生猪周报：关注二育入场，生猪市场或震荡偏强

0 和合期货品种周报 （20240701-20240705） 和合期货：生猪周报（20240701-20240705） ——关注二育入场，生猪市场或震荡偏强 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要： 行情回顾：生猪缩量逐月兑现，未来生猪供应减少成为既定事实，养殖端存在挺价情绪。目前生猪市场的掣肘依旧在消费端，猪价冲高回落，主要是下游承接力度不足，白条猪肉走货低迷，且饲料价格支撑较弱，但供应压力减小，市场乐观预期仍存，生猪盘面周内反弹。 后市展望：生猪消费处于淡季市场，居民对过高的猪价消费热度不高，白条猪走货困难，消费依旧掣肘生猪市场。生猪去产能兑现周期持续，未来供应会逐月减少，未知的供应影响就是前期二育猪出栏或二育入场，不过按照2022和2023年度的二育入场节奏，7月养殖户逐步开始压栏，“第三波二育”开始进场，根据1.5至2个月的增重周期粗略推算，“第三波二育”或在9月中上旬逐步出栏。预计短期生猪市场震荡偏强运行。 风险点：关注生猪二育出栏或进场情况、生猪疫病风险 目录 一、周内生猪市场震荡反弹.-4- 二、供应压力减小，消费支撑较弱...............................................................-5- （一）母猪产能条件效果显现，供需形势改善...................................-5- （二）生猪供给减量兑现期，生猪计划出栏增量有限.......................-6- 三、饲料市场支撑较弱，养殖端持续盈利...................................................-7- （一）饲料原料价格支撑较弱...............................................................-7- （二）养殖利润小幅回升.......................................................................-7- 四、后市展望...................................................................................................-8- 风险揭示：.......................................................................................................-9- 免责声明：.......................................................................................................-9- 一、周内生猪市场震荡反弹 文华财经和合期货 生猪缩量逐月兑现，未来生猪供应减少成为既定事实，养殖端存在挺价情绪。目前生猪市场的掣肘依旧在消费端，猪价冲高回落，主要是下游承接力度不足，白条猪肉走货低迷，且饲料价格支撑较弱，但供应压力减小，市场乐观预期仍存，生猪盘面周内反弹。截至本周五，生猪LH2409合约收盘价17845元，周环比上涨1.28%。 生猪现货价格有所回落，中国养猪网数据显示，截至7月5日，全国外三元 生猪价格为18.50元/公斤，较上周五上涨0.94元/公斤；全国内三元生猪价格 为18.1元/公斤，较上周五上涨0.49元/公斤。仔猪价格涨势暂歇，前期仔猪价格强势上涨至高位，且随着猪价冲高回落，养殖端补栏谨慎，对高价仔猪采购意愿降低。农业农村部数据显示，6月第4周全国仔猪平均价格为44.25元/公斤，较前一周下跌0.2%，同比上涨32.1%。其中华东地区价格46.78元/公斤，西南地区价格较低，为36.81元/公斤。 据农业农村部监测，7月5日“农产品批发价格200指数”为114.23，比昨天上升0.39个点，“菜篮子”产品批发价格指数为114.16，比昨天上升0.46个 点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.43元/公斤，比昨天上升0.5%；牛肉60.66元/公斤，比昨天下降0.3%；羊肉59.07元/公斤，比昨天上升0.1%；鸡蛋9.09元/公斤，比昨天上升1.5%；白条鸡17.30元/公斤， 比昨天下降1.9%。 图1：外三元生猪价格图2：内三元生猪价格 数据来源：中国养猪网和合期货图3：仔猪价格走势 数据来源：文华财经和合期货 二、供应压力减小，消费支撑较弱 （一）母猪产能条件效果显现，供需形势改善 数据显示，5月末全国能繁母猪存栏量为3996万头，同比下降6.2%，较2022 年12月末的阶段性高点减少394万头。随着能繁母猪存栏量的下降，自去年10月份以来全国新生仔猪数量高位回落，对应近期生猪上市量减少，目前全国生猪产能基本调减到位，市场供应过剩压力缓解。农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力：全国生猪产能调减效果显现，生猪供需形势改善。6月份第二周，全国生猪平均价格为每公斤18.41元，较3月初累计上涨25.7%。专家介绍，目 前全国能繁母猪存栏量相当于3900万头正常保有量的102.5%，处于产能调控绿色合理区域，生猪产能总体处于合理区域，下半年稳产保供的基础扎实。 图4：能繁母猪存栏量 数据来源：农业农村部和合期货 （二）生猪供给减量兑现期，生猪计划出栏增量有限 6月规模猪企未能完成出栏计划，实际出栏1025.01万头，完成率96.42%。 7月部分前期压栏猪源达到出栏标准，企业出栏计划有所增加，但结合前期存栏 现状，增量较为有限。7月国内规模企业生猪计划出栏量为1043.56万头，较6 月实际出栏量增加1.81%。 图5：养殖企业生猪出栏量情况 数据来源：文华财经和合期货 三、饲料市场支撑较弱，养殖端持续盈利 （一）饲料原料价格支撑较弱 我国大豆进口量处于高位，压榨产能和豆粕产量都相应增长。此外，在需求端，饲料企业降低豆粕使用量，使用杂粕替代豆粕，导致豆粕需求有所缩小。巴西大豆丰产，美豆播种优良率也较好，并且美豆库存偏高。豆粕价格受大豆供应充足与需求减弱双重因素的影响，豆粕降价将导致饲料成本下降。而全球供应充足也继续压制玉米价格，据外媒消息，中粮国际的巴西高管表示，2024/25年度巴西大豆和玉米产量很可能增长。据中国养猪网数据显示，7月5日玉米价格为2477元/吨，较上周五下跌3元/吨；7月5日豆粕价格为3372元/吨，较上周五 下跌1元/吨。 6月第四周全国玉米平均价格2.58元/公斤，比前一周上涨0.4%，同比下跌 11.9%。主产区东北三省玉米价格为2.39元/公斤，与前一周持平；主销区广东 省玉米价格2.65元/公斤，比前一周上涨0.4%。全国豆粕平均价格3.66元/公斤，比前一周下跌0.8%，同比下跌14.9%。育肥猪配合饲料平均价格3.54元/公斤，与前一周持平，同比下跌7.8%。 图6:玉米&豆粕市场价格 数据来源：中国养猪网和合期货 （二）养殖利润小幅回升 仔猪价格涨势暂歇，生猪价格区间波动，生猪养殖端盈利依旧较好。据Wind 数据显示，截至7月5日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利328.42元/头，6 月28日为盈利285.2元/头；外购仔猪养殖利润为盈利243.02元/头，6月28日 为盈利182.9元/头。 图7：生猪养殖利润 数据来源：WIND和合期货 四、后市展望 生猪消费处于淡季市场，居民对过高的猪价消费热度不高，白条猪走货困难，消费依旧掣肘生猪市场。生猪去产能兑现周期持续，未来供应会逐月减少，未知的供应影响就是前期二育猪出栏或二育入场，不过按照2022和2023年度的二育 入场节奏，7月养殖户逐步开始压栏，“第三波二育”开始进场，根据1.5至2 个月的增重周期粗略推算，“第三波二育”或在9月中上旬逐步出栏。预计短期生猪市场震荡运行。 风险点：关注生猪二育出栏或进场情况、生猪疫病风险 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。