生猪周报：现价震荡寻底，关注二育入场节奏

核心观点与关键数据

供应方面：

• 节后生猪出栏逐步恢复，但市场供需仍存在博弈。
• 能繁母猪存栏量自2024年5月起逐步回升，截至11月达4080万头，产能进入环比回升区间。
• 2025年一季度开始，生猪出栏量预计将恢复增加。
• 1月底全国能繁母猪存栏量4076万头，环比减少0.04%。
• 仔猪价格周内下调，环比下跌5.70%，同比上涨7.43%，市场询盘成交减少。
• 本周外三元生猪出栏均重为123.48公斤，环比上调0.08%，同比涨1.35%。

需求方面：

• 屠宰企业开工率为22.37%，较上周上涨1.96个百分点，同比高3.40个百分点。
• 农村消费采购未明显回升，终端消费维持平淡。
• 冻品库容率为16.65%，较上周微幅上涨0.07个百分点。

成本及利润：

• 饲料原料价格上涨，玉米均价2110元/吨，豆粕均价3744元/吨。
• 自繁自养成本约为1645元/头，外购仔猪成本约为1664元/头。
• 自繁自养周均盈利105.18元/头，环比上调21.94元/头。
• 外购仔猪养殖周均盈利125.89元/头，环比上涨60.51元/头。
• 屠宰企业白条毛利为-16.5元/头，亏损扩大10元/头。

政策情况：

• 猪粮比价为7.30，环比减少4.95%，处于正常猪粮比价区间。

研究结论：

• 短期猪价震荡寻底，关注二育入场节奏与冻品入库情况。
• 中长期受产能周期压制，2025年将进入低利润阶段。
• 上半年合约可持续关注盘面反弹后的布局空单机会，关注近远月反套操作。