电子周跟踪：台积电24Q3业绩全面超预期，AI需求依旧强劲

电子行业近一年市场表现 投资要点 市场整体：本周（2024.10.14-10.18）市场大盘整体上涨，上证指数涨1.36%，深圳成指涨2.95%，创业板指涨4.49%，科创50涨8.87%，申万电子指数涨9.65%，Wind半导体指数上涨10.07%。外围市场费城半导体指数跌2.39%，台湾半导体指数涨3.12%。细分板块中，周涨跌幅前三为其他电子（+13.66%）、半导体（+12.07%）、数字芯片设计（+11.84%）。从个股看，涨幅前五为光智科技（+148.86%）、经纬辉开（+105.35%）、捷邦科技（+81.63%）、凯旺科技 （+65.48%）和华岭股份（+63.00%）；跌幅前五为:光华科技（-7.26%）、*ST 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年10月22日 台积电24Q3业绩全面超预期，AI需求依旧强劲 领先大市-A(维持) 周跟踪（20241014-20241018） 电子 资料来源：最闻 相关报告： 【山证电子】AMD发布新一代AI芯片，字节豆包推出AI智能体耳机OlaFriend-山西证券电子行业周跟踪2024.10.14 【山证电子】微软等联手启动AI合作，阿里Qwen2.5再登全球开源大模型王座-山西证券电子行业周跟踪2024.9.23 分析师：高宇洋 执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 研究助理：董雯丹 邮箱：dongwendan@sxzq.com 美讯（-6.55%）、利安科技（-6.12%）、莱尔科技（-5.56%）、传音控股（-5.50%）。 行业新闻：ASML发布2024年第三季度财报。ASML24Q3实现净销售额75亿欧元，毛利率50.8%，净利润21亿欧元，新增订单26亿欧元，其中14亿欧元来自EUV光刻机。管理层表示，虽然人工智能继续存在强劲的发展和上行潜力，但其他细分市场需要更长的时间才能恢复。现在看来，复苏比之前预期的要缓慢。预计这种情况将在2025年继续下去，这导致客户持谨慎态度。ASML预计2024年第四季度收入在88亿至92亿欧元之间，毛利率在49%至50%之间。2025年展望中，预计收入目标为300亿至350亿欧元。英伟达DGXB200AI服务器上市，顶级AI硬件起售价50万美元。英伟达的下一代BlackwellAI架构备受业界瞩目，特别是其DGXB200“Blackwell”AI服务器。该服务器由Broadberry以约51.5万美元的起售价列出，搭载8块B200GPU，拥有1.4TBGPU内存和64TB/s的HBM3E内存带宽，能提供72petaFLOPS的训练性能和144petaFLOPS的推理性能，相较于Hopper架构大幅升级。Blackwell已吸引微软和Meta等科技巨头的采用，且英伟达与OpenAI存在独家合作。预计Blackwell将引领AI市场，成为英伟达最成功的产品之一。台积电发布2024年第三季度财报。台积电24Q3实现营收7596.9亿新台币，同比增长39.0%，环比增长12.8%，净利润3252.6亿新台币，同比增长54.2%，环比增长31.2%；毛利率为57.8%，净利率为42.8%。先进技术（7nm及以上）占晶圆收入的69%，其中3nm出货占20%，5nm出货占32%，7nm出货占17%。管理层表示，受益于智能手机和AI需求强劲，推动了3nm和5nm技术的发展。公司预计第四季度收入为261亿至269亿美元，毛利率在57.0%至59.0%之间。 重要公告：【颀中科技】2024年第三季度，公司实现营业收入5.01亿元，同比增加9.39%，实现归母净利润0.66亿元，同比减少45.92%。【力合微】2024年第三季度，公司实现营业收入1.15亿元，同比减少41.43%，实现归母净利润8.13百万元，同比减少73.56%。【麦格米特】公司目前作为英伟达指定的40余家数据中心部件提供商之一，将最新技术突破的创新型电源解决方案与 NVIDIAMGX™平台和GB200系统相结合，预计将对公司未来经营生产产生积极影响。 投资建议 受益于人工智能的快速发展，虽然ASML最新业绩指向全球制造产能增长放缓，但台积电Q3业绩全面超预期，体现了英伟达、AMD、苹果、高通等公司对台积电5nm和3nm先进制程的强劲需求。台积电还释放了AI需求依然强劲的信号，我们判断短期至中期AI发展前景依然乐观，AI依旧是市场投资主线。建议关注设备、材料、零部件的国产替代，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI端侧应用元年带来的换机潮和硬件升级机会。 风险提示 下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。 目录 1.行情回顾5 1.1市场整体行情5 1.2细分板块行情5 1.2.1涨跌幅5 1.2.2估值6 1.3个股公司行情7 2.数据跟踪7 3.新闻公告10 3.1重大事项10 3.2行业新闻11 4.风险提示12 图表目录 图1：主要大盘和电子指数周涨跌幅5 图2：周涨跌幅其他电子、半导体、数字芯片设计表现领先5 图3：月涨跌幅数字芯片设计、半导体、模拟芯片设计表现领先（30日滚动）6 图4：年初至今涨跌幅数字芯片设计、半导体设备、元件表现领先6 图5：多数板块当前P/E高于历史平均值6 图6：多数板块当前P/B低于历史平均值6 图7：本周个股涨幅前五7 图8：本周个股跌幅前五7 图9：全球半导体月度销售额及增速7 图10：分地区半导体销售额7 图11：中国集成电路行业进口情况8 图12：中国集成电路行业出口情况8 图13：中国大陆半导体设备销售额8 图14：北美半导体设备销售额8 图15：日本半导体设备销售额8 图16：全球硅片出货面积8 图17：NAND现货平均价9 图18：DRAM现货均价9 图19：半导体封装材料进口情况9 图20：半导体封装材料出口情况9 图21：半导体封装材料进出口均价9 图22：晶圆厂稼动率（%）10 图23：晶圆厂ASP（美元/片）10 表1：本周重大事项10 表2：本周重要行业新闻11 1.