生猪市场周报：二育入场提供支撑，期价震荡运行

「2024.10.11」 生猪市场周报 二育入场提供支撑，期价震荡运行 瑞达期货研究院 研究员：柳瑜萍 期货从业资格证号F0308127 期货投资咨询从业证书号Z0012251 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 行情回顾：生猪价格冲高回落，主力合约周度收跌4.14%。 行情展望：目前咨询机构数据显示10月规模场计划出栏量比9月实际出栏量高，但是压栏和二次育肥的节奏影响短期价格波动。节前至节后一周呈现以下节奏：价格跌至低位-二次育肥入场-价格上涨-需求不足-价格滞涨-二次育肥积极性减弱-价格下跌。考虑到天气转凉，南方有制作腊肉需求，大猪需求增加，因此后市压栏和二次育肥可能再度入场支撑价格，在这种节奏中，基差偏大的近月期价将频繁震荡。对于远月合约而言，生猪产能的恢复，抑制盘面价格，反弹幅度不及近月，只是价格兑现利空后至低位区间，下方空间也有限，趋势性较弱。 策略建议：lh2501在15100-16000元/吨区间内交易，止损各200元/吨。 本周期货价格下跌 图1、大连生猪期货价格走势图 来源：文化财经瑞达期货研究院 生猪价格冲高回落，主力合约周度收跌4.14%。 本周期货净空单增加期货仓单为0 图2、生猪前20名持仓变化 来源：wind瑞达期货研究院 图3、生猪期货仓单情况 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 2023-11-03 2023-12-03 2024-01-03 2024-02-03 0.00 来源：wind瑞达期货研究院 仓单数量:生猪 2024-03-03 2024-04-03 2024-05-03 2024-06-03 2024-07-03 2024-08-03 2024-09-03 截止10月11日，生猪前20名持仓净空单2627手，较上周增加1211手，期货仓单0张，较上周持平。 本周生猪现货价格下跌，仔猪价格下跌 图4、外三元生猪市场价格 全国生猪(外三元)市场价元/公斤 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2022-04-29 2022-07-29 2022-10-29 2023-01-29 2023-04-29 2023-07-29 2023-10-29 2024-01-29 2024-04-29 2024-07-29 2022-05-20 2022-08-20 2022-11-20 2023-02-20 2023-05-20 2023-08-20 2023-11-20 2024-02-20 2024-05-20 2024-08-20 0.00 图5、仔猪均价 全国仔猪(外三元15kg)市场价元/公斤 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 来源：国家生猪市场瑞达期货研究院 来源：同花顺金融瑞达期货研究院 本周全国生猪市场均价在18.14元/公斤，较上周上涨0.37元/公斤，较上月下跌7.02%。本周全国15公斤断奶仔猪均价为37.14元/公斤，较上周持平，较上月下跌10.16%。 猪肉价格下跌，能繁母猪价格下跌 图6、猪肉均价 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2022-05-11 2022-08-11 2022-11-11 2023-02-11 2023-05-11 2023-08-11 2023-11-11 2024-02-11 0.00 全国猪肉市场价格元/公斤 图7、二元母猪现货价格 39.00 37.00 35.00 33.00 31.00 29.00 27.00 2024-05-11 2024-08-11 2022-06-10 2022-09-10 2022-12-10 2023-03-10 2023-06-10 2023-09-10 2023-12-10 2024-03-10 2024-06-10 2024-09-10 25.00 平均价:二元母猪 来源：农业农村部瑞达期货研究院 来源：商务部瑞达期货研究院 10月8日当周，全国猪肉市场价为30.24元/公斤，较前一周下跌1.91%。 10月11日二元母猪市场均价为32.56元/公斤，较前一周下跌0.05元/公斤 猪粮比连续六周降低 图8、猪粮比价格 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 2022-05-25 2022-08-25 2022-11-25 2023-02-25 2023-05-25 2023-08-25 2023-11-25 2024-02-25 2024-05-25 2024-08-25 0.00 全国大中城市猪粮比价 二级预警线盈亏平衡点 来源：国家发展和改革委员会瑞达期货研究院 据国家发展和改革委员会，截止2024年9月25日当周，猪粮比值为8.05，较之前一周减少0.13，连续六周下降。 供应端——能繁母猪存栏上涨生猪存栏量环比上涨 图9、能繁母猪存栏量图10、生猪存栏量 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，其中123家规模养殖场8月份能繁母猪存栏量为496.41万头，环比涨0.32%，同比降2.35%。 