轮胎行业月报（2024年6月）：需求保持稳健，成本端或将改善

2024 6 证券分析师：吴骏燕执业证书编号：S0630517120001 联系人：马小萱联系方式：mxxuan@longone.com.cn 证券分析师：谢建斌执业证书编号：S0630522020001联系人：张晶磊联系方式：zjlei@longone.com.cn 2024年07月24日 证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 6 ●6月轮胎上游原材料价格：2024年6月丁二烯均价13048.75元/吨，环比上涨14.89%，同比上涨118.83%；天然橡胶均价 1767.63美元/吨，环比上涨3.93%，同比上涨29.54%；丁苯橡胶均价15220元/吨，环比上涨12.90%，同比上涨36.73%； 炭黑均价7796.67元/吨，环比下降12.89%，同比下降2.83%；锦纶帘子布均价22500元/吨，环比持平，同比上涨5.57%。 轮胎主要原材料价格月度变化 产品 单位 2024年6月 2024年5月 2023年6月 同比 环比 丁二烯（华东市场） 元/吨 13048.75 11357.29 5963.04 118.83% 14.89% 天然橡胶（泰国20#标胶） 美元/吨 1767.63 1700.75 1364.50 29.54% 3.93% 丁苯橡胶（齐鲁1502） 元/吨 15220.00 13481.25 11131.52 36.73% 12.90% 炭黑（N660） 元/吨 7796.67 8950.00 8023.33 -2.83% -12.89% 锦纶帘子布（1260D） 元/吨 22500.00 22500.00 21312.50 5.57% 0.00% 资料来源：同花顺，钢联数据，东海证券研究所 3 5 ●2024年5月，我国天然橡胶消费量为60 万吨，环比下降2.02%，同比上升 1.61%； ●5月我国天然橡胶产量为9.32万吨，环比上升38.48%，同比上升66.13%，为2019年以来同期最高值； ●5月我国进口天然橡胶数量为47.88万吨， 环比上升32.34%，同比上升2.95%； 中国天然橡月度胶消费量（千吨） 中国天然橡胶月度产量（千吨） ●5月ANRPC成员国天然橡胶产量为 79.42万吨，环比上升44.72%，同比上 升4.83%。 中国天然橡胶月度进口量（千吨）ANRPC成员国天然橡胶合计月度产量（千吨） 资料来源：同花顺，东海证券研究所 4 6 ●2024年6月波罗的海货运指数(FBX)均值为4281.67点，环比上涨38.12%，同比上涨215.11%；CCFI（美东航线）均值为1505.62点，环比上涨77.13%，同比上涨31.64%；CCFI（美西航线）均值为1391.08点，环比上涨100.16%，同比上涨32.67%。 ●据中国物流与采购杂志，各航运公司计划于7月实施的涨价计划由于航运巨头MSC维持原价而纷纷跟进调价，原定美西线的每大箱运价提至8100-8500美元，目前维持在了7500美元，后续仍有调降趋势。 波罗的海全球集装箱运价指数(FBX) 资料来源：同花顺，东海证券研究所 中国出口集装箱运价指数（CCFI） 5资料来源：同花顺，东海证券研究所 证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 6 ●2024年6月，中国橡胶轮胎外胎产量9340万条，同比上涨8.89%，环比持平； ●半钢胎产量5693万条，环比上涨0.90%，同比上涨5.37%； ●全钢胎产量1231万条，环比上涨0.92%，同比下降3.04%。 