有色金属行业周报：降息预期增强，铜金价格回升

月 降息预期增强，铜金价格回升 有色金属 行业周报 报告日期：2024-07-07 行业评级：增持 18% 7% -4%7/2314% 10/23 1/244/247/24 25% 36% 行业指数与沪深300走势比较 - - - 有色金属沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 分析师：黄玺 执业证书号：S0010524060001邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 1.供应预期收缩，铅锌价格上涨 2024-06-23 2.降碳方案发布，金属供给格局优化2024-06-03 3.政策端持续发力，工业金属供需格局向好2024-06-02 主要观点： 本周有色金属跑赢沪深300，涨幅为+2.61%。同期上证指数跌幅为 -0.59%，收报于2949.93点；深证成指跌幅为-1.73%，收报于 8695.55点；沪深300跌幅为-0.88%，收报于3431.06点。 基本金属 基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铜、铝、锌、 铅、锡、镍周环比分别为+4.01%、+0.87%、+2.01%、+0.9%、 +3.44%、+0.81%。铜：本周海外情绪回暖，美元高位回落，降息预期提振铜价走高。库存方面，SHEF铜库存约为32.16万吨，周环比上涨0.66%。铝：云南地区电解铝企业继续复产，电解铝供应增加。需求方面，地产政策刺激，铝消费有望提升。库存方面，目前LME铝库存在99.97万吨，较上周下跌2.65%。建议关注：中国铝业、紫金矿业。 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价有所下降。本周，长 江现货钴价为21.1万元/吨，周环比下跌3.21%。氯化钴、硫酸钴、 四氧化三钴价格分别为3.70万元/吨、2.9万元/吨、12.85万元/吨，周环比下降0.00%、2.85%、1.15%。锂：本周锂盐价格有所分化。供应方面，本周供给相对稳定；需求方面，下游需求仍然较弱，动力市场需求较差，储能小幅拉动需求，三元材料排产环比下降。建议关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有 较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标 的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 贵金属 降息预期下本周贵金属价格有所上涨。黄金：本周，COMEX黄金 价格为2399.8美元/盎司，周环比上涨2.69%；伦敦现货黄金2379.1美元/盎司，周环比上涨2.07%。白银：COMEX白银价格为 31.53美元/盎司，周环比上涨7.1%；伦敦现货白银价格为30.58美元/盎司，周环比上涨4.12%。建议关注：山东黄金、银泰黄金。 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收 紧。 正文目录 1行业动态4 1.1有色板块走势4 1.2各有色板块走势4 2上市公司动态5 2.1个股周涨跌幅5 2.2重点公司公告5 2.2.1国内公司公告5 2.2.2国外公司新闻6 3数据追踪7 3.1工业金属7 3.1.1工业金属期现价格7 3.1.2基本金属库存情况8 3.2贵金属9 3.2.1贵金属价格数据10 3.2.2贵金属持仓情况11 3.3小金属12 3.3.1新能源金属12 3.3.2其他重点关注小金属13 3.4稀土磁材13 风险提示13 图表目录 图表1本周各板块涨跌幅（%）4 图表2黄金涨幅最大（%）4 图表3个股赤峰黄金涨幅最大（%）5 图表4个股金博股份跌幅最大（%）5 图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价7 图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价7 图表7本期基本金属现货价格8 图表8本期LME基本金属库存数据8 图表9本期SHFE基本金属库存数据8 图表10近一年铜显性库存（吨）9 图表11近一年铝显性库存（吨）9 图表12近一年锌显性库存（吨）9 图表13近一年铅显性库存（吨）9 图表14近一年镍显性库存（吨）9 图表15近一年锡显性库存（吨）9 图表16本期贵金属价格数据10 图表17COMEX黄金价格（美元/盎司）10 图表18人民币指数及美元指数（元）10 图表19国债收益率（%）10 图表20美联储隔夜拆借利率（%）10 图表21黄金持仓情况（吨）11 图表22白银持仓情况（吨）11 图表23本期新能源金属价格数据12 图表24其他重点小金属价格数据13 图表25本期稀土价格数据13 1行业动态 1.1有色板块走势 本周有色金属跑赢沪深300，涨幅为+2.61%。同期上证指数跌幅为-0.59%，收报于2949.93点；深证成指跌幅为-1.73%，收报于8695.55点；沪深300跌幅为 -0.88%，收报于3431.06点。 图表1本周各板块涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各有色板块走势 有色板块中黄金、铜涨幅最大，周涨幅分别为7.96%、4.82%，非金属新材料、稀土、磁性材料跌幅最大，周跌幅分别为-3.89%、-3.42%、-2.95%。 图表2黄金涨幅最大（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2上市公司动态 2.1个股周涨跌幅 有色行业中，公司周涨幅前�的为赤峰黄金、中金黄金、银泰黄金、盛屯矿业、龙宇燃油，分别对应涨幅为11.14%、10.54%、10.19%、10.08%、9.79%。 周跌幅前�位的为：金博股份、龙磁科技、西部超导、银邦股份、锐新科技，分别对应的跌幅为-37.28%、-11.81%、-11.01%、-10.37%、-8.51%。 