行情回顾 1.1市场整体行情 本周（2024.10.14-10.18）市场大盘整体上涨，上证指数涨1.36%，深圳成指涨2.95%，创业板指涨4.49%，科创50涨8.87%，申万电子指数涨9.65%，Wind半导体指数涨10.07%。外围市场，费城半导体指数跌2.39%，台湾半导体指数涨3.12%。 图1：主要大盘和电子指数周涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2细分板块行情 1.2.1涨跌幅 图2：周涨跌幅其他电子、半导体、数字芯片设计表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：月涨跌幅数字芯片设计、半导体、模拟芯片设计表现领先（30日滚动） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图4：年初至今涨跌幅数字芯片设计、半导体设备、元件表现领先 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2.2估值 图5：多数板块当前P/E高于历史平均值图6：多数板块当前P/B低于历史平均值 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 1.3个股公司行情 从个股情况看，光智科技、经纬辉开、捷邦科技、凯旺科技和华岭股份涨幅领先，涨幅分别为148.86%、105.35%、81.63%、65.48%和63.00%；光华科技、*ST美讯、利安科技、莱尔科技和传音控股跌幅居前，跌幅分别为7.26%、6.55%、6.12%、5.56%和5.50%。 图7：本周个股涨幅前五图8：本周个股跌幅前五 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 2.数据跟踪 图9：全球半导体月度销售额及增速图10：分地区半导体销售额 资料来源：WSTS，山西证券研究所资料来源：WSTS，山西证券研究所 图11：中国集成电路行业进口情况图12：中国集成电路行业出口情况 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图13：中国大陆半导体设备销售额图14：北美半导体设备销售额 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图15：日本半导体设备销售额图16：全球硅片出货面积 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：SEMI，山西证券研究所 图17：NAND现货平均价图18：DRAM现货均价 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图19：半导体封装材料进口情况图20：半导体封装材料出口情况 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所图21：半导体封装材料进出口均价 资料来源：Wind，山西证券研究所 图22：晶圆厂稼动率（%） 资料来源：各公司季报，山西证券研究所 图23：晶圆厂ASP（美元/片） 资料来源：各公司季报，山西证券研究所 3.新闻公告 3.1重大事项 表1：本周重大事项 时间 拟增持 拟减持 拟回购 拟并购 拟定增 2024年10月14日 德福科技 光智科技 光智科技 2024年10月15日 英集芯 奥普特 2024年10月16日 赛微电子、美芯晟、德邦科技、硅 华亚智能 华亚智能 时间 拟增持 拟减持 拟回购 拟并购 拟定增 烷科技 2024年10月17日 概伦电子、新相微 莱尔科技 富乐德 富乐德 2024年10月18日 奥拓电子、思瑞浦、国科微 2024年10月19日 海康威视 盈趣科技、力合 微、海康威视 资料来源：Wind，山西证券研究所 3.2行业新闻 表2：本周重要行业新闻 时间 内容 来源 2024年10月15日 因原厂增产和需求疲软，预计2024年第四季度NANDFlash合约价将下调3%至8%。根据TrendForce集邦咨询的最新调查，NANDFlash产品在2024年下半年因旺季不旺的影响，合约价在第三季度已经开始下跌，预计第四季度跌幅将超过10%。其中，EnterpriseSSD订单动能较强，第四季价格有望小涨0%至5%，而PCSSD和UFS因终端销售疲软，价格预计下降。具体来看，PCclientSSD价格预计季减5%至10%，而eMMC和UFS价格则预估分别季减8%至13%。NAND FlashWafer受供过于求的影响，预计合约价在第四季度将季减10%至15%。 TrendForce 2024年10月15日 ASML发布第三季度财报。ASML发布的2024年第三季度财报显示，该季度收入为75亿欧元，净利润为21亿欧元，毛利率为50.8%。订单总额为26亿欧元，其中14亿欧元与EUV光刻相关。管理层表示，虽然人工智能继续存在强劲的发展和上行潜力，但其他细分市场需要更长的时间才能恢复。现在看来，复苏比之前预期的要缓慢。预计这种情况将在2025年继续下去，这导致客户持谨慎态度。 ASML预计2024年第四季度收入在88亿至92亿欧元之间，毛利率在49%至50% 之间。2025年展望中，预计收入目标为300亿至350亿欧元。 英特尔官网 2024年10月15日 ASML发布第三季度财报。ASML发布的2024年第三季度财报显示，该季度收入为75亿欧元，净利润为21亿欧元，毛利率为50.8%。订单总额为26亿欧元，其中14亿欧元与EUV光刻相关。管理层表示，虽然人工智能继续存在强劲的发展和上行潜力，但其他细分市场需要更长的时间才能恢复。现在看来，复苏比之前预期的要缓慢。预计这种情况将在2025年继续下去，这导致客户持谨慎态度。 ASML预计2024年第四季度收入在88亿至92亿欧元之间，毛利率在49%至50% 之间。2025年展望中，预计收入目标为300亿至350亿欧元。 ASML官网 2024年10月16日 英伟达DGXB200AI服务器上市，顶级AI硬件起售价50万美元。英伟达的下一代BlackwellAI架构备受业界瞩目，特别是其DGXB200“Blackwell”AI