电子行业周观点：科学技术部重组，荷兰拟实施半导体先进制程出口管制

科学技术部重组，荷兰拟实施半导体先进制程出 口管制 ——电子行业周观点(03.06-03.12) 行业相对沪深300指数表现 电子沪深300 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 国家大基金入股长江存储，特斯拉计划减少碳化硅用量 基金重仓维持超配，半导体领域受机构青睐中大尺寸面板有望率先提价，服务器存储景 气度相对较高 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583228231 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 强于大市(维持) 2023年03月13日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 证券研究报告|电子 行业核心观点： 上周沪深300指数下跌3.96%，申万电子行业下跌2.42%，跑赢指数1.53pct，在申万一级行业中排名第7位。建议关注半导体、汽车电子和消费电子等领域，半导体领域推荐半导体设备、半导体材料和Chiplet赛道，汽车电子领域推荐车用MCU、碳化硅功率半导体、激光雷达和车载面板赛道，消费电子领域推荐折叠屏手机和VR头显终端赛道。 投资要点： 设立中央科技委员会，引领科技创新发展：科技部本次重组后，将部分职能划分到了各个对应的部委，自身则承担中央科技委员会的职责，提升了职能的等级。我们认为科技部的重组进一步加强了与其他部委的联 系，同时强化了自身的统筹能力和监管能力，更好的从宏观上加强对科技创新发展的统筹管理和资源分配，具体事务则由各个部委协同落地。科技部的重组体现了科技创新在我国的战略发展地位，有利于我国突破关键核心技术，解决“卡脖子”问题，加速实现各个环节的自主可控。 荷兰拟对华实施半导体先进制程出口管制：根据ASML的解读，此次的出口限制主要针对NXT:2000i及之后的浸没式光刻系统，也就是针对先进制程领域，我国目前大量采用的NXT:1980Di光刻机暂不在出口限制的范 围内，因此对我国晶圆厂成熟制程的扩产影响较小，符合此前的市场预期。但长期来看，不排除未来的出口限制范围会进一步扩大，我国实现自主可控、保障供应链安全和稳定的必要性愈发突显，建议关注我国解 决“卡脖子”问题，实现关键核心技术领域国产替代突破的相关产业 链。 22年AR/VR头显出货量同比下降，Meta出货占比80%：2022全年AR/VR头显出货量的下降，一方面是因为各厂商的优惠推广期已过，相关产品的价格出现了上涨，降低了消费者的购买意愿；另一方面，产品的创新突 破有限，市场主要由Meta的产品占据，尚未到其换机周期，其他厂商也未推出更多的创新产品。我们认为，下游AR/VR应用的进一步丰富，产品端更多新品的发布，将带动后续AR/VR头显的市场需求。 行业估值低于历史中枢：目前SW电子行业PE（TTM）为35.25倍，低于2018年至今平均值44.94倍，行业估值低于历史中枢水平。上周日均交易额673.91亿元，交易活跃度上升。 上周电子板块下跌个股数过半：上周申万电子行业434只个股中，上涨 162只，下跌270只，持平2只，上涨比例为37.33%。 风险因素：中美科技摩擦加剧；经济复苏不及预期；技术研发不及预期；国产化进程不及预期；创新产品发布延期。 证券研究报告|电子 正文目录 1行业动态3 1.1科技部重组：设立中央科技委员会，引领科技创新发展3 1.2半导体设备：荷兰拟对华实施半导体先进制程出口管制3 1.3AR/VR：22年AR/VR头显出货量下滑，Meta出货占比80%3 2电子板块周行情回顾4 2.1电子板块周涨跌情况4 2.2子板块周涨跌情况4 2.3电子板块估值情况5 2.4电子行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 3电子板块公司情况和重要动态（公告）7 3.1关联交易情况7 3.2股东增减持情况7 3.3大宗交易情况8 