生猪周报（20240520-20240524）：市场情绪引导，叠加二育再次入场，生猪或继续震荡偏强

和合期货品种周报 （20240520-20240524） 和合期货：生猪周报（20240520-20240524） ——市场情绪引导，叠加二育再次入场，生猪或继续震荡偏强 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要： 周内生猪期货价格偏强运行，市场上二育积极性再起，带动猪价上涨，其中尤以山东猪价涨势较强，山东地区阶段性断档，二育+供需错配导致屠宰企业被迫缩量，市场屠宰量相对较低，生猪供应减少。需求端依旧淡季市场，变化不大。 市场二次育肥补栏量增加，截留部分标猪供应。前期的产能去化于今年开始兑现，生猪供应偏紧，支撑猪价上涨。屠宰端由于二育抢占猪源，屠企收购存在一定阻力，整体生猪供应有一定缩量，端午节临近，对猪肉消耗存增量，所以供需矛盾减小，叠加市场看涨情绪浓厚，猪价易涨难跌。 风险点：关注市场出栏情况以及二育补栏动态、需求情况 目录 一、周内生猪市场震荡运行.-4- 二、能繁去化持续，二育分流生猪供应...............................................................-5- （一）能繁母猪仍处于调控绿色合理区域...........................................................-5- （二）猪肉进口量持续下降...................................................................................-6- （三）生猪出栏均重下降.....................................................................................-6- 三、饲料市场稳中偏强，养殖利润好转...............................................................-7- （一）玉米市场.......................................................................................................-7- （二）豆粕市场.......................................................................................................-8- （三）自繁自养猪养殖利润自去年9月8日以来首次录得盈利.......................-8- 四、后市展望...........................................................................................................-9- 风险揭示：...............................................................................................................-9- 免责声明：...............................................................................................................-9- 一、周内生猪市场震荡运行 博易大师和合期货 周内生猪期货价格偏强运行，市场上二育积极性再起，带动猪价上涨，其中尤以山东猪价涨势较强，山东地区阶段性断档，二育+供需错配导致屠宰企业被迫缩量，市场屠宰量相对较低，生猪供应减少。需求端依旧淡季市场，变化不大。截至本周五，生猪LH2409合约收盘价18225元，周环比下跌0.16%。 周内生猪现货价格持续走高，中国养猪网数据显示，截至5月24日，全国 外三元生猪价格为16.48元/公斤，较上周五上涨1.1元/公斤；全国内三元生猪 价格为16.01元/公斤，较上周五上涨0.86元/公斤。农业农村部数据显示，5 月第3周全国仔猪价格涨多跌少，平均价格为38.18元/公斤，较前一周上涨0.2%， 同比上涨4.6%，突破17个月高点。其中华北地区高达40.76元/公斤，新南地 区价格较低，为32.08元/公斤。截至本周五，生猪LH2409合约收盘价18070元/吨，周环比上涨24.18%。 据农业农村部监测，5月24日“农产品批发价格200指数”为117.08，比昨天下降0.31个点，“菜篮子”产品批发价格指数为117.42，比昨天下降0.36 个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为21.20元/公斤，比昨天上升1.8%；牛肉61.65元/公斤，比昨天下降0.7%；羊肉60.14元/公斤，比昨天上升0.2%；鸡蛋9.00元/公斤，比昨天上升0.2%；白条鸡17.65元/公斤，比昨天下降1.2%。 图1：外三元生猪价格图2：内三元生猪价格 数据来源：中国养猪网和合期货 图3：仔猪价格走势 数据来源：农业农村部文华财经和合期货 二、能繁去化持续，二育分流生猪供应 （一）能繁母猪仍处于调控绿色合理区域 农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力：从供应角度来看，去年以来，产能一直处于去化状态，所以我认为今年已进入到了去年生猪产能去化的兑现期，也就是说供应接下来可能会有所减少，这样的话即使是消费需求不变的情况下，猪价也是能涨的。目前全国生猪产能调减基本到位，4月末全国能繁母猪存栏量为3986万头，环比下降0.1%、同比下降6.9%，处于产能调控绿色合理区域。与此同时，全国生猪养殖场户补栏积极性提高。 图4：能繁母猪存栏量 数据来源：文华财经我的钢铁网和合期货 （二）猪肉进口量持续下降 中国4月猪肉进口量为9万吨，同比减少35.7%。1-4月累计进口量为34万吨，同比减少48.4%。可见我国今年猪肉进口和去年相比体量在减少。 图5：中国4月猪肉进口量 数据来源：文华财经和合期货 （三）生猪出栏均重下降 随着猪价持续走高，养殖户缩量抗价，规模场前期大猪集中出栏后，标猪供应多有控重。加之二育市场补栏情绪偏强，北方前期疫情受损区域上量节奏加快，东北、西北及南方区域标猪出栏、外调补给增加。5月23日当周，全国外三元生猪出栏均重为122.72公斤，较前一周下调0.07公斤，环比微降0.06%，刷新9周最低水平。 图6：生猪出栏均重 数据来源：文华财经和合期货 三、饲料市场稳中偏强，养殖利润好转 （一）玉米市场 近期巴西南部洪灾造成作物损失，加上多雨天气可能放慢美国玉米播种，继续支撑着市场。另外，近期小麦价格飙升，提高了小麦对玉米的溢价，交易商预计一些饲料需求将从小麦转向玉米。国内玉米产区基层余粮见底，麦收前有腾库需求，短期上量较多，新季小麦存丰产压力，玉米震荡运行。据中国养猪网数据显示，5月24日玉米价格为2435元/吨，较上周五下跌1元/吨。 图7:玉米市场价格 数据来源：中国养猪网和合期货 （二）豆粕市场 美国种植进度超预期，大豆价格承压，天气炒作持续。国内豆粕供应充足，库存累库速度加快，需求未见好转，饲料厂逢低补货。未来豆粕走势将依旧国外产区天气炒作。据中国养猪网数据显示，5月24日豆粕价格为3439元/吨，较 上周五上涨54元/吨。 图9：豆粕市场价格 数据来源：中国养猪网和合期货 （三）自繁自养猪养殖利润自去年9月8日以来首次录得盈利周内饲料价格波动不大，仔猪价格表现偏强，自繁自养生猪扭亏为盈。据Wind数据显示，截至5月24日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利58.21元/ 头，5月17日为亏损15.21元/头；外购仔猪养殖利润为盈利204.15元/头，5月 17日为盈利132.17元/头。 图10：生猪养殖利润 数据来源：金十数据和合期货 四、后市展望 市场二次育肥补栏量增加，截留部分标猪供应。前期的产能去化于今年开始兑现，生猪供应偏紧，支撑猪价上涨。屠宰端由于二育抢占猪源，屠企收购存在一定阻力，整体生猪供应有一定缩量，端午节临近，对猪肉消耗存增量，所以供需矛盾减小，叠加市场看涨情绪浓厚，猪价易涨难跌。 风险点：关注市场出栏情况以及二育补栏动态、需求情况 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。