行业动态周报概览
主要观点
- 生成式AI：年初至今，以GPT为代表的生成式人工智能模型持续落地与商业化，展现出了在办公、教育等场景的巨大潜力。
- 算力产业链：面向人工智能的算力设施设计指标不断升级，推动了算力与通信基础设施的新增长空间。
市场表现
- 上周，主要指数整体下跌，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.44%、1.4%、2.45%，沪深300指数下跌0.84%，中证人工智能指数下跌4.27%，板块表现弱于大盘。
关注焦点
- xAI推出Grok：Grok作为一款面向X Premium+用户的聊天机器人，拥有33B参数，支持多项“对话”同时输出，如代码编写与问题回答，利用X平台数据进行训练，具备对热门话题、事件的认知能力。未来有望拓展至图像生成、识别、语音识别等多模态能力。
- 英伟达业绩超预期：英伟达FY24Q3财报显示，收入181.2亿美元，同比增长206%，净利润92.4亿美元，数据中心业务营收145.1亿美元，占比80%，云计算与互联网企业贡献一半，Ampere架构GPU营收环比下降，Hopper架构GPU增长显著。英伟达正为受限地区开发合规计算芯片，约占数据中心业务营收的四分之一。
- 国内数据资产确认标准发布：浙江省财政厅牵头制定的《数据资产确认工作指南》正式发布，是国内首个针对数据资产确认的地方性标准。
行业投资建议
- 算力端：英伟达数据中心业务的强劲增长凸显了生成式AI对算力设施的需求。Hopper架构GPU的快速放量将进一步支持模型迭代与应用部署。
- 算法端：数据优势与工程能力的科技企业有望持续在生成式AI模型领域投入，未来可能引入更多多模态能力。
- 数据端：预计2024年起，数据资产将纳入报表管理，符合数据二十条要求，促进合规交易，释放数据生产力价值。
关注赛道
- 液冷：随着GPU服务器数量增加，液冷技术在提高散热效率、节能降耗方面的作用增强，与下游服务器厂商合作的液冷厂商有望受益。
- 光模块/光引擎：800G、400G光模块需求激增，与大厂合作的光模块/光引擎制造商有望受益于技术研发与市场需求的增长。
- AI+办公/AI+教育：生成式AI应用的迭代成熟将加速渗透率提升，智能学习机等AI教育设备因其适应性与便捷性有望快速落地。
风险提示
- 下游需求低于预期
- 人工智能技术商业化落地缓慢
- 产业政策变化
- 宏观经济形势不佳
投资组合
| 赛道 | 股票 | 营业收入 | 归母净利润 | 估值 | 2023Q1-Q3 | 2024Q1-Q3 | 2023E PE | 2024E PE |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 液冷 | 曙光数创 | 2.5 | 6.7 | 0.2 | 56% | 1.7 | 2.1 | 54 | 42 |
| 算力 | 海光信息 | 39.4 | 64.2 | 9.0 | 3% | 11.6 | 16.9 | 125 | 88 |
| AI+办公/AI+教育 | 金山办公 | 32.7 | 47.6 | 8.9 | 17% | 13.8 | 18.5 | 101 | 75 |
行业动态与投资建议
- 行业动态：涉及液冷、光模块/光引擎、AI+办公/AI+教育等细分领域，重点关注新技术、新产品、新政策的动态。
- 投资建议：建议跟踪生成式AI的商业化进程，关注有强大算力支持的公司，以及需求确定性高的高成长赛道，尤其是与上游紧密绑定、具有行业壁垒的低估值公司。关注液冷、光模块/光引擎、AI+办公/AI+教育等领域的机会。
此概览基于提供的文字内容进行总结，旨在提供一个清晰、条