供应端——出栏量减少出栏均重减少 图11、商品猪出栏情况图12、出栏均重 全国外三元生猪出栏均重周度走势图 134 132 130 128 千克 126 124 122 120 118 116 114 1月4日 1月18日 2月1日 2月23日 3月9日 3月23日 4月11日 4月25日 5月11日 5月25日 6月8日 6月23日 7月6日 7月20日 8月3日 8月17日 8月31日 9月14日 9月28日 10月14日 11月3日 11月23日 12月9日 12月29日 112 2021年2022年2023年2024年 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，8月123家规模场商品猪出栏量为866.74万头，环比减少1.50%，同比增加5.04%。本周全国外三元生猪出栏均重为123.95公斤，较上周降0.3公斤，环比跌0.24%。 生猪自繁自养外购养殖利润减少仔猪养殖利润减少鸡禽养殖利润减少 图13、生猪养殖利润图14、鸡禽养殖利润 生猪养殖利润 鸡禽养殖利润 60.00 40.00 20.00 2021-09-17 2021-11-17 2022-01-17 2022-03-17 2022-05-17 2022-07-17 2022-09-17 2022-11-17 2023-01-17 2023-03-17 2023-05-17 2023-07-17 2023-09-17 2023-11-17 2024-01-17 2024-03-17 2024-05-17 2024-07-17 2024-09-17 0.00 -20.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -40.00 -20.00-4.00 -60.00 -80.00 -100.00 2010-08-20 2011-08-20 2012-08-20 2013-08-20 2014-08-20 2015-08-20 2016-08-20 2017-08-20 2018-08-20 2019-08-20 2020-08-20 2021-08-20 2022-08-20 2023-08-20 2024-08-20 养殖利润率:外购仔猪:全国养殖利润率:自繁自养生猪:全国 -40.00 -60.00 养殖利润:蛋鸡养殖利润:817肉杂鸡 -6.00 -8.00 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至10月11日,养殖利润:外购仔猪报2.23元/头,环比减少6.53元/头;养殖利润:自繁自养生猪报15.13元/头,环比减少2.5元/头。截至10月11日，鸡禽养殖利润为0.73元/只，周环比减少0.29元/只。 国内情况——进口累计同比下滑四成左右 图15、猪肉进口量当月值图16、猪肉进口量累计值 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 进口数量:猪肉:当月值万吨 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 -100.00 猪肉年度累计进口量 进口数量:猪肉:当月值万吨 进口数量:猪肉:累计值万吨进口数量:猪肉:累计同比% 来源：中国海关瑞达期货研究院来源：中国海关瑞达期货研究院 据海关总署数据显示，中国2024年8月进口猪肉9万吨，同比下滑22%；2024年1-8月累计中国进口猪肉70万吨，同比下滑40.5%。 替代品情况——白条鸡价格下跌标肥价差倒挂扩大 图17、白条鸡价格图18、标肥价差 白条鸡主产区平均价 全国生猪标肥价差元/公斤 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 12.00 11.00 10.00 0.20 0.00 -0.20 -0.40 -0.60 -0.80 2020-11-13 2021-02-13 2021-05-13 2021-08-13 2021-11-13 2022-02-13 2022-05-13 2022-08-13 2022-11-13 2023-02-13 2023-05-13 2023-08-13 2023-11-13 2024-02-13 2024-05-13 2024-08-13 2022-09-22 2022-12-22 2023-03-22 2023-06-22 2023-09-22 2023-12-22 2024-03-22 2024-06-22 2024-09-22 -1.00 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至10月11日当周，白条鸡价格为14.65元/千克，较上周下跌0.05元/千克；截至10月10日当周，全国标肥猪价差均价在-0.46元/公斤，较上周倒挂扩大0.1元/公斤。 饲料情况——豆粕价格下跌玉米价格下跌 图19、豆粕价格图20、玉米价格 豆粕现货价格 玉米现货价 6,300.00 5,800.00 5,300.00 4,800.00 4,300.00 3,800.00 3,300.00 2,800.00 2,300.00 01-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-02 20202021202220232024 3,100.00 2,900.00 2,700.00 2,500.00 2,300.00 2,100.00 1,900.00 1,700.00 1,500.00 01-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-02 2020202120222023