中国橡胶轮胎外胎月度产量（万条） 资料来源：同花顺，东海证券研究所 中国半钢轮胎月度产量（万条） 资料来源：钢联数据，东7海证券研究所 中国全钢轮胎月度产量（万条） 资料来源：钢联数据，东海证券研究所 ●2024年6月，中国出口新的充气橡胶轮胎6508万条，同比上涨14.80%，环比上涨15.43%； ●2024年6月，中国小客车胎对外出口3394.82万条，同比上涨20.00%，环比上涨18.15%；中国卡客车胎对外出口1189.36 万条，同比上涨5.66%，环比上涨11.57%。 中国新的充气橡胶轮胎月度出口量（万条） 资料来源：同花顺，东海证券研究所 我国轮胎出口贸易流向（万条） 小客 车 卡客车 贸易伙伴名称 出口量 占比 贸易伙伴名称 出口量 占比 巴西 284.91 8.39% 墨西哥 102.03 8.58% 英国 269.01 7.92% 美国 64.07 5.39% 墨西哥 203.95 6.01% 阿联酋 63.72 5.36% 德国 197.29 5.81% 沙特阿拉伯 49.05 4.12% 阿联酋 129.86 3.83% 伊拉克 47.71 4.01% 俄罗斯 118.45 3.49% 巴西 41.63 3.50% 荷兰 111.68 3.29% 澳大利亚 36.19 3.04% 沙特阿拉伯 100.33 2.96% 菲律宾 32.38 2.72% 伊拉克 97.31 2.87% 俄罗斯 28.47 2.39% 意大利 94.80 2.79% 加拿大 27.00 2.27% 8资料来源：中国海关，东海证券研究所 6 ●2024年6月，中国半钢胎月度平均开工率78.65%，环比减少0.33pct，同比增加8.29pct； ●全钢胎月度平均开工率58.35%，环比减少0.51pct，同比减少2.09pct。 国内轮胎半钢胎月度开工率（%） 资料来源：同花顺，东海证券研究所 国内轮胎全钢胎月度开工率（%） 9资料来源：同花顺，东海证券研究所 证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 ●2024年6月乘用车胎配套市场方面，欧洲和北美需求延续下降趋势，而中国市场主要受出口汽车产量增加的推动，增幅显著。累计来看，全球需求仍接近2023年的水平。替换市场方面，月度市场与上月基本持平，主要得益于欧洲需求的缓慢修复。北美地区和中国同比略降，主要原因是上年同期疫情结束后需求猛增，导致基数过高，整体来看，替换需求仍保持活跃，年初至今，全球需求增长4%。 ●卡客车胎配套市场方面，欧洲与北美地区需求持续下降，南美继续反弹，主要由于2023年同期受反污染法规影响基数较低。替换市场方面，北美地区受到9月关税即将落地影响，推动了在亚洲的进口需求；南美洲市场，受巴西工业活动的推动，市场需求呈积极增长。今年迄今，全球市场（不包括中国）增长了4%，其中亚洲地区向欧美的出口起到强烈推动作用。 米其林乘用车轮胎市场需求月度趋势（6月份）米其林卡客车轮胎市场需求月度趋势（6月份） 乘用车轮胎市场需求月度同比（2024年6月） 欧洲 北美&中美洲 中国 世界 卡客车轮胎市场需求月度同比（2024年6月） 欧洲 北美&中美洲 南美洲 世界（除中国） 配套市场-20%-7%+4%-6% 替换市场 +5% -4% -4% -1% 乘用车轮胎市场需求年初至今同比（2024年6月） 配套市场 -5% +1% +5% -1% 替换市场+6%+4%+1%+4% 资料来源：米其林官网，东海证券研究所 配套市场-22%-8%+43%-6% 替换市场 -1% +6% +4% -0% 卡客车轮胎市场需求年初至今同比（2024年6月） 配套市场 -17% -9% +27% -5% 替换市场 -2% +17% +4% +4% 资料来源：米其林官网，东海证券研究所 11 ●2024年5月，中国汽油消费量为1296.02万吨，环比上涨0.33%，同比上涨7.62%；中国柴油消费量为1627.42万吨，环比下降1.44%，同比下降9.13%； ●2024年6月，我国重卡市场销售约7.14万辆左右，环比下降8.68%，同比下降17.48%。 