有色、基本金属行业周报：降息预期延续有色金属价格普遍上行，矿供应收紧提振铜铝价格

有色金属行业周报摘要

贵金属

• 市场动态：市场对于美联储明年降息的预期持续，推动金价上行。目前市场预期美联储在2024年3月降息的概率高达88.3%。
• 就业与经济数据：美国初请失业金人数虽略有增加但仍处于历史低位，就业数据表现稳健。预计12月非农就业人数将增长17万，2024年就业市场预计放缓。
• 经济指标：费城联邦储备银行指标显示美国经济活动在多个州出现收缩迹象，表明经济动力正在减弱。

基本金属

• 市场表现：基本金属价格受到降息预期的宏观利好影响，铜铝价格受到矿供应收紧的提振。
• 具体品种：
  • 铜：矿端紧张，铜精矿现货采购指导加工费减少，进口铜精矿TC继续下调。
  • 铝：矿供应收紧及环保因素推升氧化铝价格，成本增加。
  • 铅：环保因素导致供应受限，再生铅企业减产。
  • 锌：矿供应偏紧，TC下行，产量增长受限。

小金属

• 钼价变动：受钢招量价齐升影响，钼价回升，原料端惜售情绪增强。
• 钒市场：五氧化二钒及钒铁价格上涨，需求端量价齐升推动市场价格上行。

行情回顾

• 贵金属：金价在年初至年末上涨约13.5%，预期2024年黄金价格将继续上涨。
• 基本金属：铜、铝价格受到宏观利好及矿供应紧张的影响，锌价受制于矿供应偏紧及TC下行。
• 小金属：钼价因钢招情绪提振而回升，钒市场在需求端量价齐升的推动下持续上行。

投资建议

• 贵金属：关注黄金投资机会，推荐山东黄金、中金黄金、招金矿业等标的。
• 基本金属：关注铜、铝、铅、锌的需求表现，推荐洛阳钼业、紫金矿业、西部矿业、铜陵有色等公司。
• 小金属：关注钼、钒等小金属价格波动及其下游应用，推荐相关公司。

风险提示

• 美联储政策收紧超预期风险。
• 俄乌冲突及巴以冲突持续的风险。
• 国内消费力度不及预期。
• 海外能源问题再度严峻。