电子周跟踪：美拟对华芯片贸易实施更严厉管制，台积电FY24Q2业绩超预期

电子行业近一年市场表现 投资要点 市场整体：本周（2024.07.15-07.19）市场整体上涨，上证指数涨0.37%，深圳成指涨0.56%，创业板指数涨2.49%，科创50涨4.33%，申万电子指数涨0.46%，Wind半导体指数涨3.76%，外围市场费城半导体指数跌8.80%，台湾半导体指数跌6.42%。细分板块中，周涨跌幅前三为半导体设备（+8.8%）、分立器件（+7.3%）、模拟芯片设计（+5.4%）。从个股看，涨幅前五为：晶赛科技 （+56.66%）、驰诚股份（+41.89%）、则成电子（+41.51%）、寒武纪-U（+34.6%）、 *ST同洲（+23.93%）；跌幅前五为：ST旭电（-23.08%）、ST东旭B（-20.41%）、 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年7月22日 美拟对华芯片贸易实施更严厉管制，台积电FY24Q2业绩超预期 领先大市-A(维持) 周跟踪（20240715-20240721） 电子 资料来源：最闻 相关报告： 【山证电子】台积电上调先进制程报价，AI驱动半导体行业规模持续提升-山西证券电子行业周跟踪2024.7.15 【山证电子】AI手机时代即将来临软硬件迎来新一轮创新周期-AI手机行业深度2024.7.15 分析师：高宇洋 执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 南亚新材（-17.76%）、朝阳科技（-17.53%）、博硕科技（-16.96%）。 行业新闻：美拟对华芯片贸易实施更严厉管制。彭博社报道称，拜登政府正在考虑进行全面打击向中国出口关键芯片制造设备的公司。据悉，美国正在向日本和荷兰施压，称如果东京电子和ASML等公司继续向中国提供先进半导体技术，美国将考虑采取最严厉的贸易限制措施。ASML发布FY2024Q2财报。ASML24Q2净销售额62.4亿欧元，高于预期60.3亿欧元。净利润15.8亿欧元，高于预期14.3亿欧元，同比-18.7%，但较上季度跌幅有所收窄。Q2订单总额上涨至55.7亿欧元，同比增长超24%以上，其中25亿欧元来自极紫外光刻 （EUV）系统。公司预计2024年总净销售额将与2023年相似。台积电发布FY2024Q2财报。24Q2营收208亿美元，同比+40%，环比+14%，主要原因是3nm和5nm出货量增长，但智能手机季节性疲弱一定程度抵消了先进制程的增长。Q2毛利率53.2%，超出公司此前指引上限，同比-0.9pcts，环比+0.1pcts。公司3nm/5nm/7nm制程营收占比分别为15%/35%/17%（24Q1分别为9%/37%/19%），先进制程合计占比67%（24Q1为65%）。得益于AI和高端智能手机的强劲需求，2024年下半年3nm和5nm的产能利用率会继续上升。 重要公告：【甬矽电子】发布股权激励计划草案，拟授予的限制性股票数量为331.20万股，约占草案公告时公司股本总额40,841.24万股的0.81%。【江波龙】预计2024年上半年累计归属于母公司所有者的净利润5.20亿元至6.10亿元，上年同期净亏损5.96亿元，同比扭亏为盈。【清溢光电】预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为8650万元到9250万元，与上年同期相比，预计增加3313.38万元到3913.38万元，同比增长62.09%到73.33%。投资建议 鉴于美国拟对华芯片贸易实施更严厉管制，半导体供应链的不确定性增加，我国对半导体产业的自主可控需求愈发迫切，从芯片设计、制造到封装测试，整个产业链的国产进程将得到加速。建议关注设备、材料、零部件的国产替代，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI手机元年带来的换机潮和硬件升级机会。 风险提示 下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。 目录 1.行情回顾4 1.1市场整体行情4 1.2细分板块行情4 1.2.1涨跌幅4 1.2.2估值5 1.3个股公司行情6 2.数据跟踪6 3.新闻公告9 3.1重大事项9 3.2行业新闻10 4.风险提示11 图表目录 图1：主要大盘和电子指数周涨跌幅4 图2：周涨跌幅半导体设备、分立器件、模拟芯片设计表现领先4 图3：月涨跌幅数字芯片设计、半导体设备、元件表现领先（30日滚动）5 图4：年初至今涨跌幅元件、半导体设备、数字芯片设计表现领先5 图5：多数板块当前P/E在历史平均值附近5 图6：多数板块当前P/B低于历史平均值5 图7：本周个股涨幅前五6 图8：本周个股跌幅前五6 图9：全球半导体月度销售额及增速6 图10：分地区半导体销售额6 图11：中国集成电路行业进口情况7 图12：中国集成电路行业出口情况7 图13：中国大陆半导体设备销售额7 图14：北美半导体设备销售额7 图15：日本半导体设备销售额7 图16：全球硅片出货面积7 图17：NAND现货平均价8 图18：DRAM现货均价8 图19：半导体封装材料进口情况8 图20：半导体封装材料出口情况8 图21：半导体封装材料进出口均价8 图22：晶圆厂稼动率（%）9 图23：晶圆厂ASP（美元/片）9 表1：本周重大事项9 表2：本周重要行业新闻10 1.行情回顾 1.1市场整体行情 本周（2024.07.15-07.19）市场整体上涨，上证指数涨0.37%，深圳成指涨0.56%，创业板指数涨2.49%，科创50涨4.33%，申万电子指数涨0.46%，Wind半导体指数涨3.76%，外围市场费城半导体指数跌8.80%，台湾半导体指数跌6.42%。 