流动性跟踪周报：DR007下行至1.55%

核心观点

本周（10月28日-11月1日）公开市场净投放-8514亿元，DR007下行至1.55%，R007下行至1.76%，资金利率整体下行。同业存单一级市场发行规模增加，净融资额减少，发行利率和收益率整体下行，但分化明显。

关键数据

• 资金利率：DR001下行17BP至1.34%，DR007下行18.5BP至1.55%，R001下行14.9BP至1.48%，R007下行19.2BP至1.76%。
• 同业存单：四类主要银行同业存单发行总额为5149亿元，净融资额为-458亿元。股份行发行规模最高，股份行净融资额最高。1Y存单发行规模最高，1Y存单净融资额最高。
• 同业存单利率：1M、3M、6M、9M（股份行）、1Y（股份行）发行利率分别变动-3.1BP、6.1BP、4.6BP、-0.5BP、-2.4BP至1.9%、2%、2.1%、1.9%、1.9%。
• 同业存单收益率：1M、3M、6M、9M、1Y存单收益率分别变动-18.88BP、-5BP、-5BP、-5.5BP、-5.5BP至1.65%、1.87%、1.9%、1.9%、1.9%。

研究结论

• 资金面：下周公开市场到期规模较大，需关注资金面压力。
• 同业存单：发行利率和收益率整体下行，但分化明显，投资者需关注不同期限、主体和等级的同业存单。
• 风险提示：政策不确定性和基本面变化超预期。