行业周报：第84届ADA大会圆满落幕，国产新药数据惊艳

84届ADA大会圆满落幕，国产新药减重降糖数据惊艳 在本次第84届美国糖尿病协会（ADA）年会中，信达生物、甘李药业、恒瑞医药以及翰森制药等公司分别展示了各自临床试验的优秀成果，突显了中国创新药企业在慢性健康问题上的突破性进展。 甘李药业的GZR18药物早期数据十分优异，肥胖患者在治疗35周后，GZR18 QW组体重较基线的平均变化差值为-17.8%，GZR18 Q2W组体重较基线的平均变化差值为-12.8%。恒瑞医药GLP-1/GIP双受体激动剂HRS9531的II期数据惊艳，患者治疗24周后，HRS9531各剂量组的体重较基线显著降低，1.0毫克、3.0毫克、4.5毫克和6.0毫克剂量组的参与者体重分别减轻5.4%、13.4%、14.0%和16.8%，而安慰剂组仅减轻0.1%。 信达生物的玛仕度肽III期数据优秀，并且展现出治疗MAFLD和MASH的潜力。在GLORY-1研究中，对69例基线LFC≥5%的受试者的进行了48周LFC评估，玛仕度肽治疗48周可大幅且剂量依赖性地降低LFC。玛仕度肽4 mg和6 mg组的LFC较基线平均相对降幅分别为63.3%和73.2%（安慰剂组上升8.2%）。在基线LFC≥10%且有48周LFC评估的受试者中，玛仕度肽6 mg治疗48周后，LFC较基线平均降幅达80.2%。 美国、中国以及印度为全球肥胖患者增加最多的国家，减重市场空间大 2022年，男性和女性肥胖症人数分别为3.74亿和5.04亿，比1990年分别增加了3.07亿和3.77亿，其中增加人数最多的国家分别是美国、中国和印度。根据《柳叶刀》发布的最新研究报告显示，全球年龄标准化的女性肥胖率从1990年的8.8%上升到2022年的18.5%，男性从4.8%增加到14.0%。全球年龄标准化的女孩（5~19岁）肥胖率从1990年的1.7%增加到2022年的6.9%，男孩（5~19岁）从2.1%增加到9.3%。2022年，男性和女性肥胖症人数分别为3.74亿和5.04亿，比1990年分别增加了3.07亿和3.77亿，其中增加人数最多的国家分别是美国、中国和印度。随着大家对于体重管理的认知提升，我们认为减重药物的市场空间有望快速扩大。 推荐及受益标的 推荐标的：制药及生物制品：九典制药、恩华药业、康诺亚、智翔金泰、三生国健、神州细胞、艾迪药业、恒瑞医药、京新药业、健康元、丽珠集团、东诚药业、人福医药；中药：悦康药业、方盛制药、羚锐制药、济川药业、昆药集团；医疗器械：三诺生物、可孚医疗、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、戴维医疗、海尔生物、振德医疗；原料药：奥锐特、普洛药业；CXO：诺泰生物、圣诺生物、药明生物、药明合联、泰格医药、百诚医药、阳光诺和、万邦医药；科研服务：毕得医药、皓元医药、百普赛斯、奥浦迈、药康生物； 医疗服务：海吉亚医疗、美年健康；零售药店：益丰药房、健之佳；疫苗：康泰生物。 风险提示：政策推进不及预期，市场竞争加剧，产品销售不及预期。 1、国产新药惊艳亮相第84届ADA大会 为期4天（2024年6月21日至24日）的第84届美国糖尿病协会（ADA）年会已于本周一圆满落幕。本次大会由八个主题组成，分别是：急慢性并发症、行为医学/临床营养学/教育与运动、临床糖尿病/治疗学、流行病学/遗传学、免疫学/β细胞替代治疗、胰岛素作用/分子代谢、胰岛生物学/胰岛素分泌、肥胖/综合生理学。其中，肥胖已经成为一项全球性的公共卫生挑战。 1.1、国产新药数据惊艳亮相ADA大会 在本次第84届美国糖尿病协会（ADA）年会中，信达生物、甘李药业、恒瑞医药以及翰森制药等公司分别展示了各自临床试验的优秀成果，突显了中国创新药企业在慢性健康问题上的突破性进展。 其中，甘李药业的GZR18药物早期数据十分优异。此次披露的GZR18临床研究是一项在中国肥胖/超重患者中开展的随机、双盲、安慰剂对照的多次剂量递增研究。研究结果显示，在治疗35周后，GZR18 QW组体重较基线的平均变化差值为-17.8%，GZR18 Q2W组体重较基线的平均变化差值为-12.8%。