图表3个股赤峰黄金涨幅最大（%）图表4个股金博股份跌幅最大（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2重点公司公告 2.2.1国内公司公告 盛达资源：巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目建设用地获批 盛达资源二级控股子公司东晟矿业于近日收到内蒙古人民政府下发至赤峰市人民政府的《关于克什克腾旗巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目建设用地的批 复》，共批准建设用地14.9976公顷，作为克什克腾旗巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目建设用地。 公司通过控股子公司内蒙古银都矿业有限责任公司间接持有东晟矿业70%的股份，东晟矿业是公司的二级控股子公司。东晟矿业保有资源储量矿石量（探明+控制 +推断）267万吨，银金属量556.32吨，平均品位284.90克/吨；铅金属量13,052吨，平均品位1.32%；锌金属量46,002吨，平均品位2.05%。保有伴生资源量矿石量（探明+控制+推断）265.5万吨，银金属量34.06吨，平均品位50.6克/吨；铅金属量 5,522吨，平均品位0.45%；锌金属量2,347吨，平均品位0.77%；金金属量255千 克，平均品位0.12克/吨；镓金属量32.01吨，平均品位12.7克/吨；砷金属量11,403吨，平均品位0.55%；纯硫量123,917吨，平均品位6.18%。东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿采矿许可证有效期限自2020年5月27日至2026年5月27日，证载开采矿种 包括银矿、铅、锌、金、镓、砷、硫铁矿，生产规模25万吨/年，矿区面积2.30平 方公里，开采深度由1480米至630米标高共有4个拐点圈定。 本次内蒙古人民政府同意将相关用地作为东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目建设用地，有利于推进东晟矿业矿山快速开发建设。盛达资源将积极推 进东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目开发建设，在项目开工建设前，依据相关法律、行政法规规定办理项目施工等相关报建手续，并根据进展情况及时履行信息披露义务。 洛阳钼业：TFM混合矿如期实现阴极铜、氢氧化钴产品产量与质量“双达标” 目标 截至6月30日，TFM混合矿东区连续三个月月均阴极铜产量超18000吨，达到 生产目标的105%，月均氢氧化钴产量超900吨，达到生产目标的100%，同时阴极铜产品质量HG+ST达到99%、氢氧化钴含钴量达到37%以上，按计划实现产品产量与质量双达标，意味着混合矿东区具备年产20万吨铜、1.2万吨钴的生产能力。TFM混合矿项目是中国在刚果（金）投资最大的单体项目，总投资25.1亿美元，由东区560万吨/年混合矿生产线、330万吨/年氧化矿生产线，中区350万吨/年混合矿生产线构成。其中，中区已于2023年8月初率先达产达标。按照集团计划，今年上半年TFM 混合矿要全面实现达标。混合矿东区于今年3月份达产之后，即向全面达标发起冲刺，通过采取一系列技术改造与管理提升措施，按时完成任务，标志着TFM混合矿全面转向运营期。目前，TFM有5条铜钴生产线，共计拥有45万吨的年产铜能力，已跻身全球前�大铜矿山之列。未来，TFM将结合集团2024年精益年的管理要求，结合在非洲区实现80-100万吨铜的长远发展目标，进一步完善工艺系统，优化控制指标，实现稳产高产，为集团年度目标任务完成提供强有力的保障。 2.2.2国外公司新闻 澳大利亚Chalice与Mitsubishi达成协议开发西澳大利亚铂族金属和镍铜钴项目澳大利亚公司ChaliceMining将与日本三菱商事合作，在西澳大利亚州的 Gonneville开展铂族元素(PGE)/镍/铜/钴项目。根据谅解备忘录（MoU），Chalice和三菱将在明年完成预可行性研究（PFS）后探索建立潜在具有约束力的合作关系的可能性。Chalice董事总经理兼首席执行官AlexDorsch表示，三菱参与Gonneville项目是在过去12个月内经过广泛的尽职调查和讨论之后做出的。在正在进行的关键PFS工作流和优化的背景下，谅解备忘录结构是有利的，因为它为双方在PFS期间的合作提供了框架，并允许在2025年中期完成PFS后就潜在的联合安排和投资进行善意讨论之前推进项目并降低风险。Gonneville项目有可能成为一项大规模、具有全球意义的关键矿产资产。“该项目符合美国《通胀削减法案》规定的一系列金属在未来可能对日本具有战略重要性。” Gonneville位于Chalice拥有的农田上，位于西澳大利亚珀斯东北约70公里处。该绿地项目于2018年初启动，是Chalice在全球范围内寻找高潜力镍硫化物勘探机会的一部分。该项目总矿产资源量估计为6.6亿吨，3EPGE品位为0.79克/吨，镍品位为0.15克/吨，铜品位为0.083克/吨，钴品位为0.015克/吨。估计含有1700万盎司3E、95万吨镍、54万吨铜和96万吨钴。Chalice指出，像Gonneville这样的大型资源在西方世界非常罕见,因为目前铂族元素和镍的生产主要集中在俄罗斯、南非和印度尼西亚。三菱是采矿业领先的自然资源投资者之一，在全球一级资产方面拥有大量长期投资和合资企业,因此具有很高的战略价值. （新闻来源：miningweekly.com） Mantoverde:首次生产铜精矿预计今年四季度将全面投产 据MitsubishiMaterialsCorporation（三菱综合材料株式会社，简称MMC)消息： 智利的Mantoverde铜矿已开始生产铜精矿，MMC持有该铜矿30%的股份，另外70%由CapstoneCopper持有。Mantoverde矿最初于1995年开始使用浸出和SX-EW（溶剂萃取和电积——由溶剂萃取和电积组成的湿法冶金工艺）法生产电解铜，并从那时起一直在进行操作。新的开发项目旨在提取深层硫化物矿石，建造选矿厂等主要建设工作已经完成，从而开始生产铜精矿。目前，该矿厂的设备升级正在进行中，预计2024-2025财年第二季度（即今年四季度）将全面投产。有市场人才透露，该矿全面投产后，预计年产铜8万-9万吨。MMC有权承购30%的铜产量。预计生产的铜精矿纯度高，杂质低，可确保铜资源的长期稳定供应至2041年。 （新闻来源：上海有色网） 3数据追踪 3.1工业金属 3.1.1工业金属期现价格 图表5本期SH