-12 2024-04-28 2024-05-14 2024-05-30 2024-06-15 2024-07-01 2024-07-17 2024-08-02 2023-05-20 2023-06-09 2023-06-29 2023-07-19 2023-08-08 2023-08-28 2023-09-17 2023-10-07 2023-10-27 2023-11-16 2023-12-06 2023-12-26 2024-01-15 2024-02-04 2024-02-24 2024-03-15 2024-04-04 2024-04-24 2024-05-14 2024-06-03 2024-06-23 2024-07-13 2024-08-02 0.0 资料来源：iFinD，民