中国汽油月度消费量（万吨）中国柴油月度消费量（万吨）中国重卡销售量当月值（辆） 资料来源：百川盈孚，东海证券研究所 资料来源：百川盈孚，东海证券研究所 12 资料来源：第一商用车网，同花顺，东海证券研究所 ●2024年6月，中国物流业景气指数为51.6%，环比下降0.2pct，同比下降0.1pct； ●由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为102.14点，比上月下降0.82pct，比去年同期下降0.25pct。综合来看，随着前期积压订单以及年中大促等活动放缓，公路市场需求呈现小幅趋缓走势，运力供给则稳步增长，本月运价指数小幅回落，反映公路运输市场当前供大于求的局面。从后期走势看，预计后期市场进入传统淡季，运价指数可能呈现震荡回落走势，但在大规模以旧换新政策激励下，市场需求有望改善，回落幅度相较前期或将有所收窄。 中国物流业景气指数中国公路物流运价定基指数当月值 资料来源：同花顺，东海证券研究所13资料来源：同花顺，东海证券研究所 ●据EIA统计，2024年6月，美国车用成品油消费量均值为9204.75千桶/天，环比上涨2.09%，同比下降1.43%；柴油消费量均值为3719.25千桶/天，环比上涨1.26%，同比上涨0.57%。 美国车用成品油预期消费量（千桶/天）美国柴油预期消费量（千桶/天） 资料来源：EIA，东海证券研究所14资料来源：EIA，东海证券研究所 ●2024年5月，美国乘用车轮胎进口量1367.62万条，同比增长0.18%，环比下降1.90%；卡客车轮胎月度进口量466.41万条，同比增长17.53%，环比下降10.98%。整体来看均处于近年历史同期较高水平。 ●从进口国来看，乘用车轮胎方面，泰国、墨西哥、越南仍占据进口国前三地位，占进口份额的48.33%；卡客车轮胎方面，泰国、越南、加拿大持续占据美国进口量前三的地位，占总进口份额的52.63%。 美国乘用车轮胎月度进口量（万条）美国卡客车轮胎月度进口量（万条） 资料来源：USITC，东海证券研究所 15资料来源：USITC，东海证券研究所 ●2024年6月欧洲乘用车注册量为131.10万辆，环比上升19.95%，同比上升3.58%； ●据ETRMA公布，2024年Q1欧洲乘用车替换胎销量5624.4万条，同比增长2.88%，卡客车替换胎销量276.3万条，同比下降12.91%。与2023年Q1相比，卡客车替换市场仍呈负增长趋势，乘用车替换市场自2023年Q4起最后一个季度开始的复苏，主要是由冬季轮胎销售推动的。 欧洲乘用车注册量当月值（万辆） 资料来源：同花顺，东海证券研究所 欧洲乘用车替换胎销量（万条）欧洲卡客车替换胎销量（万条） 资料来源：ETRMA，东海证券研究所资料来源：ETRMA，东海证券研究所 16 证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 ●1）多家企业发布二季度业绩预报 赛轮轮胎：预计2024年半年度实现归母净利润21.20-21.80亿元，同比增加102.68%-108.41%，实现扣非归母净利润 20.30-20.90亿元，同比增加79.01%-84.30%； 森麒麟：预计2024年半年度实现归母净利润10.0-12.0亿元，同比增长64.95%-97.94%，实现扣非归母净利润10.0- 12.0亿元，同比增长71.50%-105.80%； 通用股份：预计2024年半年度实现归母净利润2.70-3.00亿元，同比增长364.86%-416.51%，实现扣非归母净利润 2.60-2.90亿元，同比增长479.60%-546.47%； 玲珑轮胎：预计2024年半年度实现归母净利润8.50-10.20亿元，同比增加52%-82%，实现扣非归母净利润8.4-9.90亿 元，同比增加68%-98%。（来源：各公司公告）