3.4限售解禁10 4投资观点12 5风险提示12 图表1:申万一级周涨跌幅（%）4 图表2:申万一级年涨跌幅（%）4 图表3:申万电子各子行业涨跌幅5 图表4:申万电子板块估值情况（2018年至今）5 图表5:申万电子行业周成交额情况6 图表6:申万电子周涨跌幅榜6 图表7:上周电子板块关联交易情况7 图表8:上周电子板块股东增减持情况7 图表9:上周电子板块重要大宗交易情况8 图表10:未来三个月电子板块限售解禁情况10 证券研究报告|电子 1行业动态 1.1科技部重组：设立中央科技委员会，引领科技创新发展 根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，重新组建科学技术部。这次党和国家机构改革，加强党中央对科技工作的集中统一领导，组建中央科技委员会，中央科技委员会办事机构职责由重组后的科学技术部整体承担。根据《党和国家机构改革方案》精神，强化科学技术部的战略规划、体制改革、资源统筹、综合协调、政策法规、督促检查等宏观管理职责，推动健全新型举国体制、优化科技创新全链条管理、促进科技成果转化、促进科技和经济社会发展相结合。（来源：新华社） 点评：科技部本次重组后，将部分职能划分到了各个对应的部委，自身则承担中央科技委员会的职责，提升了职能的等级。我们认为科技部的重组进一步加强了与其他部委的联系，同时强化了自身的统筹能力和监管能力，更好的从宏观上加强对科技创新发展的统筹管理和资源分配，具体事务则由各个部委协同落地。科技部的重组体 现了科技创新在我国的战略发展地位，有利于我国突破关键核心技术，解决“卡脖子”问题，加速实现各个环节的自主可控。 1.2半导体设备：荷兰拟对华实施半导体先进制程出口管制 集微网报道，荷兰政府于3月8日表示，计划对半导体技术出口实施新的管制，并加入美国对华芯片出口管制的行列。随后，ASML在一份关于增加出口管制的声明中称，这些新的出口管制主要针对前沿芯片制造技术，包括最先进的沉积和浸没式光刻工具。由于这些即将出台的法规，ASML将需要申请出口许可证才能装运最先进的浸没式DUV（深紫外）系统。根据ASML的解读，其NXT:2000i及之后的浸没式光刻系统将会受到出口限制。这也意味着，NXT:1980Di仍将可以出口，即国内大量采用NXT:1980Di进行成熟制程制造的晶圆厂将不会受到影响。（来源：集微网） 点评：根据ASML的解读，此次的出口限制主要针对NXT:2000i及之后的浸没式光刻系统，也就是针对先进制程领域，我国目前大量采用的NXT:1980Di光刻机暂不在出口限制的范围内，因此对我国晶圆厂成熟制程的扩产影响较小，符合此前的市场预期。但长期来看，不排除未来的出口限制范围会进一步扩大，我国实现自主可控、保障供应链安全和稳定的必要性愈发突显，建议关注我国解决“卡脖子”问题，实现关键核心技术领域国产替代突破的相关产业链。 1.3AR/VR：22年AR/VR头显出货量下滑，Meta出货占比80% 3月9日，市调机构IDC发布报告指出，2022年全球AR/VR头显出货量为880万台，同比下降20.9%。IDC表示，由于市场厂商数量有限，宏观经济环境充满挑战，而且消费者的接受度低，这种下降并非完全出乎意料。尽管经济低迷，但Meta的出货量占比在2022年依然接近80%。排在第二位的是字节跳动旗下的PICO，份额达到10%，大朋VR、HTC和爱奇艺分别占据3至5位。（来源：IDC东方财富网南方都市报） 点评：2022全年AR/VR头显出货量的下降，一方面是因为各厂商的优惠推广期已过，相关产品的价格出现了上涨，降低了消费者的购买意愿；另一方面，产品的创新突破有限，市场主要由Meta的产品占据，尚未到其换机周期，其他厂商也未推出更多的创新产品。我们认为AR，/V下R应游用的进一步丰富，产品端更多新品的发布，将 带动后续AR/VR头显的市场需求。 证券研究报告|电子 2电子板块周行情回顾 2.1电子板块周涨跌情况 上周申万电子行业下跌2.42%，跑赢沪深300指数1.53个百分点。上周沪深300指数下跌3.96%，申万电子指数下跌2.42%，在申万31个行业中排第7位，跑赢沪深300指数1.53个百分点。