此外，GZR18 QW组体重较基线降低≥5%、10%、15%的受试者比例分别为100.0%、90.0%和80.0%； GZR18 Q2W组体重较基线降低≥5%、10%、15%的受试者比例分别为71.4%、71.4%和42.9%，而安慰剂组无受试者体重降幅达到5%及以上。同时，GZR18注射液在肥胖受试者中表现出良好的耐受性。 信达生物在本次大会披露了两项数据，玛仕度肽III期数据优秀，并且展现出治疗MAFLD和MASH的潜力。在GLORY-1研究中，对69例基线LFC≥5%的受试者（玛仕度肽4 mg组25例、玛仕度肽6 mg组22例、安慰剂组22例）的进行了48周LFC评估，玛仕度肽治疗48周可大幅且剂量依赖性地降低LFC。玛仕度肽4 mg和6 mg组的LFC较基线平均相对降幅分别为63.3%和73.2%（安慰剂组上升8.2%）。 在基线LFC≥10%且有48周LFC评估的受试者中，玛仕度肽6 mg治疗48周后，LFC较基线平均降幅达80.2%。 恒瑞医药GLP-1/GIP双受体激动剂HRS9531的II期数据惊艳。该研究共纳入249名受试者，治疗24周后，HRS9531各剂量组的体重较基线显著降低，1.0毫克、3.0毫克、4.5毫克和6.0毫克剂量组的参与者体重分别减轻5.4%、13.4%、14.0%和16.8%，而安慰剂组仅减轻0.1%。在4个剂量组中，治疗24周后体重较基线减轻≥5%的参与者比例分别为52.0%、88.2%、92.0%、91.8%，安慰剂组为10.2%。安全性方面，大多数不良事件（AEs）为轻度或中度，最常见的不良事件为恶心、腹泻、食欲下降和呕吐，主要发生在剂量递增期间。 表1：第84届ADA大会部分中国药企数据披露情况 1.2、美国、中国以及印度为全球肥胖患者增加最多的国家，减重市场空间大 2022年，男性和女性肥胖症人数分别为3.74亿和5.04亿，比1990年分别增加了3.07亿和3.77亿，其中增加人数最多的国家分别是美国、中国和印度。根据《柳叶刀》发布的最新研究报告显示，全球年龄标准化的女性肥胖率从1990年的8.8%上升到2022年的18.5%，男性从4.8%增加到14.0%。全球年龄标准化的女孩（5~19岁）肥胖率从1990年的1.7%增加到2022年的6.9%，男孩（5~19岁）从2.1%增加到9.3%。2022年，男性和女性肥胖症人数分别为3.74亿和5.04亿，比1990年分别增加了3.07亿和3.77亿，其中增加人数最多的国家分别是美国、中国和印度。根据中国疾控中心中国慢性病和风险因素监测（CCDRFS）项目的数据表明，在2004-2018年期间，中国成年人肥胖患病率增加了一倍多（从3.1%增加到8.1%），据此估计，2018年中国约有8500万人患有肥胖症。 图1：女性成人（年龄≥20岁）肥胖患者在不同国家的占比情况 图2：男性成人（年龄≥20岁）肥胖患者在不同国家的占比情况 2、6月第4周医药生物下跌3.48%，血液制品板块跌幅最小 2.1、板块行情：医药生物下跌3.48%，跑输沪深300指数2.51pct 从月度数据来看，2024年初至今沪深整体呈现上涨趋势。2024年6月第4周房地产、电力设备等行业均出现明显下跌，银行、公用事业、石油石化等行业上涨幅度较大。本周医药生物下跌3.48%，跑输沪深300指数2.51pct，在31个子行业中排名第27位。 图3：6月医药生物指数下跌8.53%（单位：%） 图4：6月第4周医药生物下跌3.48%（单位：%） 2.2、子板块行情：血液制品板块跌幅最小，线下药房板块跌幅最大 2024年6月第4周大部分板块均下跌，本周血液制品板块跌幅最小，下跌0.77%； 医疗耗材板块下跌1.87%，原料药板块下跌2.46%，中药板块下跌2.64%，医疗设备板块下跌2.65%；线下药店板块跌幅最大，下跌9.69%，其他生物制品板块下跌5.68%，医疗研发外包板块下跌4.64%，医院板块下跌4.42%，化学制剂板块下跌4.16%。 图5：本周血液制品板块跌幅最小，线下药房板块跌幅最大 表2：6月以来血液制品位居领先 表3：子板块中个股涨跌幅（%）前5 3、风险提示 政策推进不及预期，市场竞争加剧，产品销售不及预期。