图1：主要大盘和电子指数周涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2细分板块行情 1.2.1涨跌幅 图2：周涨跌幅半导体设备、分立器件、模拟芯片设计表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：月涨跌幅数字芯片设计、半导体设备、元件表现领先（30日滚动） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图4：年初至今涨跌幅元件、半导体设备、数字芯片设计表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2.2估值 图5：多数板块当前P/E在历史平均值附近图6：多数板块当前P/B低于历史平均值 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 1.3个股公司行情 从个股情况看，晶赛科技、驰诚股份、则成电子、寒武纪-U、*ST同洲涨幅领先，涨幅分别为+56.66%、+41.89%、+41.51%、+34.60%、+23.93%；ST旭电、ST东旭B、南亚新材、朝阳科技、博硕科技跌幅居前，跌幅分别为-23.08%、-20.41%、-17.76%、-17.53%、-16.96%。 图7：本周个股涨幅前五图8：本周个股跌幅前五 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 2.数据跟踪 图9：全球半导体月度销售额及增速图10：分地区半导体销售额 资料来源：WSTS，山西证券研究所资料来源：WSTS，山西证券研究所 图11：中国集成电路行业进口情况图12：中国集成电路行业出口情况 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图13：中国大陆半导体设备销售额图14：北美半导体设备销售额 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图15：日本半导体设备销售额图16：全球硅片出货面积 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：SEMI，山西证券研究所 图17：NAND现货平均价图18：DRAM现货均价 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图19：半导体封装材料进口情况图20：半导体封装材料出口情况 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所图21：半导体封装材料进出口均价 资料来源：Wind，山西证券研究所 图22：晶圆厂稼动率（%） 资料来源：各公司季报，山西证券研究所 图23：晶圆厂ASP（美元/片） 资料来源：各公司季报，山西证券研究所 3.新闻公告 3.1重大事项 表1：本周重大事项 时间 拟增持 拟减持 拟回购 拟并购 拟定增 2024年7月15日 富满微 欣旺达 2024年7月16日 传音控股 精研科技、光韵达 华亚智能 华亚智能 2024年7月17日 盈方微 时间 拟增持 拟减持 拟回购 拟并购 拟定增 2024年7月18日 寒武纪-U、新亚制程、 泰凌微 2024年7月19日2024年7月20日 芯动联科 芯动联科 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2行业新闻 表2：本周重要行业新闻 时间 内容 来源 2024年7月15日 全球智能手机市场连续第三季度实现同比增长，2024年第二季度出货量增长12%，达到2.88亿部。三星以18%的市场份额继续保持全球领先地位，因为它重新将高端市场作为战略重点。苹果紧随其后，市场份额为16%，排名第二。小米本季度以15%的市场份额紧随苹果之后，以27%的年增长率在前五大厂商中增长最快。VIVO以9%的市场份额排名全球第四。传音在本季度排名第五，市场份额为9%。Canalys研究经理AmberLiu表示：“在GenAI等创新技术的推动下，全球智能手机市场的 乐观情绪继续增强，大众市场的需求也在不断复苏。“ Canalys 2024年7月16日 全球被动元件行业出现新一轮涨价潮最高涨幅20%。全球被动元件行业出现新一轮涨价潮，其涨价幅度远超此前几轮，最高涨幅预告达到20%。本次涨幅主要驱动因素是智能手机旺季即将到来、PC市场复苏以及今年白银价格飙升30%以上。村田、TDK和太阳诱电三家电感器制造商，国巨和华新科技集团等都计划提高多层电感器和磁珠的价格，报道预计大尺寸产品将率先涨价，涨幅在10%至20%之间。 金融界 2024年7月17日 美拟对华芯片贸易实施更严厉管制。彭博社周三报道称，拜登政府正在考虑进行全面打击向中国出口关键芯片制造设备的公司。美国的“外国直接产品规则（FDPR）”允许美国对外国制造的产品进行控制，即使它们使用了最少的美国技术。据知情人士透露，美国正在向日本和荷兰施压，称如果东京电子和ASML等公司继续向中国提供先进半导体技术，美国将考虑采取最严厉的贸易限制措施。为了影响盟国，美国正在考虑是否适用“外国直接产品规则”。作为美国出口管制制度中的一项规则，它允许美国对外国制造的产品实施管制，只要这些产品使用了美国技术。外交部发言人林剑称，希望相关国家明辨是非，坚决抵制胁迫，共同维护公平开放的国际经 贸秩序，真正维护自身的长远利益。 Bloomberg 2024年7月17日 ASML发布FY2024Q2财报。ASML第二季度净销售额62.4亿欧元，高于预期的 60.3亿欧元，ASML此前预测第二季度净销售额于57亿欧元至62亿欧元之间。净利润15.8亿欧元，高于预期的14.3亿欧元，同比下降18.7%，但较上个季度跌幅有所收窄。二季度订单总额上涨至55.7亿欧元，同比增长超24%以上，高于分析师预期的44.1亿欧元，其中25亿欧元来自极紫外光刻（EUV）系统。公司表示，一些最大客户的强劲业绩帮助支撑了对该公司设备的需求。第二季度毛利率为51.5%，高于预期的50.6%，也高于第一季度的51%。ASML对全年的展望保持不变，预计2024年的总净销售额将与2023年相似，主要得益于下半年强劲的市场表 现。预计第三季度净销售额为67亿欧元至73亿欧元，低于市场预期的74.6亿欧元。 ASML官网 时间 内容 来源 预计第三季度毛利率为50%至51%，低于市场预期的51.1%。ASML认为AI的发展是推动行业复苏和增长的主要动力。在ASML新增订单中，EUV系统订单为其中重要部分，第二季度ASML也对EUV技术进行了重要更新，在客户的支持下，ASML表示下半年的出货量有望继续增加。当前，ASML正在增强与客户间的深度 合作，运用EUV技术助力AI