2023年初至今，申万电子行业涨幅在申万一级31个行业中排名第9位，沪深300指数上涨2.47%，申万电子行业上涨8.05%，领先于沪深300指数5.59个百分点。 图表1:申万一级周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD,万联证券研究所 图表2:申万一级年涨跌幅（%） 资料来源：iFinD,万联证券研究所 2.2子板块周涨跌情况 上周电子子行业过半数实现上涨。涨幅居前的包括半导体设备、半导体材料和电子化学品Ⅱ，分别上涨、了34..5514%和0.98%。跌幅居前的是集成电路封测，跌幅为 5.29%。2023年累计来看，集成电路封测上涨19.62%，面板上涨18.09%，印制电路板上涨15.58%。 证券研究报告|电子 图表3:申万电子各子行业涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 801081.SL 半导体 -2.7532 3.2667 801082.SL 其他电子Ⅱ -2.9385 10.5448 801083.SL 元件 -1.9553 10.1635 801084.SL 光学光电子 -1.9436 15.1803 801085.SL 消费电子 -3.3008 6.2604 801086.SL 电子化学品Ⅱ 0.9790 14.7460 850812.SL 分立器件 -3.6645 -0.8508 850813.SL 半导体材料 3.5084 10.7658 850814.SL 数字芯片设计 -4.9090 -2.8570 850815.SL 模拟芯片设计 -3.2820 0.7586 850817.SL 集成电路封测 -5.2907 19.6155 850818.SL 半导体设备 4.5385 13.8060 850822.SL 印制电路板 -1.7325 15.5771 850823.SL 被动元件 -2.3330 2.1801 850831.SL 面板 -2.6891 18.0874 850832.SL LED -0.3023 12.3277 850833.SL 光学元件 -1.8060 8.4187 850841.SL 其他电子Ⅲ -2.9385 10.5447 850853.SL 品牌消费电子 -3.3897 11.6451 850854.SL 消费电子零部件及组装 -3.2933 5.8272 850861.SL 电子化学品Ⅲ 0.9790 14.7460 资料来源：iFinD,万联证券研究所 2.3电子板块估值情况 从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为35.25倍，低于2018年至今均值44.94倍，仍有27.50%的修复空间。基于人工智能广泛应用、光伏装机上涨、新能源车渗透加速、物联网渗透加速等趋势利好，我们认为板块估值仍有较大的修复空间。 图表4:申万电子板块估值情况（2018年至今） 资料来源：iFinD,万联证券研究所 证券研究报告|电子 2.4电子行业周成交额情况 上周申万电子行业成交活跃度上升。上周5个交易日申万电子行业成交额达 3369.56亿元，平均每日成交673.91亿元，日均交易额较前一个交易周上涨12.70%。图表5:申万电子行业周成交额情况 资料来源：iFinD,万联证券研究所 2.5个股周涨跌情况 上周申万电子行业上涨数过半，个股周涨幅最高为45.11%。从个股来看，上周申万电子行业434只个股中，上涨162只，下跌270只，持平2只，上涨比例为37.33%。 图表6:申万电子周涨跌幅榜 电子行业周涨跌幅前� 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万三级 300576.SZ300964.SZ 603061.SH688486.SH688359.SH 容大感光本川智能金海通龙迅股份 三孚新科 45.1140.8938.5130.3620.82 电子化学品Ⅲ印制电路板半导体设备数字